4.2.2 Чистая терминальная стоимость (Net Terminal Value – ntv).

Показатель чистой терминальной стоимости является обратным к показателю чистой приведенной прибыли. Критерий NPV основан на приведении денежного потока к началу действия проекта, т.е. в его основе заложена операция дисконтирования. Очевидно, что можно воспользоваться и обратной операцией – наращением. В этом случае прибыль и затраты будут приводиться к моменту окончания проекта. Чистая терминальная стоимость находится по формуле:

Таким образом, чистая терминальная прибыль составит:

NTV = 1 398 984·(1 + 0,2)⁰ + 1 398 984·(1 + 0,2)¹ + 1 398 984·(1 + 0,2)² – 850 000·(1 + 0,2)³ = 4 641 962 (рублей)

Таким образом, чистая терминальная прибыль будет равна 4 641 962 рублей.

4.2.3 Индекс рентабельности проекта (Profitability Index - pi).

Этот показатель предназначен для того, чтобы определить, сколько единиц современной величины денежного потока приходится на единицу предполагаемых первоначальных затрат. Его можно найти по формуле:

Величина критерия РI > 1, значит современная стоимость денежного потока проекта превышает первоначальные инвестиции, обеспечивая тем самым наличие положительной величины NPV.

4.2.4 Внутренняя норма прибыли инвестиций (Internal Rate of Return - irr).

Этот критерий наиболее широко используется среди остальных критериев для оценки эффективности инвестиций. Под внутренней нормой доходности понимают значение ставки дисконтирования r, при котором чистая приведенная стоимость инвестиционного проекта равна нулю:

IRR можно найти из уравнения:

Или по графику:

И

NPV

так, график внутренней нормы прибыли выглядит следующим образом:

r

IRR

Рисунок 1. График зависимости NPV от процентной ставки.

Как видно по графику, при ставке 160% чистая приведенная стоимость будет равна нулю.

4.2.5 Дисконтированный срок окупаемости инвестиций (Discounted Payback Period - dpp).

При использовании дисконтируемого срока окупаемости инвестиций, определяется момент, когда дисконтированные денежные потоки доходов сравняются с дисконтированными денежными потоками затрат.

Это можно вычислить при помощи приведенной ниже формулы:

DPP = min n, при

Таким образом, DPP будет меньше года.

Вывод:

Проведя анализ инвестиционного проекта, рассчитав все показатели, можно сделать вывод о том, что новый токарный станок с ЧПУ стоит приобрести, потому что он, благодаря большой мощности (в 2 раза больше, чем у универсального токарного станка) поможет увеличить объемы выпускаемого фланца почти в два раза. Так же , рассчитав срок окупаемости, можно сказать, что станок окупится за первый же год службы.

Заключение

В данной работе исследованы вопросы эффективности использования существующих методов и сразу следует отметить, что едино признанных лучших методов не существует. Разные авторы называют свой выбор, но в целом, подавляющее большинство сходятся на мнении, что именно методы дисконтирования - самые эффективные методы. К сожалению, многие из них очень неудобны в использовании. Зачастую информация, на которую опираются методы, очень расплывчата, имеет большие погрешности, а иногда и попросту отсутствует.

Использование же простых методов оправдывается лишь легкостью их подсчета, но они никак не могут быть использованы в качестве существенных аргументов в пользу утверждения проекта, хотя они могут использоваться как фильтр на начальном этапе, когда необходимо сразу отсеять заведомо убыточные проекты.

В исследуемой сфере много проблем не методологического характера. Они связаны прежде всего с общей нестабильной обстановкой в стране, недостатками в правовой базе, монополизмом государства на рынке инвестиций.

Два фактора, в наибольшей степени затрудняют использование стандартных методов оценки коммерческой состоятельности проектов, реализуемых на территории России: общая нестабильность и несовершенство действующего законодательства.

Главное условие, обеспечивающее объективность результатов анализа инвестиционных проектов, - выполнение расчетов в постоянных ценах и использование действующих значений всех исходных параметров.

В ходе написания дипломной работы перед исследователем была поставлена задача: определить целесообразность приобретения нового оборудования (токарного станка с ЧПУ) фирмой ООО «Эльмаш» для производства фланцев. В связи с тем, что фирме «Эльмаш» поступило предложение о поставке некоторого количества фланцев фирме ООО «Теплоэнерго», фирме пришлось задуматься о приобретении нового оборудования для выпуска большего количества фланцев. Для выполнения поставленной задачи потребовалось исследовать теоретический материал, в котором описаны основные понятия инвестиционного проектирования, методы оценки проектов, а так же критерии оценки и их обозначения. Кроме того, необходимо было изучить данные компании о ценах на производимую продукцию и технические характеристики станков (универсального токарного станка и токарного станка с ЧПУ). Характеристики станков были сравнены по показателям, которые влияют на процесс производства фланцев: мощность оборудования, размеры, срок службы, наличие программного обеспечения.

Следующим шагом исследователя было проведение инвестиционного анализа, опираясь на теоретические материалы и данные фирмы «Эльмаш». Анализ был произведен двумя методами: статистическим и динамическим. В ходе анализа были получены критерии, с помощью которых можно оценить выгодность приобретения нового оборудования. Исходя из полученных данных, можно сделать вывод о том, что приобретение нового токарного станка с числовым программным управлением будет выгодно для фирмы «Эльмаш», потому что при продаже фланцев фирме «Теплоэнерго», ежеквартально фирма будет получать прибыль в размере 349 746 рублей; срок окупаемости оборудования составит около половины года; также благодаря программному обеспечению, процесс производства ускорится.

Таким образом, рекомендацией для фирмы «Эльмаш» будет приобретение нового токарного станка, который поможет увеличить производительность, даст возможность подписать контракт с фирмой «Теплоэнерго» на поставку фланцев и обеспечит автоматизированность процесса производства этой продукции. При экономии времени с новым оборудованием, фирма может больше времени уделить повышению качества выпускаемой продукции, что в дальнейшем позволит пробрести новых клиентов и завоевать новые рынки сбыта.