8. Какие из перечисленных ниже источников финансовых средств относятся к собственным:

а. прибыль

б. акционерный капитал

в. кредиты

г. амортизация

д.беспроцентные ссуды

е. безвозмездные инвестиции

ж. долевое участие

9. Чем для внешнего инвестора является «цена собственного капитала»?

а. нижним пределом рентабельности

б. гарантией возврата вложенных средств

в. единственным критерием для принятия решения о вложении средств

10. Что является нижней границей доходности инновационного проекта?

а. цена капитала

б. цена собственного капитала

в. цена привлеченного капитала

7. Управление рисками в инновационной деятельности

Если у меня есть тысяча идей,

и только одна из них оказалась плодотворной,

я доволен.

Альфред Нобель

Основные понятия и категории: риск, неопределённость, количественные и качественные методы оценки риска, типы рисков инновационной деятельности, чистые и спекулятивные риски, алгоритм управления рисками, пути снижения рисков в инновационной деятельности.

Краткое содержание темы:

Риск – возможность неудачи в условиях неопределенности.

Фактор неопределенности – невозможность полного и исчерпывающего анализа всех факторов, влияющих на результат конкретных финансовых вложений. В условиях неопределенности возникает необходимость в разработке таких методов принятия и обоснования решений, которые обеспечивали бы ограничение потерь из-за несоответствия планируемого и реального процессов реализации нововведения. В этом и состоит основная задача управления инновационными рисками.

Риск в инновационной деятельности определяется как вероятность потерь, возникающих при вложении организацией средств в производство новых товаров и услуг, в разработку новой техники и технологий, которые, возможно, не найдут ожидаемого спроса на рынке, а так же при вложении средств в разработку управленческих инноваций, которые не принесут ожидаемого эффекта.

Классификация рисков является одним из этапов их анализа, позволяет в дальнейшем проводить их идентификацию и оценку, а также разрабатывать методы управления ими. Классификация заключается в распределении рисков по группам на основе классификационных критериев и в зависимости от целей исследования. В основе наиболее распространенной классификации лежит выделение чистых и спекулятивных рисков. На принятие управленческих решений всегда влияет ряд факторов изменить или ограничить влияние которых невозможно. Это природно-экологические факторы, политические, транспортные, производственные, социальные устои и мораль и другие. Эти факторы порождают чистые риски, которые обладают относительно постоянным характером проявления. Для их анализа и оценки широко используются методы математической статистики и теории вероятностей.

Спекулятивные риски в полной мере определяются управленческими решениями. Нередко подобные риски имеют неопределенный характер проявления, их аналитические оценки изменяются с течением времени (например: кредитный риск, коммерческий, валютный, портфельный).

Виды рисков, связанных с инновационной деятельностью:

1. Риск ошибочного выбора инновационного проекта (ИП) (несоответствие стратегии организации и выбранного типа ИП, неспособного внести вклад в развитие фирмы, невостребованность или ограниченное применение результатов разработки);

2. Риск необеспечения ИП достаточным уровнем финансирования: (неполучения средств или организация не может привлечь инвесторов из-за невозможности убедить их в достаточной эффективности ИП)

3. Маркетинговый риск

• Риск недостаточной сегментации рынка (товар высокого качества, высокой стоимости, предполагаемые потребители не могут их купить)

• Риск ошибочного выбора целевого сегмента (спрос на выбранном сегменте оказывается нестабильным)

• Риск ошибочного выбора стратегии продаж (система продвижения новшества к потребителю)

• Риск проведения неэффективной рекламы

4. Риск неисполнения хозяйственных договоров (отказ партнера, неплатежеспособные партнеры)

5. Форс-мажорные риски – возникновение непредвиденных затрат и снижения доходов

6. Риск усиления конкуренции (вследствие утечки конфиденциальной информации, замедленное ведение нововведение по сравнению с конкурентами)

7. Риски, связанные с недостаточным уровнем кадрового обеспечения

8. Риски, связанные с обеспечением прав собственности на инновацию (случай объявления недействительными патентных прав, на основе которых организация уже осуществляет ИП и рассчитывает получить монопольную прибыль.

Все вышеперечисленные риски можно объединить в две группы: риски недополучения дохода и риски возрастания затрат.

Оценка финансового риска сводится к оценке неопределенности, которую можно оценить с помощью вариационного анализа.

Показатели для анализа:

1. Математическое ожидание – среднее ожидаемое значение дохода

,

где М(Е) – математическое ожидание;

х_i – индивидуальные значения дохода;

р_i – вероятность получения i-того дохода.

2. Размах дохода – грубая оценка крайних значений вероятного дохода.

R = x_max-x_min,

где R – размах;

х_max – максимальное значение вероятного дохода;

х_min – минимальное значение вероятного дохода.

3. Среднее квадратическое отклонение показывает, насколько в среднем каждое индивидуальное значение вероятного дохода отклоняется от математического ожидания.

,

где σ – среднее квадратическое отклонение;

х_i – индивидуальные значения дохода;

М(Е) – математическое ожидание;

р_i – вероятность получения i-того дохода.

4. Коэффициент вариации характеризует неопределенность, если коэффициент вариации больше 33%, то неопределенность высокая, следовательно возможность получения предполагаемого дохода низкая.

,

где V – коэффициент вариации,

σ – среднее квадратическое отклонение;

М(Е) – математическое ожидание;

Если коэффициент вариации менее 33% и рентабельность инновации, рассчитанная по формуле больше 1, то инновационный проект можно принимать (если исключены другие виды рисков), поскольку финансовый риск исключён.

,

где Р – рентабельность инновации;

М(Е) – математическое ожидание;

З – затраты на инновацию.

Вопросы для самоконтроля:

1. Охарактеризуйте основные виды рисков, связанных с инновационной деятельностью.

2. Приведите примеры качественных и количественных методов оценки риска.

3. Перечислите основные классификационные факторы для выделения рисков инновационных проектов

4. Что означают понятия «мера риска» и «степень риска»?

5. Назовите и оцените основные этапы процесса управления рисками.

6. Назовите пути снижения рисков в инновационной деятельности.

Темы для докладов и обсуждения на семинарских занятиях:

1. Методы распределения рисков. (Проанализируйте возможные методы минимизации рисков, такие как метод диверсификации, метод страхования и хеджирования, метод факторинга и другие, к каким видам инноваций можно использовать тот или иной метод распределения рисков?)

2. Организация защиты коммерческой тайны. (Какую роль играет коммерческая тайна в инновационной деятельности и как она коррелируется с риском? Обсудите известные способы защиты.)

Тестовые задания для самопроверки:

(выберите правильный ответ из предложенных).

1. При исследовании степени неопределенности было выявлено, что коэффициент вариации дохода от реализации инновации составил 91 %. Это значит, что…

а) прибыль от реализации инновации составит 91% от расходов;

б) прибыль от реализации инновации составит 91% от выручки;

в) возможность получения стабильного дохода высока;

г) возможность получения стабильного дохода низка.

2. В связи с возможной утечкой конфиденциальной информации может возникнуть:

а) риск усиления конкуренции;

б) риск недостаточной сегментации рынка;

в) неисполнения хозяйственных договоров;

г) все ответы верны.

3. Какие показатели сопоставляются при обосновании инновационных решений с помощью методов управления рисками?

а. мера рисков и полезность инновации

б. мера риска и степень риска

в. вероятность возникновения рисковой ситуации и ее последствия

4. Какое из приведенных положений характеризует инновационный риск при реализации проекта?

а) отторжение новшества потребителем;

б) трудности технологической реализации новшества;

в) неполучение ожидаемых результатов научно-исследовательских и инженерных разработок;

г) увеличение цен на товары-субституты.

5. Объективные факторы оценки рисков инноваций – это:

а) инфляция. конкуренция. политические и экономические кризисы, экология, таможенные пошлины и др.

б) производственный потенциал, технический уровень, производительность, надежность контрактов и инвесторов и др.

6. Локализация рисков включает:

а) отказ от ненадежных партнеров, от рискованных проектов, поиск гарантов;

б) создание внутренних и внешних венчуров;

в) диверсификация видов деятельности, сбыта и поставок, инвестиций, распределение ответственности между участниками;

г) стратегическое планирование деятельности, активный маркетинг, мониторинг и прогнозирование внешней среды.

7. Что из нижеперечисленного относится к количественным методам анализа рисков?

а) статистический метод

б) аналитический метод

в) рейтинговый метод

г) метод аналогов

д) балльное ранжирование

8. Каковы условия возникновения риска инновационной деятельности?

а) разные варианты реализации инновации имеют различную полезность для инноватора

б) инновационная деятельность осуществляется в условиях неопределенности

в) вероятность возникновения рисковой ситуации является достаточно высокой

9. Шанс и риск инновационного проекта

а) образуют полную группу событий

б) характеризуют одни и те же аспекты инновации

в) являются основными критериями при принятии решений в области риск-менеджмента

10. Инновационный проект предусматривает строительство нового завода полимеров и пластмасс в Н-ской области. Какие риски проекта среди перечисленных являются чистыми?

а. риски стихийных бедствий

б. риски нарушения экологических норм при эксплуатации оборудования

в. риски нарушения сроков и условий финансирования проекта

г. риски изменения спроса на продукцию

Практикум:

Задача 1:

Вариант 1

Экспертным путем были проанализированы вероятности получения доходов инновационной фирмой А от реализации инновации:

Интервал величины дохода, тыс. $	Вероятность получения дохода (количество случаев из 100)
100-150	2
150-200	10
200-250	35
250-300	20
300-350	24
350-400	8
400-450	1

1. Проанализируйте степень неопределенности получения дохода по следующим критериям: математическое ожидание, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации.

2. Оцените степень риска ошибочности выбора инновационного проекта, если известно, что затраты понесенные инновационной фирмой составляют 310 тыс. $.

Вариант 2

Экспертным путем были проанализированы вероятности получения доходов инновационной фирмой B от реализации инновации:

Интервал величины дохода, млн. $	Вероятность получения дохода (количество случаев из 100)
0-1	35
1-2	21
2-3	8
3-4	7
4-5	27
5-6	2

1. Проанализируйте степень неопределенности получения дохода по следующим критериям: математическое ожидание, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации.

2. Оцените степень риска ошибочности выбора инновационного проекта, если известно, что затраты понесенные инновационной фирмой составляют 1,5 млн. $.

Вариант 3

Экспертным путем были проанализированы вероятности получения доходов инновационной фирмой С от реализации инновации:

Интервал величины дохода, тыс. $	Вероятность получения дохода (количество случаев из 100)
0-200	20
200-400	15
400-600	9
600-800	8
800-1000	12
1000-1200	34
1200-1400	2

1. Проанализируйте степень неопределенности получения дохода по следующим критериям: математическое ожидание, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации.

2. Оцените степень риска ошибочности выбора инновационного проекта, если известно, что затраты понесенные инновационной фирмой составляют 450 тыс. $

Вариант 4

Экспертным путем были проанализированы вероятности получения доходов инновационной фирмой С от реализации инновации:

Интервал величины дохода, тыс. $	Вероятность получения дохода (количество случаев из 100)
0-100	12
100-200	14
200-300	18
300-400	26
400-500	17
500-600	13

1. Проанализируйте степень неопределенности получения дохода по следующим критериям: математическое ожидание, среднее квадратическое отклонение, коэффициент вариации.

2. Оцените степень риска ошибочности выбора инновационного проекта, если известно, что затраты понесенные инновационной фирмой составляют 300 тыс. $

Задача 2:

Инновационная компания разработала новый витамин, стимулирующий творческую активность персонала. Затраты на проведение исследований и испытаний препарата составили 20 тыс. руб. К препарату проявили интерес две фармацевтические компании. Они готовы купить сырье для производства витамина за 40 тыс. руб. Себестоимость сырья для фирмы – инноватора составит 10 тыс. руб. Вероятность того, что компании купят ил не купят сырье, одинакова: 50:50.

Матрица возможных результатов инновационной деятельности

(тыс.руб.)

		Стратегия первой компании
		Купит	Не купит
Стратегия второй компании	Купит	+40	+10
	Не купит	+10	-20

Определить ожидаемый доход от инновации и показатели, характеризующие риск.

Задача 3:

При изучении статистики освоения нового продукта были получены следующие данные:

Группы проектов	Средняя сумма инвестиций, тыс. руб		Число проектов		Число неудач
	1-й вариант	2-й вариант	1-й вариант	2-й вариант	1-й вариант	2-й вариант
1	240	250	12	7	2	3
2	400	600	8	13	1	4