4.2. Классификация государственного и муниципального долга

Классификация государственного и муниципального долга возможна по следующим критериям.

1. По эмитентам ценных бумаг:

• займы, выпускаемые Правительством РФ;

• займы, выпускаемые правительствами субъектов РФ;

• займы, выпускаемые органами местного самоуправления.

Эмитентом ценных бумаг Российской Федерации выступает Министерство финансов – уполномоченный федеральный орган, к функциям которого решением Правительства РФ отнесено составление и/или исполнение федерального бюджета. В качестве агента Министерства финансов может выступать Банк России. Эмитентом ценных бумаг субъекта РФ и муниципальных образований являются соответствующие органы субъекта РФ и местного самоуправления.

Можно выделить следующие основные виды федеральных долговых обязательств:

• государственные краткосрочные облигации (ГКО). Срок обращения 3, 6 и 12 месяцев. Выпускаются с 1993 года, на безбумажной основе. Эмиссия осуществляется отдельными выпусками. В рамках выпуска могут устанавливаться транши, разряды, номера ценных бумаг.

Транш – часть ценных бумаг определенного выпуска, размещаемая в рамках его объема и в течение периода обращения ценных бумаг данного выпуска.

По ГКО проценты не начисляются. Их размещение осуществляется Министерством финансов РФ по цене ниже номинала (с дисконтом). Выпуск ГКО оформляется глобальным сертификатом, который передается Минфином РФ в Банк России за десять дней до даты проведения аукциона;

• облигации федеральных займов (ОФЗ). Выпускаются с 1995 года, представляют собой среднесрочные государственные ценные бумаги сроком обращения от одного до пяти лет. Эмитентом является Правительство РФ. К ОФЗ относятся:

а) облигации федеральных займов с постоянным купонным доходом (ОФЗ–ПД). Срок обращения – 3 года. Вид облигации – именная купонная. Купон выплачивался раз в год и определялся на все время обращения этих облигаций;

б) облигации федеральных займов с фиксированным купонным доходом (ОФЗ–ФД). Вид облигации – именная купонная. Срок обращения устанавливался на 4-5 лет, купон по ним выплачивается раз в 3 месяца. ОФЗ–ФД выпускаются двенадцатью равными траншами с начислением процентного дохода. При этом ставка купона понижается с каждым годом (с 30 % в первый год до 10 % к концу срока);

в) облигации федеральных займов с амортизацией долга (ОФЗ–АД). Вид облигации – именная купонная. Срок обращения – 4 года. Особенность облигаций данного типа заключается в том, что погашение их номинальной стоимости предусматривается частями и в разные даты, при этом проценты начисляются на оставшуюся сумму долга.

• облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) – среднесрочные купонные облигации на предъявителя. Выпускаются траншами на предъявителя. Частота выплат по купону – 4 раза в год. Первичное размещение новых выпусков ОГСЗ проводится Министерством финансов РФ в виде подписки с определением доли (квоты) каждого участника. Квоты распределяются Минфином на закрытом конкурсе;

• государственные долгосрочные облигации (ОБР). Выпущены в 1991 году со сроком обращения 30 лет. Вид облигаций – именные купонные (15 % годовых). Частота выплат по купону – 1 раз в год. Размещаются и обращаются среди кредитных организаций;

• облигации Банка России (ОБР) – бескупонные облигации на предъявителя. Эмитируются с целью управления ликвидностью кредитных организаций при проведении Банком России денежно-кредитной политики. Срок обращения – до 1 года.

Помимо Правительства РФ достаточно активно на рынке облигационных займов участвуют и субъекты РФ. Рынок субфедеральных займов начал действовать с 1992 года путем регистрации первых займов, выпущенных администрациями Хабаровского края, Нижегородской и Пермской области. Его развитию способствовали усиление экономической самостоятельности территориальных образований, сокращение государственного финансирования бюджетов, стагнация, рост инфляционных процессов. В современных условиях в результате повышения уровня финансирования со стороны государства, а также ужесточения законодательства, регулирующего порядок привлечения регионами заемных средств, усиливается инвестиционная направленность субфедеральных займов.

Помимо облигаций Правительством РФ выпускались и иные виды долговых обязательств, в частности, казначейские векселя Минфина РФ, золотые сертификаты Минфина РФ, государственные жилищные сертификаты, приватизационные чеки (ваучеры) и т.д.

2. По типу долговых обязательств:

• в форме кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации как заемщика, с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

• в форме государственных займов, осуществляемых путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации, субъектов РФ и муниципальных образований;

• в виде договоров и соглашений о получении бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы;

• в виде договоров о предоставлении Российской Федерации государственных гарантий;

• в виде переоформления долговых обязательств третьих лиц в государственный долг Российской Федерации на основе принятых федеральных законов;

• в виде соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.