Задание 2

Рассчитать коэффициент финансового рычага, общий эффект рычага, сформулировать выводы.

Варианты:

Показатели	Варианты заданий
	1	2	3	4	5	6	7
Объем продаж, шт.	585	610	710	575	624	485	535
Цена 1 изделия, руб.	28	45	37	55	48	63	59
Переменные расходы, руб/ед	14,5	28,3	21,4	35,7	28,7	44,7	39,5
Постоянные расходы,тыс.руб	4854	5810	6920	5105	5420	3210	4210
Финансовые расходы,тыс.руб	2280	3150	2180	2510	3120	1250	2310

Теоретические указания к 2 заданию.

Коэффициент операционного рычага выражает коммерческий риск организации. Коммерческий риск организации – это неопределенность, связанная с получением прибыли и обусловлена двумя факторами: изменением объема продаж и уровнем условно-постоянных расходов.

Постоянные расходы отражают эффективность управления хозяйственной деятельностью. Чем выше удельный вес постоянных расходов, тем больше коэффициент операционного рычага и тем выше коммерческий риск организации.

Коэффициент операционного рычага рассчитывается по формулам:

Кор = ВМ / (ВМ – УПР)

Кор = (РП – Z) / П

Кор ={ Q ( Цр - Zед)} / {Q (Цр - Zед) – УПР} ( 8.5 )

Где:

ВМ - валовая маржа (маржинальный доход), руб

УПР – условно- постоянные расходы, руб.

Z - перменые расходы на весь объем производства, руб.

РП – объем реализованной продукции, руб.

П - прибыль, руб.

Цр – цена реализации, руб/ед

Zед – переменные расходы на единицу продукции, руб

Финансовый рычаг определяется степенью использования заемных средств для финансирования различных активов. Увеличение доли заемного капитала в финансировании повышает влияние роста объема производства предприятия на его рентабельность. Финансовый рычаг – это потенциальная возможность влиять на прибыль организации путем изменения объема и структуры обязательств.

Эффект финансового рычага возникает, когда организация имеет задолженность или располагает источником финансирования, который влечет за собой выплату постоянных сумм. Он воздействует на чистую прибыль организации и на рентабельность собственного капитала. Эффект финансового рычага увеличивает влияние роста годового оборота на рентабельность собственного капитала.

Эффект финансового рычага позитивен, когда коэффициент экономической рентабельности (отношение прибыли к величине активов ) выше процентной ставки по задолженности.

Эффект финансового рычага негативен, когда коэффициент экономической рентабельности ниже процентной ставки по кредиту

Рентабельность собственного капитала растет с ростом задолженности при прочих равных условиях до тех пор, пока экономическая рентабельность активов выше процентной ставки по кредитам и займам.

Рост задолженности приводит к увеличению коэффициента финансового рычага и одновременно финансового риска организации.

Коэффициент финансового рычага рассчитывается по формулам:

Кфр = (ВМ - УПР) / ( ВМ – УПР – ФЗ)

Кфр = ( РП – Z - УПР)/ ( П – ФЗ)

Кфр = {Q ( Цр - Zед) - УПР} / { Q (Цр - Zед) – УПР - ФЗ} ( 8.6 )

Сходство между операционным и финансовым рычагами заключается в том|, что оба они предоставляют возможность выиграть от постоянной величины затрат, не изменяющихся при изменении масштаба производства.

Эффект финансового рычага можно объединить с эффектом операционного рычага для получения общего эффекта рычага.

Кобщ = Кор * Кфр (8.7)

Кобщ = ВМ / (ВМ – УПР – ФЗ)

Кобщ = {Q ( Цр - Zед)} / {Q (Цр - Zед) – УПР – ФЗ}

Если у организации высокие значения эффектов операционного и финансового рычагов, то любое небольшое увеличение годового оборота будет ощутимо отражаться на значении рентабельности ее собственного капитала.

Литература

{5}, {11}, {12}