Тема 4. Внутренние источники фин-ия пред-тия.

4.1 Классификация внутр. источников фин-ния. К внутр. источ-м относят: 1 фин-ние за счет выручки от реализации (самофин-е. амортизация, обеспеч-е будущих расходов); 2 др. формы свободного капитала (дезинвестиции и рационализацию).

4.2. Самофинасирование пред-тий Самофин-е явл. основ. источником обеспеч-я деят-ти пред-я и связано с реинвестицией прибыли в открытой или скрытой форме. Скрытое самофин-е- форма фин-ния, связанная с использ-ем скрытой прибыли. Сокрытие прибыли происх-т при формир-и скрытых резервов- это часть СобК пред-я, кот. не отражена в его балансе. Сущ-ет 2 способа сокрытия резервов: 1 недооценка активов( списание отдел. Активов, использ. Ускоренной амортизации, не использ-е индексации, использ-е м/да Лифо при оценке запасов); 2 переоценка обязат-в- величина скрытых резервов в активной части баланса = разности м/у баланс. стоим-ью отделх. имущ-х объектов и их реальной стоим-ью. Мобилизация осущ-ся: 1 путем реализ-ии отдел-х объектов основ. и оборот. ср-в; 2. при индексации баланс. стоим-ти объектов, кот. нельзя реализовать без нарушения производств. цикла.

4.3. Тезаврация прибыли (открытое фин-ние). Тезаврация прибыли- направление прибыли на формир-е СобК пред-тий для фин-ия инвестиц. и операц. деят-ти. Тезаврация прибыли отражается в балансе по таким позициям: в пассиве – нераспр. прибыль, резерв. капитал, устав. капитал. При тезаврации повышается курс корпаратив. прав. В активе направлена на : фин-ние имущ-х объектов, включая оборот. и необорот., краткоср.,долгосроч. Основ. приимущ-ва самофин-я: 1. Привлеч-е ср-ва не надо возвращать и уплачивать % за использ-е; 2. отсутствуют расходы на мобилизацию ср-в; 3 ненужно кред. обеспеч-е; 4 повыш. Фин-ая независимость и кредитоспособ. пред-тия. Недостатки самофин-я: огранич. возмож-ти контроля снижают требования к эф-му использ-ию ср-в.

4.4.Обеспеч-е будущ. расходов и платежей. К основ. видам обеспеч-е будущ. расходов и платежей: 1. обеспеч-е выплат персоналу; 2. дополн. пенсион. обеспеч-е; 3. выполн-е гарантийных обязат-в; 4. реструктуризация. Обеспеч-е выплат персоналу включ.: оплату отпускных (резерв на оплату отпускных, создается с целью равномер-го включения будущих расходов на оплату отпускных в расходы отчет. периода); Резерв на допол-ое пенсионное обеспеч-е предусматр-т создание внутрипроизв-х пенсион-х фондов; резерв на выполн. Гарантийных обяз-в.

4.5.Чистый денежный поток (ЧДП). Показатель cash-flow начал использ-я в 50-х гг прошлого столетия америк. аналитиками при ан-зе ЦБ и отчет-и пред-тия. ЧДП от операц. деят-ти назыв. операц-ый cash-flow. Основ. денеж. потоком явл. операц. cash-flow – это часть выручки от релизации, кот. остается в распоряжении пред-я после осущ-я всех денеж-х расходов операц. хар-ра. Наличие операц. cash-flow хар-ет способность пред-я, как: 1 фин-ть инвестиции за счет внутр. фин. источников; 2 погашать фин. задолж-ть; 3 выплачивать дивиденты. Операц. и инвестиц. cash-flow расм. как внутр. источник фин-ия. Классич. Способ расчета операц. cash-flow заключ. в суммиров-ии ЧП пред-я + амортизац. отчисл.+ будущих обеспеч-й ( в результате получ-м брутто cash-flow). Нетто cash-flow опред-я,как разница м/у брутто cash-flow и суммой начисл-х дивидентов. Free cash-flow- скоректированый на позитивный или положительный cash-flow от инвестиц. деят-ти операц. cash-flow, т.е сумма операц. и инвестиц. cash-flow. Позитивное значение Free cash-flow свид-ет о наличии избыточ-х ср-в, кот. могут быть использ-ны для выплаты дивидентов, погаш. банк. займов, выкупа собств-х корпоратив-х прав. Показатель cash-flow рассм.: 1. как индикатор- показатель ликвидности и платежесп-ти пред-я; 2. как показ-ль результативности фин. хоз. деят-ти; 3 как показ-ль способности к фин-ию за счет внутр-х источ-в. К основ. показ-ям cash-flow, кот. расчит. на практике: 1. показ-ль длительности погаш-я задолж-ти, опреднл-я =ЗК/операц. cash-flow Показ-т сколько лет необходимо пре-тию , чтобы расчит-я по своим долгам за счет результатов своей деят-ти. Если продолж-ть погаш-я состав-ет: 1-3г- нормал. ; 4-5- удовлетворит.; больше 5- неудовлет.; 2 пок-ль самофин-я инвестиций.= операц. cash-flow/ величину чистых инвестиц. Показывет долю инвес-и за счет внутр. источ-в, чем выше этот показ-ь, тем меньше пред-я привлекает внеш. фин. ресурсы. 3.Чистая cash-flow маржа. Показ-т отнош-е операц. cash-flow к обороту от реализации прод-ии, т.е сколько % выручки от реализ-и остается на пред-и после осущ-я всех расходов в рамках операц. деят-ти. = Операц. cash-flow/ оборот от реализ. прод-ции.