2. Инвестиционная деятельность и роль инвестиций в экономике

В соответствие с федеральным законом «Об инвестиционной деятельности в Рос­сийской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.99 № 39-ФЗ «инвестиционная деятельность - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Движение инвестиций проходит две основные стадии. На первой стадии «инвестиционные ресурсы - вло­жение средств» основное внимание уделяется экономической дея­тельности, связанной с вложением средств. Целесообразность этой стадии определяется отдачей от вложений инвестиционных ресурсов. Вторая стадия «вложение средств - результат инвестирования» пред­полагает окупаемость осуществленных затрат и получение дохода в ре­зультате использования инвестиций. Она характеризует взаимосвязь и взаимообусловленность двух необходимых элементов любого вида экономической деятельности: затрат и их отдачи. Отсюда экономиче­скую сущность инвестиционной деятельности можно определить как единство процессов вложения ресурсов и получения доходов в будущем. При вложении средств в реальный сектор экономики с целью организации производства движение инвестиций осуществляется в виде кругооборота производственных фондов: создается готовый продукт, воплощающий в себе прирост капитальной стоимости, при реализации которого образуется доход.

Инвестиционная деятельность является необходимым условием кругооборота средств предприятия. В свою очередь деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций. С этой точки зрения любой вид предпринимательской деятельности вклю­чает в себя самостоятельные, обособленные процессы инвестицион­ной и основной деятельности, являющиеся одновременно важней­шими взаимосвязанными составляющими единого экономического процесса.

Движение инвестиций, при котором они последовательно про­ходят все фазы от момента мобилизации инвестиционных ресурсов до возмещения вложенных средств и получения дохода (эффекта), выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестицион­ный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку получаемый в результате вложения инвестиционных ре­сурсов в объекты предпринимательской деятельности доход, всякий раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвестиционного цикла.

Движение инвестиций предполагает взаимодействие субъектов инвестиционной деятельности - инвесторов и пользователей объек­тов инвестирования, а также экономические отношения по поводу реализации инвестиций. Инвесторами могут быть вкладчики, поку­патели, заказчики, кредиторы и другие участники инвестиционной деятельности. Пользователи объектов инвестиционной деятельности — это юридические, физические лица, государственные и муниципаль­ные органы власти, иностранные государства, международные объеди­нения и организации, использующие объекты инвестиционной дея­тельности.

Субъекты инвестиционной деятельности могут выступать одно­временно и как инвесторы, и как пользователи объектов инвестици­онной деятельности, а также совмещать функции других участников этой деятельности. Инвесторы самостоятельно выбирают объекты инвестирования, определяют направления, объемы и эффективность инвестиций, контролируют их целевое использование. Являясь соб­ственниками инвестиционных ресурсов, они имеют право владеть, распоряжаться и пользоваться объектами и результатами инвестици­онной деятельности, осуществлять реинвестирование.

Реализация инвестиций при прочих равных условиях становится возможной при совпадении экономических интересов всех участников инвестиционного процесса, обладающих юридической и экономической самостоятельностью, проявляющих взаимную заинтересован­ность в инвестициях.

Совокупность связей и отношений по поводу, реализации инве­стиций в различных формах и на всех структурных уровнях экономики образует экономическое содержание понятия инвестиционной сферы. Именно в инвестиционной сфере формируются межотраслевая струк­тура и важнейшие пропорции экономики: между накоплением и потреб­лением, накоплением и инвестированием, инвестированием и при­ростом капитальных стоимостей, вложениями и их отдачей.

Объекты инвестиционной деятельности выступают в форме инвестиционных товаров.

Инвестиционные товары как элемент капитального имущества, являются особым видом товаров, которые в отличие от потребитель­ских используются в различных сферах экономической деятельности с целью получения дохода (эффекта) в перспективе. Эти товары, как и инвестиции, характеризуются качественной разнородностью. Они могут существовать в материальной форме (элементы физического капитала), в денежной (деньги, целевые денежные вклады, паи, цен­ные бумаги), а также и в материальной и в денежной форме (основ­ной и оборотный капитал, научно-техническая продукция и т.д.). Обобщающей характеристикой инвестиционных товаров является их способность приносить доход.

Определенные виды инвестиций и инвестиционных товаров в силу их связанности в производительной форме не могут непосредственно обращаться на инвестиционном рынке. В странах с развитой рыноч­ной экономикой они обычно замещаются на рынке долговыми обя­зательствами или свидетельствами о вложении капитала, дающими право на присвоение дохода. Обращаясь на инвестиционных рын­ках, финансовые инструменты, возникшие на основе реального капитала и являющиеся его представителями, приобретают самостоятельное значение, собственные формы и закономерности функционирования.

Совокупность объектов инвестирования во всех его формах (вновь создаваемые и реконструируемые основные фонды, оборотные средства, ценные бумаги, научно-техническая продукция, имуще­ственные и интеллектуальные права и др.) составляет инвестиционное предложение, а сами объекты отражают спрос на инвестиционный капитал.

Инвестиционный капитал составляют элементы капитальных ценностей, которые могут принимать как материальную, так и де­нежную форму. Все формы инвестиций, несмотря на их разнообра­зие, являются результатом накопления капитала. Обмен инвестиций на рынке инвестиционного капитала производится исходя из ожида­емой отдачи от них в будущем, которая должна превосходить доход.

Двойственный характер инвестиций, выступающих, с одной сто­роны, как ресурсы (инвестиционный капитал), а с другой — как вложения (инвестиционные товары), отражает специфику инвести­ций и инвестиционной деятельности в рыночных условиях.

Изменения в физических объемах и количественных соотношениях инвестиций оказывают воздействие на объем общественного произ­водства и занятости, структурные сдвиги в экономике, развитие от­раслей и сфер хозяйства.

Обеспечивая накопление фондов предприятий, производствен­ного потенциала, инвестиции непосредственно влияют на текущие и перспективные результаты хозяйственной деятельности. Для эконо­мики имеет большое значение эффективность использования инвести­ций. Увеличение масштабов инвестирования без достижения опреде­ленного уровня его эффективности не способствует стабильному экономическому росту. Вложение средств в морально устаревшие технологии и средства производства также не может иметь положи­тельного экономического эффекта. Нерациональное использование инвестиций влечет за собой замораживание ресурсов и вследствие этого сокращение объемов производимой продукции.

Инвестиции находятся в определенной зависимости от фактора экономического роста. При этом индикатором состояния экономи­ки является динамика показателей валовых и чистых инвестиций.

Валовые инвестиции представляют собой совокупный объем инвестируемых средств, направляемых в основной капитал и в мате­риально-производственные запасы в течение определенного периода времени, и включают в себя инвестиции расширения и инвестиции обновления.

Источником инвестиций расширения является вновь созданная стоимость, фонд чистого накопления национального дохода. Пред­приниматели мобилизуют ее за счет собственной прибыли и на рынке ссудных капиталов. Источником инвестиций обновления являются средства из фонда возмещения потребленного основного капитала, т.е. амортизационные отчисления.

Чистые инвестиции отражают сумму валовых инвестиций, умень­шенную на величину амортизационных отчислений в определенном периоде. Размер чистых инвестиций (при определенном уровне эф­фективности их использования) показывает, в какой фазе развития находится экономика страны.

Если объем валовых инвестиций превышает объем амортизаци­онных отчислений (положительная величина чистых инвестиций), прирост производственного потенциала обеспечивает расширенное воспроизводство, экономика находится на стадии подъема, растущей деловой активности, а государство имеет «развивающуюся экономику».

При равенстве валовых инвестиций и амортизационных отчис­лений (нулевое значение чистых инвестиций) в экономику поступает такое же количество инвестиционных средств, какое и потребляется, имеет место простое воспроизводство общественного продукта (по стоимости), характеризующееся отсутствием экономического роста, «топтанием на месте» экономики.

Если величина валовых инвестиций меньше суммы амортизаци­онных отчислений (отрицательная величина чистых инвестиций), происходит сокращение инвестиций, что вызывает уменьшение про­изводственного потенциала и, как следствие, экономический спад, «проедание» государством своего капитала.

Стабильное и сбалансированное развитие экономики обеспечива­ется бесперебойностью инвестиционного процесса, в рамках которого изменение объема чистых инвестиций не только влияет на изменение доходов в экономике, но и вызывает эффект мультипликатора. Данный эффект заключается в том, что в условиях повторяющегося в экономике характера потоков инвестиционных расходов и получа­емых благодаря им доходов расходы одного субъекта выступают как доходы другого, а всякое изменение дохода при определенном соотно­шении между потреблением и сбережением вызывает соответствующее изменение потребления и сбережения, так что первоначальные коле­бания величины инвестиций ведут к многократному, хотя и умень­шающемуся с каждым последующим циклом, изменению дохода.

Таким образом, рост инвестиций вызывает увеличение уровня объема производства и дохода, который на стадии использования распада­ется на потребляемую и сберегаемую части. При этом часть, направ­ляемая на потребление (например, покупку товаров), служит источни­ком дохода для производителей. Полученный доход, в свою очередь, также распадается на потребление и сбережение и т.д. В итоге перво­начальный рост инвестиций приводит к многократному увеличению дохода.

Эффект мультипликатора действует и в обратном направлении. При незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение дохода. Поэтому для эффектив­ного функционирования экономики следует обеспечивать определен­ное значение коэффициента мультипликации, создавать условия для бесперебойной инвестиционной деятельности.