Источники и оборачиваемость денежных средств.

Концепция денежного кругооборота (cash conversion cycle) важна для целей краткосрочного финансового планирования.

Понятия, используемые в модели цикла обращения денежных средств.

1. Период обращения товарно - материальных запасов (inventory conversion period) - средняя продолжительность времени, необходимая для превращения сырья в готовую продукцию и её реализации:

360

период обращения запасов = -----------------------------------------------------------------------------

себестоимость реализованной продукции / запасы

Например, себестоимость реализованной продукции составляет 10 млн. долл., средние товарно-материальные запасы равны 2 млн. долл. Соответственно знаменатель равен 10 млн. долл./2 млн. долл. = 5, и период обращения товарно-материальных запасов составит 360/5 = 72 дня. Иными словами, необходимо примерно 72 дня для превращения материалов в готовую продукцию и её реализации.

2. Период обращения дебиторской задолженности (receivables collection period) - среднее количество дней, необходимое для превращения дебиторской задолженности в денежные средства. Этот показатель иначе называется оборачиваемостью дебиторской задолженности в днях (DSO) или средним сроком получения платежа (АСР) и рассчитывается по формуле:

дебиторская задолженность

DSO = ---------------------------------------

выручка от реализации / 360

Например, дебиторская задолженность равна 1 млн. долл., выручка от реализации составляет 15 млн. долл., следовательно, период обращения дебиторской задолженности равен:

1 млн долл

------------------------- = 24 дня

15 млн долл / 360

Иными словами, потребуется 24 дня после продажи товара, чтобы дебиторская задолженность была превращена в наличные денежные средства.

3. Период обращения кредиторской задолженности (payables deferral period) – средний промежуток времени между покупкой материалов и начислением расходов по оплате труда и соответствующими платежами. Например, допустимая отсрочка платежа по расчетам за полученное сырье и по оплате труда может составлять 30 дней.

4. Период обращения денежных средств (cash conversion cycle) объединяет эти три рассмотренных выше периода и, следовательно, равен промежутку времени между расходами организации на производственные ресурсы (материалы и рабочую силу) и получением выручки от продажи продукции (т.е. это период между платежами за сырье и рабочую силу и погашением дебиторской задолженности). Период обращения денежных средств, таким образом, является периодом, в течение которого организация испытывает трудности с оборотным капиталом.

Данный период может быть выражен формулой

период обращения запасов + период обращения дебиторской задолженности - период

обращения кредиторской задолженности = период обращения денежных средств

Например, пусть время, необходимое для превращения необработанного сырья в готовое изделие и для реализации последнего, составляет 72 дня, а для получения дебиторской задолженности требуется еще 24 дня. 30 дней обычно проходит между получением сырья и погашением кредиторской задолженности. В этом случае цикл обращения денежных средств составит 66 дней:

72 дня + 24дня - 30дней = 66дней

Это дает возможность организации в начале производства продукции учесть тот факт, что в течение 66 дней организации придется финансировать производство собственных или заемных средств. Эти средства нужно изыскать.

Каждая организация стремится как можно больше, но без вреда для производства сократить период обращения денежных средств. Это ведет к увеличению прибыли, так как сокращение периода обращения уменьшает потребность внешних источниках финансирования, снижая тем самым себестоимость реализованной продукции.

Период обращения денежных средств может быть уменьшен путём:

- сокращения периода обращения товарно-материальных запасов за счет более быстрого производства и реализации товаров;

- сокращения периода обращения дебиторской задолженности за счет ускорения расчетов;

- удлинения периода обращения кредиторской задолженности (замедление расчетов за приобретённые ресурсы).

Эти действия следует осуществлять до тех пор, пока они станут приводить к увеличению себестоимости продукции или сокращению выручки от реализации.