5. Роль предприятий с иностранными инвестициями в экономике России
Экономика Российской Федерации находится в состоянии экономического кризиса, испытывая острый дефицит накоплении. Частично проблема может быть решена посредством привлечения иностранного капитала. В данной главе рассматриваются объем, структура и проблемы привлечения иностранного капитала в экономику России на примере предприятий с иностранными инвестициями, значение которых в экономике Российской Федерации возрастает. Так, по данным Госкомстата, по итогам 1994 года в России было зарегистрировано 13 300 предприятий с иностранными инвестициями, в том числе количество действующих предприятий с иностранными инвестициями составило 9887, или 74,3% от общего числа зарегистрированных предприятий с иностранными инвестициями. Уставной фонд этих предприятий достиг на 1 января 1995 г. 2,3 трлн. руб. При этом доля иностранных партнеров в их уставном фонде составила 58,7%, а российских – 41,3%. В 1994 году число занятых на предприятиях с иностранными инвестициями равнялось 331 тыс. человек. Объем производства продукции (работ и услуг) достиг более 12,9 трлн. руб.
Предприятия с иностранными инвестициями активно осуществляют внешнеторговую деятельность и имеют положительное внешнеторговое сальдо. Так, в 1994 году они экспортировали продукции (работ и услуг) на 4,7 млрд. долл., а импортировали – на 3,6 млрд. долл. На внутреннем рынке было реализовано продукции на 11,5 трлн. руб.
Анализ основных показателей, характеризующих процесс создания предприятий с иностранными инвестициями на территории Российской Федерации, свидетельствует о том, что этот процесс приобретает устойчивый и нарастающий характер. Так, за 1990–1994 годы количество зарегистрированных предприятий увеличилось с 1535 до 13 300, а количество действующих – с 620 до 9887. Их уставной фонд вырос с 3,8 млрд. руб. в 1990 году до 2,3 трлн. руб. в 1994 году, а доля иностранных учредителей в уставном фонде увеличилась с 52,6% в 1991 году до 58,7% в 1994 году. Число занятых на предприятиях с иностранными инвестициями за это время выросло с 66 тыс. до 331 тыс. человек, а расходы на оплату труда – с 342 млн. до 1,2 трлн. руб.
В условиях экономического кризиса, характеризующегося падением темпов экономического роста, предприятия с иностранными инвестициями активно наращивали объемы производства продукции (работ и услуг) и увеличили его с 3,2 млрд. руб. в 1990 году до 12,9 трлн. руб. в 1994 году. Высокими темпами росли также внешнеторговый оборот этих предприятий и объемы реализации продукции на внутреннем рынке. Так, объем экспорта, который составил в 1990 году 325 млн. долл., увеличился до 4,7 млрд. долл. в 1993 году, объем импорта за этот же период вырос с 1,3 млрд. до 3,6 млрд. долл. Причем если в 1990 году объем импорта превышал объем экспорта в 3,9 раза, то в 1993 году, впервые за последние четыре года, объем экспорта превышал объем импорта в 1,45 раза. Объем реализации продукции (работ и услуг) на внутреннем рынке в рублевом исчислении вырос с 2,5 млрд. руб. в 1990 году до 11,5 трлн. руб. в 1994 году, а реализация в долларах за этот же период увеличилась с почти 1 млрд. до Г, 45 млрд. долл.
Определенный интерес представляет структура прямых иностранных инвестиций по их объему, представленному в уставном фонде предприятий (см. ПРИЛОЖЕНИЕ 6). Данные таблицы 1 свидетельствуют о том, что иностранные инвестиции в российской экономике представлены мелким и средним капиталом, именно мелкий и средний капитал прокладывает дорогу крупному капиталу, формирует рыночную инфраструктуру, апробирует экономико-правовой механизм, регламентирующий условия создания и хозяйствования предприятий с иностранными инвестициями.
Растет число стран, капитал которых участвует в создании предприятий с иностранными инвестициями из 51 страны, в 1993 году – из 120 стран мира, а в 1994 году – из 128 _стран мира (см. ПРИЛОЖЕНИЕ 7).
Таким образом, 15 стран создали в России 9550 предприятий, или 81,8% от общего числа зарегистрированных предприятий, в том числе семь ведущих стран мира – США, Германия, Великобритания, Франция, Италия, Канада и Япония – создали в России 54,51 предприятий с иностранными инвестициями, или 41% от общего числа зарегистрированных предприятий.
Изменяется отраслевая структура иностранных инвестиций. На 1 января 1995 г. основная доля действующих предприятий с иностранными инвестициями приходилась на топливную, пищевую, деревообрабатывающие отрасли и промышленность, торговлю и общественное питание, финансы, строительство. Из отраслей нематериального производства следует коммерческую деятельность по обеспечению функционирования рынка, жилижно-коммунальное хозяйство, науку и здравоохранение.
Данная отраслевая структура, рассчитанная по числу предприятий в отраслях материального и нематериального производства, подтверждается и структурой объема произведенной продукции в этих отраслях. Так, в 1993 году объем производства продукции (работ и услуг) в отраслях материального производства составил 11,8 трлн. руб., или 91,4%, а в отраслях нематериального производства – 1,1 трлн. руб., или 8,6% от общего объема.
При этом основной удельный вес производства продукции (работ и услуг) приходился на промышленность и составил более 8,35 трлн. руб., или 65,2% от общего объема производства; торговлю и общественное питание – 1,3 трлн. руб., или 10,2%; строительство – 816 млрд. руб., или 6,4% от общего объема. Из отраслей нематериального производства следует выделить науку и научное обслуживание, стоимость услуг – 373,8 млрд. руб., или 34%, здравоохранение, стоимость услуг которого составила 263,5 млрд. руб., или 24% от общего объема; жилищно-коммунальное хозяйство – 175,4 млрд. руб., или 16%. Однако в общем объеме стоимости услуг отраслей нематериального производства на эти три отрасли – здравоохранение, жилищно-коммунальное хозяйство, науку и научное обслуживание – приходится 912,7 млрд. руб., или 82% от общего объема стоимости услуг.
В 1994 году объем экспорта предприятий с иностранными инвестициями составил 4,7 млрд. долл. Основную долю в экспорте этих предприятий занимают: нефть и продукты ее переработки – 52,6%, лесоматериалы – 9,4, услуги – 4,2, драгоценности – 3,8. рыба и морепродукты – 2,9, алюминий и изделия из него – 2,7%.
Наиболее активно предприятия с иностранными инвестициями экспортировали товары в Великобританию – 796 млн. долл., Германию – 714,6, Болгарию – 284,8, Японию – 252, Бельгию – 180, Финляндию – 177,8, Словению – 136,7, Чешскую Республику – 133,7, Италию – 86,7 млн. долл.
Таким образом, на долю этих стран приходится 2,9 млрд. долл. от общего объема экспорта предприятий с иностранными инвестициями, или почти 62%.
В 1994 году общий объем импорта предприятий с иностранными инвестициями составил 3,6 млрд. долл. В структуре импорта предприятий с иностранными инвестициями первое место по стоимости занимают: фармацевтические товары, их удельный вес составляет 34,9%, далее механическое оборудование – 8,1%, теле-, радиоаппаратура и оборудование – 4,8, обувь – 3,4, приборы и аппараты оптические – 3, мясо и субпродукты – 2,7, яйца, молоко, мед – 2,3, сахар и кондитерские изделия – 23, услуги – 2%.
В общем объеме импорта предприятий с иностранными инвестициями доля Германии составляет 1,4 млрд. долл., США – 313,5 млн. долл., Японии – 6,5, Италии – 157,9, Великобритании – 156,9, Нидерландов – 151,9 млн. долл. Таким образом, структура экспорта предприятий с иностранными инвестициями является неудовлетворительной, так как имеет сырьевую направленность. Основу экспорта составляют нефть, лесоматериалы, рыба и морепродукты.
Следовательно, структура экспорта предприятий с иностранными инвестициями отражает структуру экспорта экономики России в целом.
Таким образом, нужны меры государственной поддержки иностранных и отечественных инвестиций в развитии экспортного производства.
Исследование регионального аспекта иностранных инвестиций в России показывает, что основная доля предприятий с иностранными инвестициями сосредоточена в следующих регионах: Москва – 5597 предприятий, Санкт-Петербург – 1598, Республика Карелия – 283, Калининградская область – 270, Сахалинская область – 260, Хабаровский край – 247, Краснодарский край – 232, Самарская область – 220, Мурманская область – 218, Волгоградская область – 171, Приморский край – 232, Омская область – 144. См. ПРИЛОЖЕНИЕ 8.
Таким образом, в 12 административных подразделениях зарегистрировано 9411 предприятий, или 70,7% от общего числа зарегистрированных.
Высокими темпами растет число предприятий с иностранными инвестициями в Москве, Санкт-Петербурге, Республике Карелия, Хабаровском крае. Амурской, Белгородской, Владимирской, Волгоградской, Калининградской, Ленинградской, Омской, Псковской, Сахалинской, Челябинской областях, Бурятии и других регионах. [6]
Таким образом, основная часть предприятий с иностранным капиталом сосредоточена в двух центрах России: Москве – 5597 предприятий и Санкт-Петербурге – 1598, или в-сумме 7195 предприятий, что составляет 54,1% от общего числа зарегистрированных в России предприятий с иностранным капиталом.
Выводы и предложения
Необходимость стимулирования инвестиционной деятельности предопределяется следующими факторами.
Во-первых, для противодействия вхождению экономики в длительную депрессию, преодоления инвестиционного кризиса и дефицита накоплений необходимо повысить инвестиционную активность субъектов предпринимательской деятельности и эффективность капитальных вложений посредством создания системы стимулирования инвесторов.
Во-вторых, для многих субъектов предпринимательской деятельности банковский кредит является недостаточно доступным из-за высокого процента. Кроме того, банки весьма неохотно инвестируют отрасли материального производства, имеющие низкую скорость оборота капитала, и предпочитают краткосрочные кредиты в тех сферах хозяйственной деятельности, которые имеют высокую скорость оборота.
В-третьих, мировые рынки капиталов характеризуются превышением спроса над предложением.
В-четвертых, в ближайшей перспективе в связи с выходом экономики из кризиса, превышением темпов развития отраслей и производств, необходимостью обновления элементов основного капитала проблема дополнительных источников накопления может еще более обостриться.
|
Структура инвестиций
В 2008 году объём инвестиций в основной капитал в России составил 8,8 трлн рублей, в том числе:[2]
инвестиции в здания (кроме жилых) и сооружения — 3,9 трлн рублей;
инвестиции в машины, оборудование, транспортные средства — 3,1 трлн рублей;
инвестиции в жилища — 1,2 трлн рублей.
В 2008 году из общего объёма инвестиций в основной капитал (8,8 трлн рублей) было направлено в:[2]
транспорт и связь — 24,8 %;
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг — 16,7 %;
обрабатывающие производства — 15,6 %;
добыча полезных ископаемых — 14,1 %;
производство и распределение электроэнергии, газа и воды — 7,7 %;
сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство — 4,4 %;
строительство — 3,4 %;
оптовая и розничная торговля, ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования — 3,1 %;
здравоохранение и предоставление социальных услуг — 2,4 %;
образование — 2,0 %;
государственное управление и обеспечение военной безопасности, социальное страхование — 1,7 %;
финансовая деятельность — 1,0 %;
гостиницы и рестораны — 0,4 %;
рыболовство и рыбоводство — 0,1 %.
Иностранные инвестиции
См. также: Иностранные инвестиции в Россию
По данным на март 2010 года, общий объём накопленных иностранных инвестиций в российской экономике составлял $265,8 млрд.[3] По данным на 31 декабря 2010 года, по объёму накопленных иностранных инвестиций Россия находится на 17-м месте в мире.[4]
Поступление иностранных инвестиций в Россию в 1995—2010 годах, $млрд
В 2005 году в Россию поступило $53,65 млрд иностранных инвестиций. Лидерами стали Люксембург ($13,8 млрд долл.), Нидерланды ($8,9 млрд), Великобритания ($8,6 млрд), Кипр ($5,1 млрд) и Германия ($3 млрд).
По данным Минфина России, чистый приток капитала в страну по итогам 2007 года должен был составить $80 млрд. При этом Минфин существенно превысил свой первоначальный прогноз (примерно $40 млрд), рассчитанный исходя из данных по притоку капитала за предшествующий 2006 год, когда этот показатель достиг отметки $41 млрд.[5]
В сентябре 2008 года ЮНКТАД опубликовала доклад, согласно которому Россия находится на четвёртом месте в списке стран, которые транснациональные корпорации считают наиболее привлекательными местами для размещения будущих зарубежных инвестиций[6]. Как отмечалось в докладе, инвестиционная привлекательность России в сравнении с данными доклада ЮНКТАД от 2007 года заметно возросла[6].
По итогам 2008 года, приток прямых иностранных инвестиций в Россию составил $70 млрд — 5-е место среди стран мира.[7]
В марте 2010 года в Париже президент РФ Дмитрий Медведев на встрече с представителями французских и российских деловых кругов сообщил, что объём накопленных французских инвестиций в Россию превышает $10 млрд: «С 2003 по 2008 г., то есть в докризисный год, наш товарооборот вырос в 5 раз. Действительно у нас уже очень приличный объем накопленных французских инвестиций. Причем около половины из них — это инвестиции не в сырьевые отрасли, а в переработку»[8].
По данным из пресс-релиза компании Boeing за лето 2009 года, на ближайшие 30 лет планы развития бизнеса Boeing в РФ составляют около $27 млрд. Они будут вложены в программу сотрудничества с российскими партнерами в области производства титана, проектирование и разработку гражданской авиатехники, а также приобретение различных услуг и материалов[9].
В июне 2010 года в докладе британской аудиторской компании Ernst & Young отмечалось, что в 2009 году Россия вошла в первую 5-ку стран по количеству привлечённых новых инвестиционных проектов. Согласно докладу, наблюдается рост интереса крупных и средних европейских компаний к российскому рынку.[10]
ОАО «Российские железные дороги» (РЖД) разместило дебютный выпуск евробондов на 1,5 млрд долл.[11]
В рамках Петербургского международного экономического форума ПМЭФ-2010 суммарный объём заключенных инвестиционных соглашений превысил 15 млрд евро[12]
Западное и российское инвестирование:
сходства и различия
Российские финансовые аналитики одной из главных проблем российской экономики называют недостаточность инвестиций. Куда же тогда российские компании вкладывают свои деньги?
Инвестировать, чтобы вырасти
В настоящее время малый бизнес в России не всегда бывает надежным и прибыльным. Поэтому мелкие российские компании пытаются стабилизировать его, расширяя производство и вкладывая деньги в открытие филиалов. Этого нельзя сказать о малом бизнесе на Западе: в реальности мечта о свечном заводике нисколько не теряет своей привлекательности. Имея даже небольшую продовольственную лавку, в стране со стабильной рыночной экономикой можно и самому безбедно существовать до конца своих дней, и обеспечить бизнес детей и внуков. В России же малый бизнес зачастую недолговечен, т. к. подвержен различным рискам – это и высокое налогообложение, и притеснение конкурентов и т. д. Таким образом, для того чтобы выжить, российские компании вынуждены инвестировать в расширение производства. У западных компаний необходимости в таких инвестициях нет, зато есть возможность воспользоваться более приемлемыми способами сохранения и увеличения дохода.
Даже достаточно долговременный и стабильный бизнес требует постоянной финансовой подпитки. Другое дело – что может стать ее источником. Известно, что стоимость недвижимости в России сегодня, как никогда, высока. Поэтому в последнее время очень часто российские компании при первых же стабильных доходах стараются выкупить всю производственную и офисную недвижимость, которая была арендована в начале бизнеса. На Западе, опять же, ситуация выглядит иначе: арендовать офис в небоскребе гораздо дешевле, чем строить или покупать собственные площади. Однако инвестиции в недвижимость западные инвесторы все-таки осуществляют. Но какие и во что – к этому вопросу мы вернемся немного позже.
Еще один способ стабилизировать бизнес – это страхование. И оно также имеет свои национальные черты. Западный предприниматель любого ранга страхует свой бизнес, что называется, «с головы до пят» и от всего. В России же страхование практикуется только у крупных компаний, а малый и средний бизнес его обходят. Оно и понятно: в России ни тебе наводнений, ни землетрясений, ни летчиков-камикадзе. И еще: русскому предпринимателю нужно все и сразу. А страхование – это какой-то непонятный способ вложений: деньги вроде платишь – а на руки ничего не получаешь. Вот и надеется российский бизнесмен опять «на авось», то есть на то, что страховой случай не представится. В то время как западные компании хорошо усвоили, что береженого бог бережет.
Таким образом, в этой группе национальные инвестиции распределились следующим образом:
Российский предприниматель первым делом расширяет бизнес. Затем вкладывает деньги в офисные, производственные, складские и т.д. площади для собственного пользования или для сдачи в аренду, дальнейшей продажи при увеличении стоимости недвижимости. Тем самым он стабилизирует свой бизнес. И только в случае, если компания крупная и ей есть что терять, – инвестиционный капитал тратится и на страхование.
Западный предприниматель сначала свое дело застрахует. Для него все остальные инвестиции – вторичны. Расширение и недвижимость, конечно, надежные способы сохранения и увеличения капитала и на Западе. Однако расширение не всегда интересует западного инвестора, а недвижимость «для себя» не приносит желаемого эффекта от инвестиций.
Иными словами, российские компании стабилизируют бизнес с помощью недвижимости и расширения, а западные – с помощью страхования.
Инвестировать, чтобы заработать
И в этой группе инвестиций привлекательно выглядит все та же стабильная недвижимость. Покупка и продажа площадей – это один из самых надежных способов сделать в России надежный бизнес. Западный же инвестор не скупает площади, а вкладывает в строительство, конкретнее – в крупные строительные проекты. На Западе это считается наиболее выгодными инвестициями. Малое инвестирование и рискованно, и менее прибыльно.
В последнее время большое распространение получили инвестиции в энергоносители. Акции энергетических и нефтяных западных компаний считаются высоколиквидными. Кстати сказать, российские предприятия не менее охотно инвестируют на зарубежных фондовых ранках. Дело в том, что к российскому фондовому рынку, как в самой России, так и во всем мире, отношение неоднозначное. С одной стороны, он, как и любой другой фондовый рынок развивающихся стран, популярен у международных спекулянтов из-за его высокой доходности. Но при этом на нем существуют высокие риски. Это связано со сравнительно недавним переходом нашей страны к рыночной экономике. А в эпоху СССР фондовый рынок в стране просто-напросто отсутствовал.
Существует ряд объективных причин, препятствующих популяризации российского фондового рынка среди российских же инвесторов. Главная из них – высокий риск вклада: инвестиционная история, некая статистическая база на российском рынке до сих пор отсутствует, поэтому любые количественные методы анализа и прогнозирования невозможны. Кроме того, доля свободно торгуемых акций очень мала, а чтобы получать достойные дивиденды, нужен достойный пакет акций. Покупать мизерный процент акций, естественно, бесполезно. А именно он зачастую свободно доступен инвестору. К этому добавляются такие причины, как низкий уровень корпоративного управления, манипулирование на рынке и использование инсайдерской информации, зависимость рынка от иностранных инвесторов и цен на нефть, высокая волатильность (показатель риска, учитывающий последние три года фондового рынка), малая доля долгосрочных вложений, низкая ликвидность ценных бумаг, недостаток инвестиционных инструментов, концентрация фондовой деятельности на столичном рынке и многое другое. Парадоксально, но при всей этой нестабильности и риске российского рынка страхование, о котором мы писали выше, до сих пор весьма и весьма непопулярно в нашей стране.
Уровень ликвидности можно определить как количество дней, необходимых для полной конвертации всех инвестиционных активов в денежные средства. Мы уже писали, что банковский депозит является хоть и надежным, но малоликвидным и малоприбыльным способом вложения капитала. Те российские инвесторы, которые предпочитают этот способ хранения и увеличения капитала, предпочитают хранить и увеличивать капитал в зарубежных банках – более стабильных и ориентированных на привлечение крупных клиентов. На Западе депозитный капитал тоже существует. Но такое инвестирование носит разовый характер: практически каждая компания имеет банковский счет, заведенный раз и навсегда, или несколько счетов, с которых можно получать стабильный процент и который прокормит даже в голодный год.
Итак, в этой группе инвестиции имеют следующие национальные особенности:
российские инвесторы предпочитают покупку недвижимости и зарубежные банковские депозиты;
иностранные инвесторы активно вкладывают в энергоносители, строительство, а также принимают участие в фондовых торгах.
Межнациональный парадокс
Вернемся к вопросу, поставленному в начале нашей статьи: «Куда российские инвесторы вкладывают свой инвестиционный капитал, если в нашей стране отмечается острая нехватка инвестиций?». Поскольку современному российскому предпринимателю доступны западные банки, западный фондовый рынок и другие способы инвестирования на Западе, то между инвестициями в России и инвестициями на Западе инвестор выбирает последние. Так, по данным Федеральной службы государственной статистики, инвестирование российских организаций за рубеж в первом полугодии 2007 года составил $36813 млн., а инвестирование в основной (российский) капитал – 2265,1 млрд. рублей. Поступая таким образом, инвестор полагает, что снижает риск вклада. Но делает он это, в общем-то, по привычке, поскольку сегодня российская экономика достаточно твердо стоит на ногах. Поэтому специалисты пока что фиксируют небольшой отток инвестиций на Запад.
Ситуацию компенсируют иностранные инвесторы, которые размещают свои инвестиционные активы на российском рынке. По данным Федеральной службы государственной статистики, общий объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, в 2000 году составил $10958 млн., а в 2006 – $55109 млн. (доля Великобритании – 12,7%, Германии – 9,1%, Франции – 5,5%, США – 3%). Заводы по производству продукции, добыча и переработка полезных ископаемых, строительство и многие другие крупные и малые проекты сегодня успешно реализуются с привлечением иностранных инвесторов Статья опубликована в интернет-журнале «Финансовый директор»