2.2 Управление денежными средствами компании

При плановом остатке денежных средств на конец 2011 г. в размере 53,2 млрд руб. (в т.ч. 32,9 млрд руб. - взнос в уставных капитал в 2011 году под программу 2012 г.) фактический остаток сложился в размере 183,7 млрд руб., т.е. с увеличением на 130,5 млрд руб.

При этом, реально свободный сверхплановый денежный поток можно рассматривать лишь в сумме 17 млрд руб. (который может быть направлен на финансирование текущей и инвестиционной деятельности Компании), так как основными факторами роста остатка ДС явились:

• финансовый поток, связанный с привлечением дополнительных кредитных ресурсов в размере 74,7 млрд руб. Разница связана с фактической ситуацией, сложившейся с погашением бридж-кредита от банка ВТБ, привлеченного в конце 2011 года для целей опережающего финансирования инвестиционной программы ОАО "РЖД" до момента получения денег от покупателя 75% акций ОАО "ПГК". Изначально предполагалось, что все расчеты с покупателем будут завершены в ноябре 2011 года, в связи с чем бридж-кредит будет погашен полностью в декабре 2012 года. По факту расчеты с покупателями завершились только в конце декабря 2012 года, что с учетом роста процентных ставок и сокращением ликвидности на внутреннем рынке привели к принятию менеджментом решения о переносе погашение кредита на первый квартал 2012 года.

• рост кредиторской задолженности на 30,7 млрд руб., в связи с выполнением значительной части инвестиционной деятельности в декабре 2011 г., оплата которой должна быть произведена, в соответствии с условиями договоров, в начале 2012 г.;

• рост авансов полученных от покупателей за перевозку на 4,2 млрд руб., в связи с праздничными днями с 31 декабря 2011 г. по 9 января 2012 г.;

• прочие факторы (4,1 млрд руб.).

Вместе с тем, на снижение остатка денежных средств в размере 5,2 млрд руб. повлияло, в первую очередь, отклонение от плана реализации акций ДЗО (-3,7 млрд руб.), предусмотренных к продаже в 2011 г. (ТВС, Росжелдопроект, Владикавказский ВРЗ и др.).

2.3 Управление запасами компании

По итогам 2011 года запасы Компании составили 76,5 млрд руб., с увеличением к началу года на 11,1 млрд руб., что соответствует запланированным объемам, из них:

Наличие и движение материально-производственных запасов, млрд руб.

	2010	2011	+/-	%
Запасы всего, в т.ч.:	65,4	76,5	11,1	117,0
сырье, материалы, аналогичные ценности	63,7	74,7	11,0	117,3
затраты в незавершенном производстве	0,8	1,2	0,4	150,0
готовая продукция и товары для перепродажи	0,2	0,3	0,1	150,0
товары отгруженные	0,1	0,0	-0,1	Х
расходы будущих периодов	0,6	0,3	-0,3	50,0
прочие запасы и затраты	0,0	0,0	0,0	0,0
Запасы всего, в т.ч.:	65,4	76,5	11,1	117,0
Период оборота запасов	76,4	73,7	-2,7	96,5

П ериод оборота запасов составил 73,7 дня, со снижением к уровню предыдущего года на 2,7 дня, что свидетельствует о повышении эффективности управления материально-производственными запасами.