Расчет потребности в собственном оборотном капитале

^{Средняя величина дебиторской задолженности за исключением содержащейся в ней прибыли:}

где П_р  прибыль от продажи;

S_р  выручка от продажи товаров.

Как следует из приведенного расчета, для текущего объема деятельности необходим собственный оборотный капитал в размере 87 986 (тыс. руб.). Ранее было определено, что продолжительность оборота средств, вложенных в текущие активы, составила 68,9 дня, а длительность производственно-коммерческого цикла соответствовала 60,7 дня. Такое расхождение окажет влияние на финансовые результаты и состояние денежных средств, и их движение.

22.3. Анализ движения денежных средств

Движение денежных средств организации представляет собой непрерывный процесс, обеспечивающий основную деятельность, оплату обязательств и осуществление социальной защиты работников. Так, от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие обязательств организации, во многом зависит его финансовое благополучие. Вместе с тем отсутствие минимально необходимого запаса денежных средств указывает на финансовые затруднения.

Можно выделить три мотива, побуждающие организацию держать наличность:

1) трансакционный  потребность наличности для выполнения текущих обязательств по платежам  перед поставщиками, по оплате труда, выплате налогов и дивидендов;

2) предупредительный  поддержание буфера для выполнения обязательств при непредвиденных обстоятельствах;

3) спекулятивный  хранение наличности в целях получения выгоды от ожидаемых изменений в ценах на ценные бумаги.

Движение денежных средств делится на два направления: приток (поступление) денежных средств и отток (направление) денежных средств.

Источником информации для анализа является отчет о движении денежных средств. При анализе движения денежных средств выделяют движение в направлении текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, анализ движения производится прямым и косвенным методами.

Прямой метод основывается на исчислении притока и оттока денежных средств, исходным элементом анализа является выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг, при косвенном  происходит преобразование движения денежных средств с помощью ряда корректирующих процедур, учитывающих финансовый результат, применяется он при внутреннем анализе.

Для исследуемого предприятия анализ проводится с использованием прямого метода. Достоинство использования прямого метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы притока и оттока денежных средств организации, обратить внимание на статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств в разрезе трех рассмотренных видов деятельности.

Исходные данные для выполнения анализа приведены в табл. 22.5.

Таблица 22.5

Анализ движения денежных средств

Под текущей деятельностью понимают основную уставную деятельность организации, связанную с получением дохода. Приток средств в рамках текущей деятельности связан со средствами, полученными от покупателей и заказчиков, отток  с оплатой приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов, на оплату труда, выплату дивидендов, процентов, отчислений по налогам и сборам и т. д.

С инвестиционной деятельностью связывают движение денежных средств по притоку в результате выручки от продажи объектов основных средств и иных внеоборотных активов, от продажи ценных бумаг и иных финансовых вложений, полученных дивидендов и процентов, поступления от погашения займов, предоставленных другим организациям. По оттоку  приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений, займы, предоставленные другим организациям, и другие направления.

Под финансовой деятельностью в международной практике понимается движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капитала и займов организации. Изменения в собственных средствах связаны с поступлениями от эмиссии акций или иных долевых бумаг, займов и кредитов, предоставленных другими организациями. По оттоку денежных средств  погашение займов и кредитов (без процентов) и обязательств по финансовой аренде.

По данным табл. 22.5 можно сделать следующие выводы.

Отток денежных средств в результате текущей деятельности составил 594 576 (тыс. руб.). При этом сумма поступлений в рамках рассматриваемого вида деятельности 598 426 (тыс. руб.), из них 98,9% составляет выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг, однако это составило 84,3% (591 799 : 701 605) от полученной выручки организацией, т. е. около 15% продажи покрывается оборотом по бартеру, прочие поступления носят случайный разовый характер и составили 1,1%.

Суммы оттока денежных средств в анализируемом периоде были связаны с перечислением средств поставщикам 422 763 (тыс. руб.) (71,1%), оплатой труда 70 949 (тыс. руб.) (11,9%), с соответствующими перечислениями в государственные внебюджетные фонды 25 339 (тыс. руб.) (4,3%), расчеты по налогам и сборам 49 712 (тыс. руб.) (8,4%), прочие расходы 25 039 (тыс. руб.) (4,2%).

Совокупное увеличение денежных средств за анализируемый период составило 2366 (тыс. руб.). Общий недостаток средств для инвестиционной деятельности  19 065 (тыс. руб.). Это значит, что результатом основной деятельности организации является отток денежных средств, а их прирост обеспечивается за счет текущей и финансовой деятельности.

Общее изменение остатка денежных средств за период (Д):

Д  Д_к  Д_н; (22.21)

Д  3684  1318  2366 (тыс. руб.).

Изменение остатка денежных средств по текущей деятельности (Д^тек):

Д^тек  598 423  594 576  3850 (тыс. руб.).

Изменение остатка денежных средств по инвестиционной деятельности (Д^инв):

Д^инв  1869  20 934  19 065 (тыс. руб.).

Изменение остатка денежных средств по финансовой деятельности (Д^фин):

Д^фин  92 333  74 752  17 851 (тыс. руб.).

Величина денежных средств, оставшаяся на расчетном счете (Д_р/с):

Д_р/с  Д^тек  Д^инв  Д^фин. (22.25)

Д_р/с  3850  (19 065)  17 581  2366 (тыс. руб.).

Таким образом, расчеты показывают, что финансирование инвестиционной деятельности с перерасходом средств в размере 19 065 (тыс. руб.). было обеспечено привлечением поступлений по текущей и финансовой деятельности. В том числе если подобная ситуация для данной организации будет повторяться из периода в период, то наступит момент, когда она будет не в состоянии погасить свои финансовые обязательства, так как основным стабильным источником погашения внешних обязательств является приток денежных средств от финансовой и текущей деятельности.

Проведенный анализ движения денежных средств показывает их динамику, сумму превышения поступлений над платежами, что позволяет сделать вывод о возможностях внутреннего финансирования. В рамках внутреннего анализа проводится определение длительности периода оборота денежных средств организации по месяцам с использованием данных журналов-ордеров № 1, 2 и 3, отражающих движение денежных средств (табл. 22.6).

Таблица 22.6