26. Какие меры может принять мвф, если обнаружит в действиях национальных властей признаки манипулирования валютным курсом?

Здесь, полагаю, разумнее всего привести цитаты из устава МВФ, поскольку ничего иного по данной теме я не нашел ни на его сайте, ни еще где-либо в официальных источниках. Всякую мишуру опустил, особенно важное выделил.

Статья IV

Обязательства в отношении валютного режима

Раздел 1. Общие обязательства государств-членов

…..В частности, каждое государство-член:

(i) прилагает усилия, чтобы направить свою экономическую и финансовую политику на стимулирование упорядоченного экономического роста в условиях разумной стабильности цен, с учетом существующих обстоятельств;

(ii) стремится содействовать стабильности за счет усилий, направленных на поддержку упорядоченных базисных экономических и финансовых условий, а также такой денежно-кредитной системы, которая не ведет к возникновению непредсказуемых сбоев;

(iii) избегает манипулирования обменными курсами или международной валютной системой в целях предотвращения действенной стабилизации платежного баланса или для получения несправедливого преимущества в конкуренции с другими государствами-членами; (Это означает, что государство не имеет права манипулировать)

(iv) проводит валютную политику, не противоречащую обязательствам по настоящему разделу.

Раздел 2. Общий валютный режим

(b) В рамках международной валютно-финансовой системы, имеющей форму, преобладавшую на 1 января 1976 года, валютный режим может включать: (i) поддержание государством-членом стоимости своей валюты в специальных правах заимствования или, по выбору государства-члена, в другом эталоне стоимости, кроме золота, (ii) режим сотрудничества, в рамках которого государства-члены поддерживают стоимость своих валют по отношению к стоимости валюты или валют других государств-членов, (iii) иные формы валютного режима по выбору государства-члена.

(c) Для того чтобы отразить развитие международной валютной системы, Фонд, большинством в восемьдесят пять процентов от общего числа голосов, может принять положение об общем валютном режиме, не ограничивая при этом прав государств-членов на выбор собственных валютных режимов, не противоречащих целям Фонда и обязательствам по разделу 1 настоящей статьи.

Раздел 3. Надзор за валютным режимом

(a) Фонд осуществляет контроль над международной валютной системой для обеспечения ее эффективного функционирования, а также контролирует выполнение каждым государством-членом своих обязательств по разделу 1 настоящей статьи.

(b) В целях выполнения своих функций, изложенных в подразделе (a) данного раздела, Фонд ведет строгий надзор за политикой государств-членов в отношении их обменных курсов и устанавливает конкретные принципы, которыми руководствуются все государства-члены в отношении указанной политики. (Их можно посмотреть в годовых отчетах, но там ничего особенно интересного) Каждое государство-член предоставляет Фонду всю необходимую для такого надзора информацию и, по требованию Фонда, проводит консультации с последним по вопросам своей политики в области обменных курсов. То есть, если появились признаки манипулирования, МВФ просит документацию и проводятся консультации - это первичные меры, направленные на установление факта манипулирования.

Если подозрения МВФ оправдались при проведении надзора, идут санкции – собственно, это основной ответ на вопрос.

Статья XXVI

Выход из числа членов Фонда (часть про Принудительное исключение)

(а) Если государство-член не выполняет какие-либо из своих обязательств по настоящему Соглашению, Фонд может объявить такое государство-член лишенным права пользования общими ресурсами Фонда. Ничто из содержащегося в настоящем разделе не должно считаться ограничивающим действие положений

(b) Если по истечении разумного срока после объявления о лишении соответствующего права по вышеприведенному подразделу(а) государство-член настойчиво продолжает не выполнять какие-либо из своих обязательств по настоящему Соглашению, Фонд, большинством в семьдесят процентов от общего числа голосов, может временно лишить такое государство-член его права голоса.

В течение периода такого временного лишения права голоса применяются положения Дополнения L. Фонд, большинством в семьдесят процентов от общего числа голосов, может в любой момент прекратить действие указанного временного лишения права

голоса.

(с) Если по истечении разумного срока после решения о временном лишении права голоса по вышеприведенному подразделу (b) государство-член настойчиво продолжает не выполнять какие-либо из своих обязательств по настоящему Соглашению, такому государству-члену решением Совета управляющих, проведенным большинством управляющих, имеющих восемьдесят пять процентов от общего числа голосов, может быть предъявлено требование о выходе из числа членов Фонда

27. Какие элементы должна содержать политика проведения операций на валютном рынке?

Валютный курс является в высшей степени важным ценовым показателем в экономики, в частности, он имеет большое значение для проведения денежно-кредитной политики и ее эффективности. Ввиду взаимосвязи между денежно-кредитной и курсовой политикой властям необходимо четко регламентировать, какое учреждение ответственно за политику валютного курса.

В целом центральный банк ответственен за проведение валютной политики. Она состоит из нескольких компонентов:

1) режим валютного курса;

2) управление международными резервами;

3) валютное регулирование, включая контроль над международным движением

капитала;

В современном мире режимы валютного курса подразделяются на три широкие группы (режимы жесткой фиксации валютных курсов, нежесткой политики валютных курсов и «плавающих» валютных курсов).

Режимы жесткой фиксации жизнеспособны в условиях сбалансировании

налогово-бюджетной политики и низкой инфляции.

В середине спектра режимов валютного курса располагаются режимы нежесткой привязки валютных курсов, т. е. режимы, при которых поддерживается постоянная цена валюты относительно одной валюты или корзины валюты.

Валютный курс может быть привязан к якорю в пределах узкого (±1 % ) или

широкого (до ±30 % ) диапазона, а в некоторых случаях привязка с течением

времени сдвигается вверх или вниз, обычно в зависимости от инфляционно

го дифференциала между странами (между внутренним рынком и рынком

страны якорной валюты). Примерами стран, использующих нежесткую при

вязку, служат ОАЭ, Коста-Рика и Венгрия.

На другом краю спектра находятся режимы «плавающих» валютных курсом

Как следует из его названия, значение «плавающего» валютного курса определяется рынком, т. е. в ходе рыночных торгов. В странах, придерживающихся «плавающего» курса, центральные банки проводят валютные интервенции

(покупки или продажи иностранной валюты в обмен на национальную вали»

ту) для ограничения краткосрочных колебаний валютного курса.

Страны, регулярно проводящие валютные интервенции, придерживаются так называемого управляемого, или «грязного» плавания. Посредством вмешательства на валютном рынке они плавно управляют обесценением национальной валюты или ее укреплением.

28. Чем характеризуются интервенции в условиях плавающего валютного курса?

29. Назовите ключевые факторы, влияющие на эффективность валютных интервенций.

30. Назовите причины, по которым интервенции в развивающихся странах могут быть более эффективными, чем в развитых.

31. Через какие каналы валютные интервенции центрального банка оказываю влияние на рынок. Опишите действие каждого канала.

32. Какие факторы влияют на объем валютных интервенций?

33. Получает ли центральный банк доходы от валютных интервенций?

34. Какие аргументы могут быть выдвинуты против валютных интервенций?

35. Должна ли информация о проведении валютных интервенций быть закрытой? Почему?