3. Экономическая эффективность инвестиций и методы ее измерения.

Экономическая эффективность инвестиций определяется следующими показателями: инвестиционным доходом, доходом на активы предприятия, доходом на долю собственности.

Инвестиционный доход – это доход, получаемый от владения акциями и облигациями.

Для владельца облигаций он принимает форму регулярно получаемого % плюс погашение самой облигации в установленный срок, который выплачивает НБ от лица государства.

Для владельца акциями в виде регулярно получаемого дивиденда и возросшего курса акций при их продаже. Через выпуск акций и облигаций организации и государство привлекают финансовые ресурсы юридических и физических лиц для инвестирования в экономику.

Доход на активы предприятия - это полученный чистый доход, представленный в виде процентного отношения ко всем активам предприятия (основные + оборотные средства).

Наличие излишней, неиспользуемой недвижимости, технических средств, оборудования и т.д. ухудшает этот показатель. По этому показателю, его изменениям инвестор принимает решение, куда направлять инвестиции, чтобы увеличить эффективность использования активов предприятия.

В инвестировании предприятия принимает участие, как правило, группа инвесторов и каждый ставит цель получить максимальный доход на вложение средства - доход на долю собственности.

Доход на долю собственности - это отношение чистого дохода в % к доле собственника. И, чем он выше, с тем большим желанием инвестор вкладывает дополнительные инвестиции в развитие этого производства, забирая из тех производств, где он значительно ниже. (Пример: инвестиции в РБ ушли в нефтепереработку, лесное хозяйство, энергетику и т.д.). Рост всех этих видов дохода создает благоприятный инвестиционный климат для деятельности инвесторов.

Стоимость инвестиций – это первоначальная сумма, которую необходимо вложить в экономику для осуществления проектного решения.

Денежные средства, вложенные в инвестиционный проект, изменяют свою реальную стоимость во времени. Стоимость одного рубля, полученного сегодня, всегда больше, чем стоимость одного рубля, полученного в будущем. Это вызывается тем, что в рыночной экономике деньги должны эффективно использоваться и приносить их владельцу прибыль. В связи с этим при оценке эффективности рассредоточенные денежные потоки должны быть приведены к текущему (современному, начальному) периоду с помощью специального приема, называемого дисконтированием.

Дисконтирование – это способ приведения будущих доходов (и расходов) к сегодняшнему денежному эквиваленту суммы.

Коэффициент дисконтирования (К_д) определяется по следующей формуле:

1

К_д = --------,

(1+r)ⁿ

где:

- r - ставка процента (норма дисконта);

- n - год реализации проекта (расчетный перид проекта).

Инвестор получает доход как с первоначального капитала, так и процентных денег, полученных в последующие годы (используются сложные проценты). Конечный капитал (FV) можно определить по формуле:

FV = PV * (1+r)ⁿ,

где:

- PV - будущая сумма капитальных вложений (инвестиций);

Первоначальную сумму вложений (PV), называемую так же дисконтированной или текущей стоимостью, которая инвестируются ради получения дохода в будущем, можно определить по формуле:

FV

PV = ---------,

(1+r)ⁿ

Обычно инвестиции связывают с капитальными вложениями и определяют их экономическую эффективность. При обосновании целесообразности капитальных вложений необходимо исходить из интересов всего народного хозяйства, т.е. они должны быть эффективны не только в пределах данного предприятия или отрасли, но и способствовать повышению эффективности всего народнохозяйственного комплекса. Экономическая эффективность капитальных вложений подразделяется на общую (абсолютную) и сравнительную.

Общая (абсолютная) экономическая эффективность капитальных вложений определяется с целью получения общей величины экономического эффекта. Все показатели сравнивают с нормативными и аналогичными показателями базового периода, а также с показателями передовых хозяйств.

Экономический смысл показателей общей (абсолютной) эффективности состоит в сопоставлении годовой суммы национального дохода (НД), чистой продукции (ЧП), прибыли (П) или экономии текущих затрат (С1-С 2) с капитальными вложениями, вызвавшими их:

Э н.х. = НД : К; Э ч.п.= ЧП : К; Э п. = П : К; Э ч. = (С1 – С2) : К

где:

- К - сумма капитальных вложений (инвестиций);

- НД - прирост национального дохода;

- ЧП - прирост чистой продукции;

- П - прирост прибыли;

- (С1 – С2) - экономия текущих затрат.

Важным в осуществлении инвестиционной деятельности является срок окупаемости капитальных вложений (инвестиций):

Ти = К : НД; Ти = К : ЧД; Ти = К : П; Ти = К : (С1-С2).

Сравнительная экономическая эффективность определяется при выборе наилучшего варианта инвестирования средств или капитальных вложений.