Дифференциация стратегических целей инвестиционной деятельности в зависимости от стадий жизненного цикла предприятия

Стадии жизненного цикла предприятия	Основные стратегические цели инвестиционной деятельности
1 «детство»	• обеспечение высоких темпов реального инвестирования; • обеспечение безубыточности инвестиционной деятельности;
2 «юность»	• расширение объемов реального инвестирования; • диверсификация направлений реального инвестирования; • обеспечение минимальной нормы текущей инвестиционной прибыли.
3 «ранняя зрелость»	• обеспечение выхода на «критическую массу инвестиций»; • диверсификация форм реального инвестирования; • формирование портфеля финансовых инвестиций; • обеспечение необходимых темпов прироста инвестируемого капитала.
4 «окончательная зрелость»	• поддержание „критической массы инвестиций; • обширная диверсификация форм реального и финансового инвестирования; • обеспечение средней нормы инвестиционного дохода • развитие реальных инвестиций, преследующих внеэкономические цели.
5 «старение»	• обеспечение своевременной реновации амортизируемых активов; • «сжатие» портфеля финансовых инвестиций с целью повышения уровня его доходности; • дезинвестирование капитала из низкорентабельных инвестиционных объектов с обеспечением минимальных его потерь; • реинвестирование капитала с целью поддержания необходимого объема операционной деятельности.

6. Формирование системы основных стратегических целей инвестиционной деятельности, обеспечивающих достижение ее главной цели. Определение желательных и нежелательных тенденций развития инвестиционной деятельности, а также учет объективных огра­ничений в процессе формирования стратегической инвестиционной позиции предприятия позволяют сформировать систему основных стратегических целей инвестиционной деятельности.

Систему этих целей следует формулировать четко и кратко, отражая каждую из них в конкретных показателях - целевых стратегических нормативах. В качестве важнейших из этой группы целей (целевых стратегических нормативов) могут быть установлены:

- темп роста общего объема инвестиционной деятельности в стратегической перспективе (общий или среднегодовой);

- соотношение объемов реального и финансового инвестирования предприятия;

- минимально приемлемый уровень текущего инвестиционного дохода;

- минимально приемлемый темп прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе;

- предельно допустимый уровень инвестиционного риска;

- структура капитала предприятия, привлекаемого в инвестиционных целях (или минимальный уровень самофинансирования инвестиций).

Все перечисленные целевые нормативы прямо обеспечивают реализацию главной стратегической цели инвестиционной деятельности предприятия.

7. Формирование системы вспомогательных поддерживающих целей, включаемых в инвестиционную стратегию предприятия. Система этих целей направлена на обеспечение реализации ряда основных стратегических целей инвестиционной деятельности предприятия и учитывает специфику этой деятельности. Вспомогательные цели также могут быть выражены в целевых стратегических нормативах. В качестве важнейших из поддерживающих стратегических инвестиционных целей могут быть установлены:

- предусматриваемый уровень отраслевой диверсификации реальных или финансовых инвестиций;

- предусматриваемый уровень региональной диверсификации реальных или финансовых инвестиций;

- соотношение объемов внутренних и внешних инвестиций предприятия;

- предельный уровень ликвидности объектов реального инвестирования или портфеля финансовых инвестиций;

- минимизация уровня налогообложения инвестиционной деятельности;

- поддержание «критической массы инвестиций», обеспечивающей устойчивый экономический рост предприятия;

- предельный уровень средневзвешенной стоимости формируемых инвестиционных ресурсов предприятия;

- необходимый объем (удельный вес) инвестиций, обеспечивающий решение внеэкономических задач развития предприятия.

8. Взаимоувязка всех стратегических целей и построение «дерева целей» инвестиционной стратегии предприятия. Главная, основные и вспомогательные стратегические цели рассматриваются как единая комплексная система и поэтому требуют четкой взаимоувязки с учетом их приоритетности и ранговой значимости. Такая иерархическая взаимосвязь отдельных стратегических целей инвестиционной деятельности предприятия обеспечивается на основе «дерева целей». В основе этого методического приема лежит графическое отражение взаимосвязи и подчиненности различных целей деятельности (в нашем случае – стратегических целей инвестиционной деятельности предприятия). Принципиальная схема построения «дерева целей» инвестиционной стратегии предприятия приведена на рис. 6.

Рис. 6. Принципиальная схема построения «дерева целей» инвестиционной стратегии предприятия

9. Окончательная индивидуализация всех стратегических целей инвестиционной деятельности предприятия с учетом требований их реализуемости. На этом этапе проверяются корректность формирования отдельных целей с учетом их взаимосвязей (взаимной согласованности). Для обеспечения реализуемости отдельных стратегических целей инвестиционной деятельности они должны быть конкретизированы по отдельным интервалам стратегического периода. В процессе этой конкретизации обеспечивается динамичность представления системы целевых стратегических нормативов инвестиционной деятельности, а также их внешняя и внутренняя синхронизация во времени.

Внешняя синхронизация предусматривает согласование во времени разработанных целевых показателей инвестиционной деятельности с показателями общей стратегии развития предприятия, а также с прогнозируемыми изменениями параметров внешней инвестиционной среды.

Внутренняя синхронизация предусматривает согласование во времени всех целевых стратегических нормативов инвестиционной деятельности между собой.

Разработанная система целей служит критерием оценки успеха или неудачи реализации инвестиционной стратегии предприятия в предстоящем периоде.