- •1.Анализ денежных потоков
- •2.Анализ наращения и дисконтирования капитала
- •3.Анализ экономической эффективности инвестиций
- •Расчет эффективной годовой процентной ставки
- •Данные для расчета, тыс. Руб.
- •Данные для расчета взвешенной цены капитала
- •Оценка движения денежных средств, поступивших из внешних источников
Расчет эффективной годовой процентной ставки
т |
1 |
2 |
4 |
12 |
r, % |
|
|
|
|
Рассчитать эффективную годовую процентную ставку при различной частоте начисления процентов(m), если номинальная ставка равна 20% (табл. 6.2).
Таблица 15
Данные для расчета, тыс. Руб.
Источник средств |
Учетная оценка |
Годовые финансовые издержки по обслуживанию средств |
Обыкновенные акции |
5000 |
1510 |
Привилегированные акции |
500 |
143.5 |
Нераспределенная прибыль |
1500 |
525 |
Долгосрочный кредит |
2000 |
554 |
Краткосрочный кредит |
3000 |
495 |
Всего |
12 000 |
|
Пример 6.4. Необходимо рассчитать цену капитала по приведенным ниже данным (табл. 15).
Таблица 16
Данные для расчета взвешенной цены капитала
Источник средств |
Доля d,% |
Цена Ц, % |
Обыкновенные акции |
|
|
Привилегированные акции |
|
|
Нераспределенная прибыль |
|
|
Долгосрочный кредит |
|
|
Краткосрочный кредит |
|
|
Всего |
|
|
WACC=
Выберите наилучший вариант структуры капитала инвестиционного проекта, используя критерии рентабельности собственного капитала (ROE) и финансового риска (FR) (табл. 6.10).
Показатели |
Структура капитала ЗК / СК,% |
||||
0/100 |
30/70 |
50/50 |
70/30 |
100/0 |
|
Исходные данные |
|
|
|
|
|
1. Потребность в капитале из всех источников финансирования, тыс. руб. |
6200 |
6200 |
6200 |
6200 |
6200 |
2. В том числе:
|
6200 0 |
4340 1860 |
3100 3100 |
1860 4340 |
0 6200 |
3. Годовая проектная прибыль до налогообложения и выплаты процентов |
10 000 |
10 000 |
10 000 |
10 000 |
10 000 |
4. Ставка процента по займам |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
0,35 |
5. Ставка налога и прочих отчислений из прибыли |
0,4 |
0,4 |
0,4 |
0,4 |
0,4 |
6. Безрисковая ставка доходности |
0,15 |
0,15 |
0,15 |
0,15 |
0,15 |
Расчетные данные |
|
|
|
|
|
7. Финансовый рычаг (п. 2.2 / п. 2.1) |
|
|
|
|
|
8. Сумма процентных платежей (п. 2.2 * п. 4), тыс. руб. |
|
|
|
|
|
9. Ожидаемая величина чистой прибыли [(п. 3 — п. 8) * (п. 1 — п. 5)], тыс. руб. |
|
|
|
|
|
10. Рентабельность собственного капитала ROE (п. 9/п. 2.1) |
|
|
|
|
|
11. Финансовый риск FR [(п. 4 - п. 6) * п. 2.2 / п. 1] |
|
|
|
|
|
12. Соотношение «Рентабельность — финансовый риск» (п. 10/п. 11) |
|
|
|
|
|
Таблица17
Анализ оптимальной структуры капитала
Провести анализ объемов и стоимости дополнительно привлекаемых финансовых ресурсов по двум рассматриваемым вариантам: А и Б (табл. 6.11). Цена обыкновенной и привилегированной акции- 500руб.
Таблица18