- •1. Понятие рынка ценных бумаг (фондового рынка), его цель и задачи. Место фр в системе финансовых рынков
- •2. Функции рынка ценных бумаг
- •I. Общерыночные ф-ции (присущие любому др. Рынку):
- •II. Специфические ф-ции (присущие только этому р-ку):
- •III. Вспомогательная ф-ция:
- •3. Классификация рынка ценных бумаг
- •4. Понятие эмиссии ценных бумаг, ее цели. Классификация эмиссии
- •5. Понятие ipo, его преимущества для эмитента. Подготовка компании к выходу на м/нар. Рынок при проведении ipo
- •6. Организационный этап проведения ipo
- •7. Дополнительный выпуск акций, размещаемый путем проведения открытой подписки, ее этапы в рб
- •8. Дополнительный выпуск акций, размещаемый путем открытой продажи в рб, этапы эмиссии
- •9. Учет прав собственности на акции, порядок депозитарного обслуживания эмитента в рб
- •10. Дивиденд. Дивидендная политика ао, порядок налогообложения доходов от операций с акциями
- •Дивид.Пол-ка –сост.Часть общей фин.Пол-ки предпр-я, закл-ся в оптимизации пропорции между потребляемой и капитал-мой прибылью с целью макс-ции рын.Ст-сти предпр-я.
- •11. Цели и процедура эмиссии облигаций юридических лиц, этапы эмиссии
- •12. Виды облигаций, выпускаемых банками рб. Цели эмиссии. Виды обеспечения по облигационным займам
- •13. Налогообложение доходов от операций с облигациями
- •14. Понятие и виды андеррайтинга. Синдикат андеррайтеров
- •15. Листинг, его значение. Особенности организации биржевого и внебиржевого листинга на зарубежных рынках
- •16. Листинг ценных бумаг на бвфб, его организация и критерии. Процедура делистинга
- •17. Брокерское обслуживание клиентов. Ордера, их виды
- •Приказ (ордер) - задание биржевому брокеру на покупку или продажу ц/б.
- •1) В зависимости от предельных цен сделки, время действия приказа:
- •18. Понятие профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ее виды
- •19. Порядок осуществления лицензирования профучастников рынка
- •20. Брокерская и дилерская деятельность на фондовом рынке: понятие, сущность, условия осуществления
- •21. Понятие, функции фондовой биржи. Организационная структура фондовых бирж
- •22. Внебиржевые электронные торговые системы
- •23. Депозитарии, их виды и классификация. Депозитарная система в рб
- •24. Способы депозитарного учета, виды счетов и операции депозитариев
- •25. Инвестиционные фонды, их виды. Паевые иф, их особенности
- •26. Понятие и цели регулирования фондового рынка
- •27. Система государственного регулирования и саморегулирования организации на фондовом рынке
- •28. Формы и методы регулирования фр. Противодействие рыночным злоупотреблениям участников рынка
- •29. Функции и операции Национального банка рб на рынке ценных бумаг
- •30. Операции Национального банка на первичном рынке государственных ценных бумаг
- •31. Операции Нацбанка с государственными ценными бумагами на вторичном рынке. Ломбардные аукционы
- •32. Понятие ценной бумаги, ее экономическая сущность и юридический статус
- •33. Потребительские свойства ценной бумаги
- •34. Акция, ее характеристика и экономические свойства, виды акций
- •35. Стоимостная оценка акций. Доход и доходность
- •36. Понятие облигаций, виды облигаций в рб
- •37. Методики стоимостной оценки облигаций. Доход и доходность
- •38. Государственные ценные бумаги: понятие, цели эмиссии
- •39. Виды государственных ценных бумаг в рб, цели эмиссии. Еврооблигации
- •40. Порядок выпуска и размещения государственных облигаций на первичном рынке в рб
- •41. Вторичный рынок государственных ценных бумаг в рб, значение, участники. Виды и порядок совершения
- •42. Муниципальные ценные бумаги: понятие, цели эмиссии. Зарубежный и отечеств. Опыт муниципальных заимствований
- •43. Вексель, его экономическая сущность. Простой и переводной векселя. Свойства векселей
- •44. Индоссамент, его виды. Правила совершения индоссамента
- •45. Аваль, акцепт, платеж по векселю. Протест векселей
- •46. Учет банком векселя. Учетная стоимость. Операции по выдаче векселя и продаже векселя с отсрочкой оплаты
- •47. Выдача банком векселя и продажа без отсрочки оплаты
- •48. Банковский сертификат, его виды, цель выпуска, реквизиты. Передача прав и использование банк. Сертификата
- •49. Складское свидетельство, его виды, назначение. Передача прав по складскому свидетельству
- •50. Банковский чек, его назначение. Виды чеков
- •51. Понятие производных инструментов, их основные черты. Виды и роль производных инструментов на рынке
- •52. Форвардные контракты, их виды. Формирование форвардной цены
- •53. Фьючерсы, их виды, преимущества торговли
- •54. Фьючерсная маржа, ее назначение, виды. Кредитное плечо брокера, его механизм
- •55. Понятие, виды опциона. Цена опциона. Цена страйк
- •56. Стеллажные комбинации и стрэнглы
- •57. Вертикальные спреды
- •58. Обратные спредовые стратегии
- •59. Опционы эмитента (варранты и подписные права)
- •60. Депозитарная расписка: понятие, назначение, виды, механизм выпуска
- •61. Риски на фондовом рынке: понятие и основные виды. Методы управления рисками
- •62. Понятие портфеля ценных бумаг, виды портфелей
- •63. Фундаментальный анализ фондового рынка, его этапы
- •64. Технический анализ рынка, его принципы, основные графические и математические методы
55. Понятие, виды опциона. Цена опциона. Цена страйк
Опцион – стандартный биржевой контракт на право (но не обяз-во) покупки или продажи биржевого актива по цене исполнения на (или до) установленную дату с уплатой за это право опред. суммы (премии).
Актив, кот.лежит в осн. опциона имеет 2 цены: текущую рыночную цену (спот) и цену исполнения, по которой он м.б. исполнен (страйк).
Ценой самого опциона явл. его премия, которую покупатель выплачивает продавцу. Премия опр-ся рынком: опцион стоит столько, сколько за него готовы заплатить. Стоимость опц-на вкл. 2-е состваляющие:
- внутреннюю (или действительную). Зависит от текущей ст-ти основного биржевого актива и цены исполнения опциона (разница м/д ними).
- временную (или срочную). Это то, что остается от премии при вычете внутренней ст-ти. зависит от срока действия опц-на, изменчивости цены актива, безрисковой % ставки.
Опцион, который даёт право на покупку – колл, право на продажу – пут.
Покупатель коллпредпол., что цена актива вырастет.Колл исполняется, если спотовая цена к истечению срока выше цены исполнения и не исполн-ся, если она = или ниже. Риски продавца колл не ограничены, выигрыш ограничен премией.
Пут исполн-ся, если к моменту истеч-я срока контракта цена спот меньше цены исполнения и не иполняется если она = или выше. Макс. проигрыш для покупателя = премии, выигрыш увелич-сяпропорц-но снижению спот-цены. Для продавца – наоборот.
С т.зр. сроков исполнения опц-н м.б. 2-х типов: европейский (м.б. исполнен только в день истечения контракта) и америк-й (в любой день до истечения срока контракта).
Опц-ны делятся на биржевые (закл-ся только на биржах, по механизму действия похожи на фьючерсы; это опционы на акции, на индексы, процентные, валютные опционы, на фьюч. контракты)и небиржевые (по механизму действия аналогичны форвардам, в осн. это «кэпы» и «флоры»).Небирж-е делятся на краткосрочные (срок до года) и долгоср. Долгоср. делятся на однопериодные (момент расчета или исполн-я совп. с окончанием срока их действия) и многопериодные (в теч. срока их действия сущ. неск. дат расчета (исполнения) опциона).
С пом. опционов инвесторы м. формир-тьразл. стратегии. Простейшие из них – покупка (long) или продажа (short) опциона колл или пут (longcall, shortcall, longput, shortput) ипольз-ся для хеджирования. Более сложные стратегии предполагают одноврем покупку или продажу одних и тех же либо разных типов опционов. Основной м-д выбора опц-й стратегии – граф.прибыли и убытков.
56. Стеллажные комбинации и стрэнглы
С пом. опционов инвесторы м. формир-тьразл. стратегии. Простейшие из них – покупка (long) или продажа (short) опциона колл или пут.
Более сложные стратегии –комбинир-е колл и пут с разл. ценами и сроками исполн-я.
Стеллажная сделка (стрэддл)пр.с.комб-ю колл и пут на одни и те же акции с одинаковыми ценой исполнения и сроком истечения контрактов.Выгоден покупателям этой комбинации при высокой изменчивости рынка. Исп-ся если инв-р ожидает сущ-гоизм-я цены базисного актива, но не уверен, в каком напр-и оно произойдет. В зависимости от ситуации на рынке инв-р исполнит либо пут, либо колл. Продавец стеллажа рассчитывает на небольшиеколеб-я курсов бумаг. Покупатель платит по данной сделке две премии.
Комб-ю покупателя именуют как нижний (длинный) стеллаж, комбинацию продавца - верхний (короткий) стеллаж.
Модиф-ей стеллажа явл.«стрэнгл», кот.отлич. от «стеллажа» тем, что цена исполн-я «колл» д.б. выше цены исполн-я опциона «пут».Является привлекательной комбинацией для продавцов опционов, поск.обесп-етрасшир. беспроигрышный интервал.
Стрэнгл покупателя иногда называют нижней вертикальной комбинацией, или длинным стрэнглом, а стрэнгл продавца -верхней вертикальной комбинацией, или коротким стрэнглом. Модиф-ей «стеллажа» явл. стратегия«стрип»,кот.закл-ся в покупке 2-х опционов «пут» и 1 опциона «колл». Они имеют одинаковые даты истечения контрактов, цены исполнения м.б.одинак. или разн.Данная стратегия используется, когда инв-р ожидает падения цены баз.актива.
Если инв-рожидает роста цены баз.актива, то он может купить 1 опцион «пут» и 2 опциона «колл» (стратегия«стрэп»),причем цены исполнения опционов могут быть как одинаковыми, так и разными.Стрэп покупателя именуют еще длиннымстрэпом, а стрэп продавца - коротким.
Теорет-ки опционные стратегии открывают инвесторам широкое поле для маневрирования, но на практике возм-тьразл. маневров ограничена тем, что большая часть бирж-х опционов является американскими, что не дает возм-ть точно опр-тьрез-ты действий.