- •71. Рыночный механизм формирования цены. Эластичность спроса и предложения.
- •5. Финансы страховой компании. Особенности их формирования и использования
- •40. Особенности скидок
- •38. Этапы финансового прогнозирования
- •58. Методы измерения денежных потоков
- •50. Анализ чувствительности инвестиционного проекта
- •51. Стоимость капитала и финансовые риски
- •21. Кредитная политика предприятия
- •62. Место и роль производства в экономическом развитии общества
- •56. Основные компоненты денежного оборота
- •53. Методы слияния и поглощения предприятий. Основные этапы процесса слияния и поглощения
- •Основные этапы реорганизации путем слияния
- •59. Капитал, денежные потоки и финансовые ресурсы
- •60. Взаимосвязь категорий «денежные потоки» и «финансовые ресурсы»
- •11. Задачи прогнозирования денежных средств
11. Задачи прогнозирования денежных средств
Одна из главных проблем, стоящих перед любым предприятием — правильное планирование денежных потоков. Рентабельные предприятия терпят банкротство из-за того, что в определенный момент у них не хватило денежной наличности. Денежная наличность — это разность между реальными денежными поступлениями и выплатами. Изменяется объем денежной наличности только тогда, когда предприятие фактически получает платеж или само производит выплату финансовых средств. Таким образом, нельзя только по уровню прибыли судить о мере финансовой устойчивости предприятия. Главная задача плана денежных поступлений и выплат — спланировать синхронность поступления и расходования денежных средств и таким образом поддержать текущую платежеспособность предприятия.
Назначение и роль оперативных финансовых планов состоит в определении конкретной текущей финансово-экономической ситуации, а именно: последовательности и сроков совершения финансовых операций при наиболее рациональном маневрировании собственными, привлеченными и заемными денежными ресурсами в целях получения наибольшего экономического эффекта.
Разработка плана денежных поступлений и выплат:
• оказывает влияние на прогнозируемые потоки платежей по отношению к кредитным институтам, инвесторам;
• позволяет контролировать ликвидность — избежать неликвидности или чрезмерной ликвидности;
• инициирует разработку и реализацию соответствующих организационных и финансово-экономических мероприятий по балансированию платежных средств.
Оперативное финансовое планирование включает следующие элементы: расчет денежных потоков на основе запаса платежных средств на начало периода; поддержание текущего баланса денежных поступлений и выплат путем планирования выплат по месяцам;
расчет объемов внешнего финансирования и дефинансирования; расчет резервов ликвидности для определения желаемого запаса платежных средств на конец периода.
Если в плане доходов и расходов были намечены конкретные финансовые цели, то, планируя движение денежных средств, определяется, когда конкретно и сколько денег поступит или будет уплачено по счетам, чтобы обеспечить нормальную деятельность предприятия.
Планирование поступлений и расходов поможет наиболее оптимально привлекать кредиты или, наоборот, выгодно вкладывать временно свободные денежные средства.
В такой план необходимо включать только реальные поступления и расходы, планируемые на каждый конкретный период. Это должны быть фактически выплачиваемые деньги, а не обязательства, которые приняты на себя предприятиями сейчас, для того чтобы заплатить по ним в будущем. При этом надо иметь в виду, что платежи по погашению долга не отражаются в качестве издержек, хотя уменьшают сумму наличности, а амортизация основного капитала — это издержки, которые снижают прибыль, но на сумму денежной наличности не влияют. Нынешний финансовый механизм позволяет предприятиям иметь крупную просроченную задолженность перед их контрагентами и не оказываться при этом банкротом. Формирование реального рыночного механизма заставит предпринимателей относиться к планированию денежных потоков серьезнее, для того чтобы не попасть под процедуру банкротства.
Прежде всего, необходимо установить конкретные источники и время поступления денег на расчетные счета и в кассу предприятия. При этом необходимо учесть возможный временной сдвиг между реальной продажей продукции или услуг и фактическим поступлением денег. Продажа не всегда означает поступление денег, поскольку оплата купленного товара может производиться не сразу, а лишь спустя некоторое время, например, если товар был продан в кредит. Затем сводятся по сроку оплаты суммы расходов, рассчитанные в других разделах бизнес-плана. При этом надо иметь в виду, что ряд платежей носит обязательный временной характер (например, оплата налогов), соответственно предприятие не в состоянии маневрировать сроками оплаты данных платежей. Как правило, сроки оплаты налогов представлены в налоговом календаре. Другие платежи менее обязательны по времени исполнения. Их оплата может быть спланирована в зависимости от финансовой ситуации на предприятии, т.е. в зависимости от поступления денежных средств. Расчет компонентов финансового плана начинается с определения объема денежных средств на начало периода, который включает в себя остатки денег в кассе и счетах в банках. Затем производится расчет поступлений и выплат, связанных с текущей деятельностью предприятия (по производству и реализации продукции, по лицензиям, по аренде, по процентам, по налогам и дивидендам). Инвестиционные/дезинвестиционные расчеты включают поступления и выплаты по земельным участкам, зданиям, оборудованию, оснащению, материалам, продаже/покупке участия (паев), продаже/покупке ценных бумаг, предоставлению/возврату ссуд. При расчете внешнего финансирования/дефинансирования учитываются поступления и выплаты по привлечению/возврату собственного и заемного капитала. Таким образом, можно определить итоговый баланс денежных средств на конец периода (месяца, квартала, года) как сумму остатка (баланса) на начало периода и прихода денежных средств, уменьшенную на величину понесенных расходов.
План денежных поступлений и выплат строится на основе плана доходов и расходов с разбивкой по месяцам. Если для какого-то месяца окажется, что выплаты превышают поступления, причем эта разница не может быть покрыта из наличных денег, предприниматель должен заранее позаботиться о том, чтобы на этот период взять деньги в долг. Если в каком-то другом месяце денежные поступления, наоборот, будут превышать выплаты, «лишние» деньги можно отдать в краткосрочную ссуду или положить на банковский счет до того времени, когда выплаты вновь будут превышать поступления. Обычно в первые несколько месяцев после создания предприятия предпринимателю приходится часто пользоваться заемными средствами для покрытия своих платежей, но по мере накопления собственных средств займы требуются все реже.
В ряде случаев полезно предусмотреть несколько возможных сценариев развития и соответственно дать несколько вариантов плана доходов и расходов и плана денежных поступлений и выплат. Работа по составлению подобных сценариев и проведению расчетов важна не только как средство получения формальных планов, но и потому, что она дает предпринимателю возможность заранее обдумать возможные пути развития предприятия.
-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Принципы финансового прогнозирования
Прогнозирование- это способ научного предвидения, в котором используется как накопленный в прошлом опыт, так и текущие допущения насчет будущего с целью его определения. Результатом является прогноз, т.е. научно обоснованное суждение о возможных состояниях объекта в будущем, об альтернативных путях и сроках его существования. Прогнозирование определяет реальность и благоприятность для хозяйственной структуры поставленных перед ней целей. Разумеется, что некоторые приемы и средства прогнозирования применяются и в процессе определения целей, особенно долгосрочных, но при выборе целей и определении степени их достижения главную роль играют субъективные факторы, в то время когда прогноз опирается на объективные процессы и явления. Прогнозирование - это система количественных и качественных предплановых изысканий, направленных на выяснение возможного будущего состояния и результатов деятельности предприятия в перспективе.
При проведении предплановой работы прогнозы учитывают требования плана, но при этом являются самостоятельной формой предвидения объективного процесса и возможного конечного результата реализации поставленной цели.
В предвидении будущего хозяйственной системы прогнозирование, с одной стороны, предшествует планированию, а с другой- является его составной частью, используется на разных стадиях осуществления деятельности по планированию:
• применяется на этапе анализа среды и определения предпосылок для формирования стратегии системы;
• осуществляется на стадии реализации планов для оценки возможных результатов и их отклонений от плановых показателей с целью организации дополнительных управляющих воздействий на систему для ликвидации отклонений.
Известный отечественный футуролог И. Бестужев—Лада разделил прогнозирование и планирование как предсказание и предуказание. Предсказание, к которому относится прогнозирование, предполагает описание возможных или желательных аспектов, состояний, решений, проблем будущего. Помимо прогнозирования к предсказанию относится предчувствие (описание будущего на основе эрудиции, работы подсознания и предугадывание (использует житейский опыт и знание обстоятельств). Предуказание, включающее в себя планирование и его элементы, -целеполагание, программирование, проектирование, основано на принятии решений о проблемах, выявленных на стадии предсказания, на учете всех критических аспектов будущего.
В качестве основных отличий прогнозирования от планирования можно назвать следующие:
• прогнозирование осуществляется в условиях с высокой долей неопределенности или случайности;
• объектом прогнозирования чаще всего являются совокупность хозяйственной системы и внешней среды;
• прогнозирование в большей степени ориентировано на исследование развития внешней среды хозяйственной системы, носит системный характер;
• прогнозирование носит информационный, консультативный характер, принятие решения необязательно, в то время когда планирование носит директивный характер;
• при прогнозировании в связи с большим периодом упреждения и неопределенностью используются более общие расчетные или экспертные нормы.
Таким образом, прогнозирование по своему составу шире планирования, так как включает не только показатели деятельности хозяйствующего субъекта, но и в большей степени учитывает изменяющиеся параметры внешней среды.
Основная функция прогноза — обоснование возможного состояния объекта в будущем или определение альтернативных путей.
Прогноз носит вероятностный характер, но обладает определенной достоверностью. Прогноз на практике - это предплановый документ, фиксирующий вероятную степень достижения поставленной цели в зависимости от масштаба и способа будущих действий [42].
Задачи прогнозирования связаны с тем, что прогноз, помимо анализа возможностей, является основой для разработки стратегии, планирования и управления предприятием. Прогноз должен определять:
- основные технические и организационно-экономические проблемы и сроки их решения;
- материалы, технологические процессы и оборудование, предназначенные для изготовления новой перспективной и традиционной продукции;
-ожидаемые объемы производства продукции у конкурентов и потребность в ней на рынках;
- ожидаемую себестоимость разработки и производства этой продукции;
- мощность предприятия, необходимую для разработки и изготовления новой продукции; - потребность в трудовых ресурсах с учетом изменения их структуры, квалификации и ожидаемого роста производительности труда. Прогноз должен включать:
- краткий анализ развития прогнозируемого направления производства и характеристику его современного состояния;
- выявление перспективных технических и экономических проблем, уже решенных, но не получивших практического применения;
- оценку важности проводящихся исследований, требующих внимания и затрат для решения будущих проблем [41].
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------41. Особенности прогноза финансовых результатов
Обязательным направлением финансового прогнозирования является
составление прогнозного отчета о финансовых результатах. В его основе также
лежит ожидаемый объем реализации. Однако отчет о финансовых результатах
существенно отличается от сметы движения денежных средств. Можно определить
некоторые принципиальные моменты. При определении ожидаемого объема
поступлений от покупателей еще раз убеждаешься в том, как изменение в
остатках дебиторской задолженности влияет на расхождения в показателях
выручки и поступления денежных средств (чем больше рост остатков
задолженности покупателей, тем значительней расхождения).
Расходная часть отчета о финансовых результатах также будет отличаться от
суммы платежей предприятия. Это, прежде всего, связано с наличием
кредиторской задолженности, т.е. отсрочкой платежей, а также наличием
запасов материальных ресурсов. Себестоимость
израсходованных материалов будет отличаться от объема поступления на сумму
изменения остатков производственных запасов (на расхождении в сумме
поступления материальных ценностей и платежей сказалась отсрочка расчетов).
Другой причиной расхождения суммы оттока денежных средств и себестоимости
является наличие отложенных платежей (расходы будущих периодов) и
неоплаченных расходов.
Допустим, в прогнозируемом периоде (квартале) предприятие предполагает
внести арендную плату, которая по условиям договора аренды уплачивается
один раз в полугодие. Если эта величина составляет, к примеру, 12 000 руб.,
то в смету движения денежных средств эта сумма войдет в полном объеме,
тогда как в отчете о финансовых результатах будет присутствовать лишь вдвое
меньшая сумма — 6000 руб.
Заключительным этапом финансового прогнозирования является составление
прогнозного баланса. Для определения ожидаемых значений активных и
пассивных статей баланса может использоваться рассмотренный ранее прием
оценки длительности их оборота.