36

Московский государственный технический университет

им. Н. Э. Баумана

П. И. Федоров

Основы экономической оценки инвестиции Теория и практика

Методические указания к выполнению домашнего задания по дисциплинам «Экономическая оценка инвестиций» и «Инвестиционная деятельность предприятия»

М О С К В А

Издательство МГТУ им. Н. Э. Баумана

2006

При расчете инвестиций стержневой проблемой является определение соотношений выплат, которые осуществляются на различных этапах инвестиционного процесса. Одинаковые по объему доходы или затраты, осуществляемые в разное время, экономически неравнозначны. Представленные в методических указаниях методы оценки поведения доходов и затрат во времени позволят эффективно использовать экономические ресурсы в финансовых и реальных инвестициях. Основное внимание уделяется расчетам сложных процентов, измерению инфляции и оценке эффективности инвестиций по основным элементам системы международных показателей. Структура методических указаний предполагает изучение теоретических и методических основ расчетов на базе приведенных примеров и самостоятельного выполнения заданий, приводимых в конце каждого изучаемого вопроса.

Методические указания предназначены для студентов обучающихся по экономическим специальностям, а также будет полезна лицам, работающим в сфере бизнеса.

Раздел I . Инвестиции и время. Основные функции сложного процента.

1.1 Фактор времени в инвестиционном процессе.

Деньгам присуща временная стоимость, это означает, что рубль, полученный сегодня, стоит дороже, чем рубль, полученный завтра. Поэтому, временная стоимость денег является важным аспектом при принятии решений, особенно при оценке финансирования инвестиционных проектов.

Временная оценка финансовых потоков основана на использовании ряда функций сложного (кумулятивного) процента, основными из которых являются:

1. будущая стоимость денежной единицы или накопленная сумма единицы - FV (Future value);

2. будущая стоимость аннуитета или накопление единицы за период (фонд накопления капитала) – FVA (Future worth (value) of annuity);

3. текущая стоимость аннуитета – PVA (Present worth (value) of annuity);

4. текущая стоимость единицы – PV (Present value);

5. фактор фонда возмещения (периодический взнос в фонд накопления) – SFF (Sinking fund factor);

6. взнос на амортизацию денежной единицы или периодический взнос на погашение кредита – IAO (Installment of amortize one).

Все отмеченные функции сложного процента основываются на зависимости

n

(1 + i), которая выражает накопление денежной величины. Каждая из функций предусматривает, что проценты приносят деньги, в период нахождения их только на депозитных счетах. Все функции учитывают механизм сложного процента, т.е. такого процента, который, будучи полученным, переводится в основную сумму (капитализируется).