Что следует предпринять, чтобы избежать кассовых разрывов?19

Андрей Кривенко, финансовый директор ГК «Агама» (Москва)

Согласно кредитной политике, принятой в нашей компании, оборотный капитал финансируется на 2/5 за счет факторинга, еще на 2/5 – за счет краткосрочных кредитов под залог товарных запасов и на 1/5 – за счет задолженности поставщикам (коммерческого кредита).

Чтобы обеспечить баланс между размером оборотного капитала и источниками его финансирования и таким образом избежать кассовых разрывов, мы формируем так называемую экономическую модель оборотного капитала. Для этого определяем размер его основных компонентов (товарные запасы, дебиторская задолженность) и источников финансирования (лимиты по факторингу, коммерческим кредитам, краткосрочным кредитам под залог товарных запасов), а также утверждаем коэффициенты оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей, коэффициент товарных запасов и т.п.

Можно рассчитывать на то, что компания избежит кассовых разрывов, если суммарный оборотный капитал меньше либо равен сумме источников его финансирования. Если согласно разработанной модели оборотного капитала в будущем году компании в какой-то момент угрожает кассовый разрыв, то есть кредитных средств будет недостаточно для финансирования оборотного капитала, то приблизительно за полгода до этого момента необходимо принять превентивные меры. Например, мы видим, что нехватка средств возникнет осенью будущего года. Тогда уже весной сотрудники финансовой службы должны будут привлечь дополнительные краткосрочные кредиты или пересмотреть условия залога товаров либо договориться с поставщиками о более продолжительных отсрочках, иначе говоря – увеличить коммерческий кредит.

Подразделения компании работают в соответствии с утвержденными показателями модели. Например, у отделов сбыта есть план по оборачиваемости дебиторской задолженности, выполнение которого влияет на зарплату сотрудников. Для отдела закупок заданы сроки отсрочки поставщикам и коэффициенты товарных запасов на складах. Соблюдение подразделениями данных показателей контролируется финансовой службой.

Основываясь на собственном опыте, могу дать несколько рекомендаций по выбору банка для целей привлечения финансирования в компанию. Необходимо изначально рассчитывать на долгосрочное сотрудничество. Определившись с подходящим для вас банком, нужно стараться не менять его и по возможности улучшать условия кредитования. Смена кредитора влечет риски недофинансирования на переходном этапе, который может затянуться на срок до шести месяцев. Лучше работать одновременно с двумя-тремя банками, имеющими разную специализацию, например факторинг или кредитование под залог товара. Увеличивать срок кредитования не имеет смысла, поскольку это приводит к значительному росту затрат на обслуживание кредитов. Для обеспечения финансовой устойчивости компании сроки погашения кредитов следует равномерно распределить по годовому циклу, а их суммы установить на уровне, не превышающем величины 3–4-дневной выручки, поступающей от покупателей.

Таблица 7