Тема 4. Денежное обращение
Движение денег в наличной и безналичной формах есть денежное обращение. Количественной характеристикой денежного обращения является денежный поток. Для того, чтобы оценить количество денег, вовлеченных в обращение, этот поток необходимо фиксировать в некоторый промежуток времени и определить денежный оборот за этот промежуток. Оценка денежного потока осуществляется на основе двух понятий – денежная масса и денежный агрегат.
Денежная масса есть совокупный объем денежных средств, который функционирует в платежном обороте. Это статистический показатель структуры денежного обращения. Денежная масса в процессе оборота распределяется между: 1) товарным рынком; 2) денежным рынком товаров и капитала; 3) финансовым рынком; 4) рынком капитала и инвестиций; 5) сбережениями в наличной и безналичной форме. Количество денег в обращении с точки зрения потребности платежного оборота на рынках товаров и капитала определяется по формуле:
Q • p ─ dk + f
М
=
V
где Q – физический объем товарной массы;
p – цена единицы товара;
dk – количество сделок, совершенных в кредит;
f - количество сделок в кредит, по которым наступил срок оплаты.
С учетом движения денег в банковской сфере денежная масса распределяется различным видам банковских счетов. Движение денег происходит также в форме безналичных записей. Существует много разновидностей банковских счетов. Поэтому необходимо учитывать такое свойство денег, как ликвидность. В связи с этим вся денежная масса страны может быть разделена на следующие группы: 1) наличные деньги в обращении; 2) счета до востребования, по которым владелец денег или кредитор банка может распорядиться деньгами своим приказом, подлежащим немедленному исполнению; 3) срочные вклады, распоряжение которыми со стороны кредитора или владельца денег обусловлено какими-либо условиями; 4) вклады резидентов страны, по которым банк несет перед кредитором обязательства в иностранной валюте (валютные счета). Эти четыре группы определяют так называемые денежные агрегаты – части денежной массы, сгруппированные по степени убывания ликвидности. Статистический учет денежных агрегатов в России строится на основе выделения исходного агрегата – «денег повышенной силы», то есть наличной денежной массы, находящейся в распоряжении частных лиц и в кассах банков. Каждый последующий агрегат включает предыдущий. В результате имеем следующие агрегаты: М0 - наличные деньги в обращении и в кассах банков; М1=М0+ текущие банковские счета до востребования; М2= М1+ срочные вклады; М3= М2+ сертификаты и облигации государственных займов. Особым компонентом денежной массы в России является денежная база. Данный параметр используется в индикативном планировании денежного оборота -таргетировании. Денежная база включает М0 плюс обязательные резервы коммерческих банков на корреспондентских счетах в Центральном банке РФ. М0 называется «денежная база (широкая)». «Денежная база (узкая)» определяется как сумма М0 и остатков наличности в кассах и счетах обязательного резервирования банковской системы. В настоящее время российская статистика публикует показатели М0 (наличные деньги) и М2 (наличные и безналичные деньги).
Кредитно-денежная система в силу ее свойств может увеличивать денежную массу. Это проявляется, прежде всего, через действие денежного мультипликатора. Суть действия мультипликатора (мультиплицировать - умножать) состоит в осуществлении банковской системой вторичной эмиссии, так называемых банковских денег. Действие денежного мультипликатора состоит в появлении двух денежных сумм: одна сумма - деньги клиентов, находящиеся на хранении, и вторая сумма – те же деньги, выданные в кредит. Величина мультипликатора зависит от количества повторяющихся операций сдачи денег на хранение в банк и выдачи банком кредита. Теоретически действие денежного мультипликатора не ограничено. Но на практике величина мультипликатора имеет предел, который регулируется политикой обязательного резервирования Центрального банка. В этом случае банк определяет долю денежных средств, размещенных в банках на счетах срочного хранения, которая должна быть зачислена на специальный резервный счет в Центральном банке. Таким способом Центральный банк ограничивает возможности кредитных организаций влиять на количество денег в обороте. Величина банковского мультипликатора рассчитывается по формуле:
100 100
М б = (M2 –М1) • rD = Н • rD
где r D – норма резервирования в %, M2 –М1= H – квазиденьги, то есть деньги, движение которых происходит в виде записей по банковским счетам. Величина 100/r называется денежным депозитным мультипликатором. Банки должны часть денег, размещенных на текущих, сберегательных и срочных вкладах депонировать на случай, если клиенты их востребуют обратно. Поэтому величина банковского мультипликатора будет меньше с учетом необходимости дополнительного резервирования наличности для удовлетворения требований клиентов банка. Расчет банковского мультипликатора, учитывающего норму резервирования и желание публики держать деньги в наличной форме, осуществляется следующим образом:
100
М
б = H •
rD + ru + c
где ru – дополнительная норма резервирования, связанная с досрочным востребованием денег; с – норма наличных денег банка, равная отношению наличности к вкладам. Особенностью российской статистики денежного обращения является разделение денежной массы на наличный и безналичный оборот. Отношение между наличным и безналичным оборотом выражается через коэффициент наличности: К1 = М0/М2. При анализе денежной массы также используется коэффициент монетизации: К2 = М2/ВВП.