Управление финансированием проекта

Управление финансированием проекта заключается в его обеспечении де­нежными средствами, необходимыми дам реализации, с последующим возвратом суммы инвестиций и процента за их использование.

В отличие от обычного кредитования предприятия, при финансировании про­екта на первое место ставятся не только платежеспособность заказчика, но и инвестиционная привлекательность проекта, срок отвлечения финансовых средств, риск, рентабельность проекта и др.

Существуют различные способы финансирования проектов:

• самофинансирование - полная или частичная реализация проекта за счет собственных средств;

• финансирование за счет акционирования, т. е. за счет первичной или дополнительной эмиссии акций;

• финансирование за счет кредитов;

• лизинг или селенг;

• безвозмездное финансирование;

• смешанное (долевое) финансирование.

По видам собственности источники финансирования можно разделить на государственные инвестиции (бюджетные средства и др.), частные (средства пред­приятий, физических лиц и др.) и иностранные (средства иностранных предпри­ятий, государств, физических лиц).

Чтобы обеспечить проект достаточными финансовыми ресурсами, необхо­димо знать основные формы финансирования проектов:

Финансирование с регрессом на заемщики. При этой форме все риски проекта падают на заемщика, но цена финансовых ресурсов невысока.

Финансирование без права регресса на заемщика. При этом все риски проекта падают на кредитора, но цена финансовых ресурсов достаточно высока.

Финансирование с ограниченным правом регресса. Компромиссный ва­риант, когда риски проекта распределены между его участниками, а цена финан­совых ресурсов является умеренной.

На разных фазах реализации проекта финансовые потоки могут носить раз­личную направленность - выступать в качестве доходов и расходов. Рассмотрим два случая реализации проекта.

В первом случае во время реализации проекта возникают как расходная, так и доходная составляющие, К примеру, строительство жилого дома на начальном этапе ведет к увеличению расходной части, а когда начинается продажа будущих квартир, идет поступление денежных средств от соинвесторов и появляется до­ход. Схема формирования финансовых потоков по данному варианту показана на рис. 4.6.

Д ля иллюстрации второго случая возьмем в качестве примера строительство завода по выпуску облицовочной плитки, В процессе реализации данного проек­та и до начала его эксплуатации присутствуют только расходы по финансирова­нию проекта. Доходы от реализации появляются только после завершения строи­тельства," а значит, и проекта. Однако выпуск облицовочной плитки представляет собой уже другой проект, и доходы необходимо показывать уже в другом проекте.

Денежные потоки обслуживают реализацию проекта, а также финансово-хозяйственную деятельность предприятия в целом. Предприятие должно планировать финансовые потоки по проектам и синхронизировать их по времени, чтобы обеспечить финансовое равновесие, ликвидность и платежеспособность, а также эффективность использования денежных средств.

На небольших предприятиях управление финансированием простых проектов осуществляется через бухгалтерию по запросам управляющего проектом; на более крупных предприятиях - через финансовые отделы (также по запросам управляющего проектом). В холдинговых структурах возможно создание специального управления расчетно-кассовых операций и управления по финансированию проектов.