7.4. Система показателей рентабельности

Показатели рентабельности (Р) являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Для сравнительного анализа изме­ряют доходность предприятия с различных позиций и объеди­няют данные в соответствии с интересами участников эконо­мического процесса в несколько групп:

группа 1 — показатели рентабельности продукции;

группа 2 — показатели рентабельности капитала (активов);

группа 3 — показатели, рассчитываемые на основе потоков наличных денежных средств.

Группа 1 — показатели рентабельности формируются на ос­нове расчета уровня рентабельности (доходности) по различ­ным показателям прибыли в соотношении с объемом продук­

1. р =

2. Р =

3. Р =

4. Р =

5. Р =

ции собственного производства. Возможные варианты расчета показателей:

Прибыль от реализации Объем реализации Общая прибыль Объем реализации' Налогооблагаемая прибыль

Объем реализации Чистая прибыль Объем реализации'

Прибыль от реализации Себестоимость реализованной продукции На основе данных показателей рентабельности рассчитывает­ся прибыльность (доходность) базисного и отчетного периодов.

Группа 2 — показатели рентабельности формируются на ос­нове расчета уровней рентабельности в зависимости от измене­ния размера и характера авансированных средств: все активы предприятия, инвестиционный капитал (собственные средства плюс долгосрочные обязательства); акционерный (собствен­ный) капитал. Возможные варианты расчета показателей: 2 ^ р _ Чистая прибыль

Все активы 2 2 р _ Чистая прибыль

Инвестиционный капитал' 2 2 р _ Чистая прибыль

Акционерный (собственный) капитал Несовпадение уровней рентабельности по этим показате­лям говорит о степени использования предприятием финансо­вых рычагов для повышения доходности, например, долгосроч­ных кредитов и других заемных средств.

Данные показатели практичны, они отвечают интересам участников бизнеса. Администрацию предприятия интересует отдача (доходность) всех активов (всего капитала); потенциаль­ных инвесторов и кредиторов — отдача на инвестируемый капи­тал; собственников и учредителей — доходность акций и т.д.

Группа 3 — показатели рентабельности формируются на базе расчета уровня рентабельности аналогично показателям первой и второй групп с тем только различием, что вместо прибыли в расчет принимается чистый приток денежных средств. Напри­мер, рассчитывается отношение чистого притока денежных средств к выручке от реализации, общему капиталу, собственно­му капиталу, заемному капиталу, акционерному капиталу.

Показатели данной группы дают представление о степени возможности предприятия обеспечить кредиторов и акционе­ров наличными денежными средствами в связи с использова­нием имеющегося у него производственного потенциала.

Расчет рентабельности на основе потока денежной налич­ности широко применяется в странах с развитой рыночной экономикой. Он считается более приоритетным, так как опера­ции с денежными потоками являются одним из основных прин­ципов интенсивного типа производства, признаком «здоровья» экономики и финансов организации.

162

6*

0