- •Финансовый менеджмент
- •Тема 1: управление оборотными активами
- •Вопрос 1: политика управления оборотными активами Политика включает:
- •Вопрос 2: стратегии финансирования оборотных активов
- •Вопрос 3:управление запасами
- •Вопрос 4: управление дебиторской задолженностью
- •Тема 2: финансовое планирование
- •Вопрос 1: сущность, этапы и методы финансового планирования
- •3 Основных условия эффективности фин.Планирования:
- •Финансовое планирование включают в себя этапы:
- •Осуществляется оперативно-финансовых планов.
- •Вопрос 2: финансовое прогнозирование
- •Тема 6: основы оценки бизнеса
- •1. Понятие, цели, принципы и стандарты оценки
- •2. Методология оценки
- •3 Доходный подход в оценке бизнеса
- •Определение длительности прогнозного периода
- •Определение ставки дисконтирования
- •Прогнозирование денежного потока
- •Расчет величины стоимости в постпрогнозный период.
- •Расчет текущих стоимостей будущих денежных потоков и стоимости в постпрогнозный период
- •4 Сравнительный подход в оценке бизнеса
- •4. Затратный подход к оценке бизнеса
- •Тема 4: сущность финансовой стратегии предприятия и методы разработки
- •1. Понятие финансовой стратегии предприятия, принципы и последовательность ее разработки
- •2. Стратегический финансовый анализ и методы его осуществления
- •3. Формирование стратегических целей финансовой деятельности
- •4 Принятие стратегических финансовых решений
- •5. Оценка, управление реализацией финансовой стратегии и контроль ее выполнения
- •Тема 5: специальные темы финансового менеджмента
- •1)Финансовый менеджмент в условиях инфляции
- •2)Банкротство предприятий : сущность, правовая основы и методы прогнозирования.
- •3) Финансовая реструктуризация
- •4) Антикризисное управление
- •5) Международные аспекты финансового менеджмента. Особенности финансового управления в транснациональных корпорациях.
- •Особенности финансового менеджмента в транснациональной корпорации
Финансовый менеджмент
Тема 1: управление оборотными активами
Вопрос 1: политика управления оборотными активами Политика включает:
Формирование необходимого объема и состава оборот.средств
Оптимизацию структуры оборт.средств
Рационализацию структуру источников их финансирования
Управление оборот.активами должно осущ-ся как в целом, так и по их отдел.видам (запасы, дебиторка, деньги и прочие).
В хоз.практике можно выделить 3 вида политик управления оборот.активами:
Осторожная – предусматривает сравнительно высокий объем оборот.активов. предприятие хранит значит.запасы сырья ГП, имеет большие остатки свобод.денеж.сред-в, стимулирует продажу своей продукции в кредит увеличиваю дебиторскую задолженность. Эта политика самая безопасная с точки зрения обеспечения произв.процесса необх.ресурсами и выполнения договоров на поставку ГП. Однако, она требует отвлечения значит.ресурсов для формирования этих активов, что омертвляет часть фин.ресурсов, которые предприятие могло бы исп-ть в др.сферах и получить доп.доход.
Ограничительная – сводит к минимуму объем оборот.активов, осущ-ся жесткая экономия на запасах сырья, материалов, ГП, сдерживается рост текущ.активов их удел.вес в общих активах предприятия не высок, срок оборачиваемости невелик. Эта политика может применятся на предприятиях работающих в условиях стабильности и достаточной определенности, когда известны сроки поставки сырья и материалов, составлен график отгрузки ГП, установлены скроки поступления денеж.средств и платежи. Эта политика обеспечивает высокую эк.эффективность исп-я оборотных активов, но несет значит.риски неплатежеспособности из-за различ.рода сбоев, это приводит к доп.издержкам и потерям.
Умеренная – является компромиссом между осторожной и ограничительной политиками, показатели эффективности и риска находятся на сред.уровне.
Нахождение оптимал.величины оборот.активов яв-ся компромиссом между прибылью и риском неплатежеспособности, что ведет кв конечном счете к росту стоимости компании.
Вопрос 2: стратегии финансирования оборотных активов
Оборот.активы пред-я финансируются в основном за счет текущ.обязательств компании, а так же частично за счет долгосроч.заем.средств и собственных средств.
Задачей фин.менеджера яв-ся выработка стратегии финансирования текущ.активов путем опред-я оптимального соотношения между догосроч-ми и краткосроч-ми источниками финансирования.
В практике выделяют 3 стратегии финансирования:
Консервативная (осторожная) – потребность предприятия финансирования текущ.активов практически полностью покрываются за счет долгосрочных пассивов (собственных и долгосрочно-заемные). Предприятие крайне редко прибегает к краткосроч.финансированию. Эта стратегия обеспечивает устойчивость и ликвидность, но она яв-ся дорогостоящей, т.к. цена долгосроч.кредита и тем более собственного капитала выше краткосрочного. Кроме того предприятие вынужденно уплачивать % за кредит постоянно, даже в период избыточного финансирования, в результате снижается доходность его дея-ти.
Агрессивная – предусматривает то, что оборот.активы полностью покрываются за счет краткосроч.источников финансирования. Долгосроч.капита исп-ся только для финансирования внеоборот.активов. такая стратегия делает пред-е неустойчивым, возникает риск неплатежеспособности. Однако, если краткосроч.источники финансирования длит.время сохраняются на неизмен.уровне, то эта стратегия яв-ся сравнит.дешевой. Постоянные текущ.активы пред-я покрываются за счет текущ.кредитор.задолженности, а переменные за счет краткосроч.банковских кредитов.
Умеренная (ограничительная) - предполагает, что найдено оптимал.соотношение между риском неплатежеспособности компании и надежностью от экономии на долгосроч.активах. в такой стратегии исп-т долгосроч.источники финансирования внеоборот.активов и постоянные части текущ.активов. краткосроч.финанс.источники привлекаются для покрытия их переменной части. Умеренная стратегия снижает риски возникновения убытков поскольку при её проведении пред-е не испытывает недостатков фин.ресурсов и сокращает потери от неэффектив.использования фин.средств.
Т.о. выбор способа финансирования оборот.средств включает в себя выбор между риском неплатежеспособности пред-я и прибыльностью.