Анализ средств предприятия

Статья актива баланса	На начало отчетного периода		На конец отчетного периода		Изменение за отчетный период		Темп роста, %
	Сумма, тыс.р.	Удельный вес, %	Сумма, тыс.р.	Удельный вес, %	Сумма, тыс.р.	Удельный вес, %
1	2	3	4	5	6	7	8
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы
Основные средства
В том числе: земельные участки и объекты природопользования
здания, машины и оборудование
Незавершенное строительство
Доходные вложения в материальные ценности
Долгосрочные финансовые вложения
В том числе: инвестиции в дочерние общества
инвестиции в другие организации
Прочие внеоборотные активы
Итого по разделу I
II. Оборотные активы
Запасы
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожи даются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение12 месяцев после отчетной даты)
НДС по приобретенным ценностям
Краткосрочные финансовые вложения
Денежные средства
Прочие оборотные активы
Итого по разделу II
Баланс

своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов и ухудшению финансового положения. Поэтому в процессе анализа студент должен изучить состав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту и причины образования просроченной задолженности.

Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия (П_к) рассчитывается следующим образом:

П_к = Средние остатки кредиторской задолженности ´ Дни периода

Сумма дебетовых оборотов по счетам расчетов с кредиторами

Эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью R) – отношением суммы прибыли к среднегодовой сумме основного и оборотного капитала.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости К_об (отношение выручки от реализации продукции, работ и услуг к среднегодовой стоимости капитала).

Обратным показателем коэффициенту оборачиваемости капитала является капиталоёмкость (отношение среднегодовой суммы капитала к сумме выручки).

Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом:

Прибыль = Прибыль ´ Выручка от реализации

Среднегодовая Выручка Среднегодовая

сумма капитала от реализации сумма капитала

RОА = К_об ´ R_рп,

где RОА – рентабельность активов;

К_об - коэффициент оборачиваемости капитала;

R_рп – рентабельность продаж.

Существует взаимосвязь между рентабельностью капитала, прибыльностью продукции и оборачиваемостью капитала и факторов, формирующих их уровень. Расчет влияния факторов первого порядка на изменение уровня рентабельности капитала можно произвести методом абсолютных разниц:

DRОА_Коб = DК_об ´ R_рп0 ; DRОА_Rрп = К_об1 ´ DR_рп .

Проанализируйте эффективность использования совокупного и функционирующего капитала, обслуживающего процесс основной деятельности предприятия (в данном случае прибыль от реализации продукции делят на среднегодовую сумму активов, из которой вычитают долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, а также остатки незавершенного капитального строительства и неустановленного оборудования).

Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью и служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

- коэффициентом оборачиваемости (К_об);

- продолжительностью одного оборота (П_об).

Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:

К_об = Чистая выручка от реализации /Среднегодовая стоимость капитала.

Обратный показатель коэффициенту оборачиваемости капитала называется капиталоемкостью (К_е):

К_е = Среднегодовая стоимость капитала / Чистая выручка от реализации.

Продолжительность оборота капитала:

П_об =(Среднегодовая стоимость капитала ´ Д)/ Чистая выручка от реализации,

где Д – количество календарных дней в анализируемом периоде.

Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой – от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, т.е.:

К_{ОБ с.к} = УД_т.а ´ К_{ОБ т.а.} ;

П_{ОБ с.к.} = П_{ОБ т.а} / УД _т.а,

где К_{ОБ с.к} – коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;

УД _т.а.- удельный вес текущих активов (оборотного капитала) в

общей сумме активов;

К_{ОБ т.а.}- коэффициент оборачиваемости текущих активов;

П_{ОБ с.к.} – продолжительность оборота совокупного капитала;

П_{ОБ т.а} – продолжительность оборота текущих активов.

С помощью метода цепной подстановки рассчитайте, как изменились данные показатели за счет изменения структуры капитала и скорости оборота оборотного капитала.

Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли.

Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота:

Сумма оборота

+ Э = фактическая ´ DП_об .

Дни в периоде

В заключение студент должен разработать мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотного капитала.

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР):

ЭФР = [ RОА(1-К_н) - СП ] ´ (ЗК/СК),

где RОА - экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты

налогов;

К_н -коэффициент налогообложения;

СП - ставка ссудного процента;

ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала (RОЕ) за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента. Рентабельность собственного капитала (RОЕ) и рентабельность совокупного капитала (RОА) тесно связаны между собой:

RОЕ = RОА ´ МК ,

где МК – мультипликатор капитала (финансовый рычаг).

Данная взаимосвязь показывает зависимость между степенью финансового риска и прибыльностью собственного капитала.

Расширить факторную модель RОЕ можно за счет разложения на составные части показателя RОА:

RОЕ = R_рп ´ К_об ´ МК.

Проведите расчет влияния данных показателей на изменение уровня RОЕ (расчет провести в форме таблицы 2).

Таблица 2.