Материальность активов.

Компромиссная теория предполагает, что фирмы с более высоким соотношением основных средств к активам предпочитают использовать долговое финансирование, потому что основные средства служат в качестве залога для новых кредитов. Кроме того, компании с более высоким соотношением материальных активов могут получать заимствования по более низкой ставке.

Дженсен и Меклинг (1976) утверждают, что если агентские издержки долга возникают после того как фирма переходит к более рискованным инвестициям после выпуска долговых обязательств, и если перевод активов велик, то эти активы могут быть использованы в качестве залога.

Таким образом, исследование ожидает обнаружить положительную зависимость между материальностью активов и уровнем долговой нагрузки. Эмпирические исследования, которые подтверждают представленные выше теоретические предположения, включают следующие работы: Вульгарис, Asteriou и Agiomirgianakis (2002), Чен (2004), Sporleder и Мосс (2004), Тан и Jang (2005), Хиджази и Тарик (2006), Хуан и песни (2006) , Omet (2006), Amidu (2007), Norvaisiene и Stankevciene (2007), Oyesola (2007), Шах и хана (2007), Вивиани (2008), Абор и Biekpe (2009), Cespedes и соавт. (2009) и Цянь, Тянь и Wirjanto (2009).

Согласно работе Sogorb-Mira (2005), агентские издержки, связанные с долгом, такие как смещение рисков, потенциальные трудности из-за неблагоприятного отбора и моральный риск, заставляют кредиторов получать гарантии по кредитам, которые они предоставляют, в форме залога. Холл и др.. (2004) и Sogorb-Mira (2005) описывают положительную зависимость между материальностью активов и долгосрочным долгом и отрицательную зависимость между материальностью активов и краткосрочным долгом.

Прибыльность.

Компромиссная теория предполагает, что фирмы предпочитают выпускать долговые обязательства, когда прибыль высока для того, чтобы минимизировать налоговое бремя. Тем не менее, иерархическая теория утверждает, что фирмы предпочитают использовать внутренние источники капитала, когда есть наблюдается повышение прибыльности компании и ожидается увеличение её рыночной стоимости. Тем не менее, эмпирические исследования в целом обнаруживают отрицательную зависимость между уровнем долговой нагрузки и прибыльностью. (Раджан и Зингалес, 1995;. Frank & Goyal, 2003, Chen, 2004, Deesomsak и др., 2004, Huang и песни, 2006; Хиджази и Тарик, 2006; Morri и Cristanziani, 2009; Silva Serrasqueiro и Rego Rogao, 2009).

Темпы роста.

Согласно иерархической теории, возможности роста положительно влияют на уровень долговой нагрузки (Myers, 1984) в связи с асимметричной информацией между инвесторами и менеджерами фирмы. В то же время, банки предпочитают кредитовать предприятия, которые показывают хорошие возможности для роста. Тем не менее, выводы из эмпирических исследований, посвященных этой проблеме, нельзя назвать однозначными. Bhaduri (2002), Чен (2004), Тан и Jang (2005), Norvaisiene и Stankevciene (2007), Oyesola (2007), Шах и хана (2007), Аль-Наджар и Тейлор (2008), и Cespedes и соавт. (2009) находят положительную зависимость между возможностями роста компании и долговой нагрузкой, в то время как Titman и Wessels (1988), Раджан и Зингалес (1995), Sporleder и Мосс (2004), Dragota и Semenescu (2006) и Цянь и соавт. (2009) обнаруживают отрицательную корреляцию.

Myers (1977) утверждает, что недостаточное финансирование является серьезной проблемой для компаний с большими возможностями для роста. Следовательно, фирмы будут использовать краткосрочный долг для того, чтобы облегчить трудности, связанные с недостатком инвестиций. С другой стороны, компромиссная теория утверждает, что фирмы с высокими возможностями для роста в долгосрочной перспективе, как правило, имеют более высокие financial distress costs из-за их высокого риска.