Классификация денежных потоков.
По видам хозяйственной деятельности подразделяются:
Операционная деятельность. Денежные потоки от реализации продуктов и услуг, оплаты материалов, выплаты зарплаты перечисления в бюджет налогов и прочее; ЧДПоперt = Выручкаt – Затраты без амортизацииt - Выплата налоговt = Чистая прибыльt + амортизацияt.
Инвестиционная деятельность. Денежные потоки от инвестиционной деятельности – приобретения и реализации внеоборотных активов. Нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения и незавершенное строительство; ЧДПинвt = -Kt (Покупка основных средств) +Лt (Ликвидационная стоимость).
Финансовая деятельность. Приобретение и реализация краткосрочных ценных бумаг и пр. Получение и выплата кредитов.
ЧДПоперt+инвt = ЧДПопер+инвt=Bt-Зt-Ht-Kt+Лt – Именно денежный поток от инвестиционной и операционной деятельности используется при расчет показателей оценки эффективности инвестиционных проектов.
По направлению денежных потоков подразделяются:
Положительные. Предприятие получает деньги;
Отрицательные. Предприятие выплачивает деньги.
По влиянию (объему) подразделяются:
Валовый денежный поток. Отдельно положительные и отрицательные потоки;
Чистый денежный поток. Результат притоков и оттоков по модулю. ЧДПt = Пt – Ot
Методы оценки эффективности инвестиционных проектов.
Методические принципы оценки эффективности инвестиционных проектов.
Теория оценки эффективности инвестиционных проектов основана на методологии финансового менеджмента. Нормативной базой для оценки эффективности инвестиционных проектов являются:
«Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» разработанные в 2000г. (2-е издание документа 1993г.) Министерством Финансов РФ и Государственным Комитетом по Строительству и Архитектуре.
Теория оценки эффективности оценки инвестиционных проектов основана на достижениях мировой экономической науки, а также учитывает особенности экономики РФ и достижения советских и современных ученых в области экономической науки.
Основные методические принципы оценки инвестиционных проектов следующие:
Учет многообразия интересов всех участников проекта;
Комплексность оценки;
Учет фактора времени;
Учет инфляции;
Учет инвестиционных рисков.
Учет фактора времени.
При оценке фактора времени принимают во внимание то, что денежные потоки разбиты во времени. Инвестиции осуществляются на начальном этапе, а доходы мы получаем уже позже (после момента окончания строительства и закупки оборудования). Таким образом, доходы и расходы находятся на различных шагах расчетов. Для оценки эффективности инвестиционного проекта необходимо все денежные потоки привести к одному и тому же моменту времени.
Принято приводить их к моменту первого вложения инвестиций (к нулевому шагу расчета t0)
Приведение бедующих денежных потоков к текущему моменту времени проводится с помощью операции дисконтирования.
Дисконтирование текущей стоимости, известной на бедующий момент времени денежной суммы.
E – ставка дисконта;
n – шаг расчета. В нашем случае 1 год.