1 Млн долл. Сроки ссуд колеблются от 1 до 120 дней.

Рынок краткосрочного капитала

Внутренний денежный рынок США также является крупнейшим

в мире, составляя более 40% ВНП. Как правило, ликвидность краткосрочного рынка (выпуск большого числа депозитных сертификатов для

финансирования ссуд производственным и иным фирмам) необходима

для обеспечения экономического роста, которому противопоказано такое понятие, как «дефицит средств». Тенденция роста выпуска казначейских векселей и ценных бумаг правительственных организаций отражает увеличение государственного дефицитного финансирования (т.

е. операции правительства осуществляются за счет размещения новых

государственных обязательств). В этом смысле рынок федеральных

резервных фондов является уникальным краткосрочным денежным

рынком США. В основном это рынок, где коммерческие банки ссужают и заимствуют излишние резервные фонды, хранимые как депозиты

в банках ФРС (Федеральная резервная система). Займы дилерам и брокерам значительно возросли в 90-е гг. прежде всего вследствие высокой активности по операциям с акциями и облигациями, связанным с

разницей в курсах ценных бумаг. Нью-йоркский денежный рынок используется крупнейшими банками, корпорациями и другими организациями для повышения ликвидности в краткосрочных операциях. Ньюйоркский банк ФРС занимает стратегические позиции в проведении

операций на открытом рынке, являющихся базой кредитно-денежной

политики США и непосредственно воздействующих на ликвидность

денежного рынка.

Валютный рынок

Нью-Йорк – один из трех крупнейших валютных рынков мира.

Он объединен с валютными рынками в других странах и мировым

рынком и включает коммерческие сделки «банк – клиент» в рамках

розничного сектора и «банк – банк»(оптовый межбанковский сектор),

а также прямые сделки или сделки через брокеров и операции ФРС с

иностранной валютой: валютные интервенции, валютные свопы, сделки с международными финансовыми организациями.

Регулирование рынков капитала

Организация эффективного контроля над огромными рынками

аккумуляции и движения ссудного капитала чрезвычайно сложна, она

является следствием потребностей экономики и большого исторического опыта. В США механизм контроля состоит из следующих звеньев, органов и элементов: законодательных актов и постановлений

конгресса; институционального обеспечения (система федеральных

законов, осуществляющих общий надзор над деятельностью бирж);

механизма саморегулирования рынка ценных бумаг (со стороны самих

биржевиков); апробированной методики вмешательства государства в

деятельность фиктивного сектора экономики.

Рассмотрим подробнее составляющие этого механизма, которые

регулируются системой законодательных актов и постановлений. Законодательные основы системы регулирования финансовых рынков были

заложены целым рядом законов США в период президентства Ф. Рузвельта, когда, опираясь на государство, преодолевались губительные

законы либерализма: Законом о ценных бумагах 1933 г. и Законом о

фондовых биржах 1934 г. Закон о ценных бумагах регулирует следующие вопросы:

– порядок регистрации новых выпусков ценных бумаг (содержание заявления на регистрацию, санкции в случае нарушения установленных правил и прямого обмана);

–– порядок продажи бумаг новой эмиссии;

–– изъятие из общего правила регистрации самих бумаг и некоторых

операций с ними, а также ряд других (в том числе технических) аспектов.

Если Закон о ценных бумагах по сути регулирует первичный

фондовый рынок, то Закон о фондовых биржах, принятый годом позже,

регламентирует операции с выпущенными ценными бумагами. В частности, он охватывает следующие аспекты:

–– систему регистрации самих бирж, их членов (брокеров, дилеров,

специалистов) и ценных бумаг, котируемых на биржах;

–– механизм ограничения кредитов, предоставляемых брокерам;

–– минимальные нормы поведения биржевиков, в том числе запрещение манипулирования курсами бумаг, обязательное информирование

клиентов и ограничение некоторых операций на бирже, в первую очередь

сделок с использованием конфиденциальной информации;

– порядок получения доверенностей от акционеров;

– систему учета и отчетности и др.

Самым важным в этом законе считается положение о создании в

составе государственного аппарата нового органа, которому было поручено осуществлять контроль за исполнением данного акта,– Комиссии по ценным бумагам и биржам. Кроме того, законодательством