- •Оглавление
- •Предисловие
- •Глава 1. Нормативная теория макроэкономической политики
- •1.1. Нормативная политика, ее цели и инструменты
- •1.2. Модель выбора оптимальной макроэкономической политики. Правила рациональности при выборе оптимальной политики.
- •1. 3. Проблемы, связанные с выбором оптимальной политики при несовпадении количества целей и инструментов.
- •1.4. Проблема оптимизации макроэкономической политики в условиях неопределенности
- •1.5. Выводы
- •1.6. Задания для самостоятельной работы
- •Глава 2. Позитивная теория стабилизационной политики
- •2.1. Фискальная политика как составная часть бюджетно-налоговой политики государства и ее роль в стабилизации экономики. Виды фискальной политики
- •2.2. Проблемы, связанные с осуществлением дискреционной политики. Механизм действия встроенных стабилизаторов при автоматической политике
- •2.3. Мультипликаторы государственных расходов и налоговые мультипликаторы при фиксированных ценах. Мультипликатор сбалансированного бюджета
- •2.4. Воздействие изменения процентных ставок на результативность фискальной политики.
- •2.5. Модификация мультипликаторов фискальной политики с учетом изменения процентной ставки
- •2.6. Влияние показателей эластичности спроса на деньги и инвестиционного спроса на величину мультипликаторов фискальной политики
- •2.7. Фискальная политика при гибких ценах. Влияние изменения уровня цен на величину мультипликаторов
- •Мультипликаторы фискальной политики при абсолютно гибких ценах
- •2.8. Механизм воздействия фискальной политики на совокупный спрос. Условия возникновения и количественная оценка частных инвестиций
- •2.10. Факторы, определяющие эффективность фискальной политики в закрытой экономике. Специфика изменения номинальных и реальных показателей в краткосрочном и долгосрочном периодах
- •2.11. Денежно-кредитная политика как инструмент стабилизации в рыночной экономике. Цели и задачи денежно-кредитной политики. Виды денежно-кредитной политики
- •2.12. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики в кейнсианской и монетаристской концепциях
- •2.13. Мультипликатор денежно-кредитной политики и его модификации. Влияние показателей эластичности спроса на деньги и инвестиционного спроса на величину мультипликатора денежно-кредитной политики
- •2.14. Анализ результатов воздействия денежно-кредитной политики на реальные и номинальные показатели функционирования национальной экономики на основе кейнсианской модели омр
- •2.16. Сравнительная эффективность денежно-кредитной и фискальной политики в краткосрочном периоде (кейнсианский подход)
- •2.17. Сравнительная эффективность денежно-кредитной и фискальной политики в краткосрочном периоде (монетаристский подход)
- •2.18. Комбинированная политика
- •2.20. Пределы управления совокупным спросом и политика предложения
- •2.22. Выводы
- •2.23. Задания для самостоятельно работы
- •3.1. Открытая экономика и ее основные показатели
- •3.2. Международное движение капитала. Теория процентного паритета
- •Теория процентного паритета
- •Условия реального процентного паритета
- •Последствия ограничения движения капитала
- •3.3. Валютный курс
- •Теория паритета покупательной способности
- •3.4. Платежный баланс страны. Дефицит и кризис платежного баланса
- •3.5. Монетарный подход к платежному балансу
- •3.6. Выводы
- •3.7. Задания для самостоятельной работы
- •Глава 4. Стабилизационная политика в открытой экономике
- •4.1. Внутреннее и внешнее равновесие как цели стабилизационной политики в открытой экономике. Влияние фискальной и денежно- кредитной политики на состояние платежного баланса страны
- •4.2. Краткосрочная модель двойного равновесия в малой открытой экономике и ее модификация в условиях абсолютной мобильности капитала.
- •4.3. Сравнительная эффективность денежно-кредитной и фискальной политик при фиксированном и плавающем валютных курсах
- •4.4. Влияние изменения уровня цен на результаты стабилизационной политики в открытой экономике
- •Механизм установления двойного равновесия при фиксированном валютном курсе
- •4.5. Выводы
- •4.6. Задания для самостоятельной работы
- •Глава 5. Дискуссионные проблемы выбора стабилизационной политики изучение данной главы позволит вам:
- •5.1. Активные и пассивные макроэкономические политики: проблема выбора
- •Внутренние и внешние лаги
- •5.2. Стабилизационная и антиинфляционная политика в экономике с рациональными ожиданиями.
- •5.3. Современные дискуссии по макроэкономической политике
- •Твердый курс и свобода действий в экономической политике.
- •5.4. Проблемы, связанные с непоследовательностью макроэкономической политики.
- •5.5. Взаимосвязь и координация макроэкономической политики на мировом уровне.
- •5.6. Выводы
- •5.7. Задания для самостоятельной работы
- •Библиографический список
4.2. Краткосрочная модель двойного равновесия в малой открытой экономике и ее модификация в условиях абсолютной мобильности капитала.
Анализ функционирования открытой экономики показывает, что взаимодействие с иностранным сектором усложняет взаимосвязи между основными макроэкономическими переменными, требует учета дополнительных факторов, определяющих конъюнктуру национальной экономики (таких, как сальдо платежного баланса, обменный курс и т.д.).
Новые факторы вносят коррективы в модели, ранее использованные нами для анализа закрытой экономики. В условиях, когда уровень цен является фиксированным, в качестве основного инструмента макроэкономического анализа результатов стабилизационной политики государства в краткосрочном периоде используется модель IS –LM. Эта же модель, но дополненная внешнеэкономическими связями страны, используется и для анализа краткосрочных последствий стабилизационной политики в открытой экономике, имеющей стабильные цены. «Механика» включения этих связей достаточно проста.
Во-первых, в рамках в состав совокупных расходов (Yd) включается чистый экспорт, рассматриваемый как функция от двух аргументов: дохода и реального обменного курса: Yd = C + I + G + NX(Y, ер). Тогда кривая IS ,характеризующая гипотетическое множество состояний равновесия на рынке товаров и услуг при условии стабильности валютного курса и уровня цен на рынке благ, в алгебраическом виде может быть записана как:
Y= C(Y) + I (r)+E(ер)-Z(Y)+ А (4.1)
где А- автономные расходы, которые не зависят ни от дохода, ни от процентной ставки.
Кривая IS строится, как правило, при предпосылке о стабильности валютного курса, что позволяет исключить переменную ер из числа аргументов, определяющих экспорт товаров и услуг. Изменение реального обменного курса рассматривается в этом случае как фактор сдвига кривой IS.
На рис. 4.3. видно, что графически изменения, обусловленные включением чистого экспорта в состав совокупных расходов, выражаются в том, что кривая IS в открытой экономике (IS1) по сравнению с кривой IS в закрытой экономике (IS0) будет сдвинута вправо (за счет экспорта) и иметь более крутой наклон (за счет импорта).
r IS0 IS1
Y
Рис. 4.3. Особенности вида кривой IS в открытой экономике
Вид и положение кривой LM, которая характеризует гипотетическое множество состояний равновесия на рынке денег, в открытой экономике по сравнению с аналогичной кривой в закрытой экономике не изменяется.
Точка пересечения кривых IS и LM характеризует внутреннее равновесие. Для отражения внешнего равновесия в модель открытой экономики включается уравнение равновесия платежного баланса, алгебраически представленного уравнением 4.2:
NХ(Y, ер)=NКЕ(е, i) (4.2)
При условии стабильности уровня цен на рынке благ номинальная ставка процента становится равна реальной (i=r). В свою очередь номинальное значение обменного курса будет равно его реальному значению (е=ер). Предпосылка о стабильности валютного курса позволяет исключить его из числа аргументов переменных уравнения (4.2) и рассматривать изменение валютного курса как фактор сдвига кривой равновесия платежного баланса. В этом случае уравнение (4.2) принимает вид:
NХ(Y)=NКЕ(r) (4.3)
Графическое построение кривой равновесия платежного баланса (ZВ) представлено на рис. 4.4.
Рис. 4.4. Построение кривой равновесия платежного баланса в условиях стабильного валютного курса и уровня цен на рынке благ
Все точки, расположенные выше кривой равновесия платежного баланса (ZВ), характеризуют его избыток (NХ>NКЕ=>ZВ>0). Соответственно, во всех точках, лежащих ниже кривой ZВ имеет место дефицит платежного баланса (NХ<NКЕ=>ZВ<0).
Угол наклона кривой ZВ зависит от степени мобильности капитала: чем выше мобильность капитала, тем более пологой становится линия ZВ. При абсолютной мобильности капитала даже незначительное изменение в процентных ставках предопределяет приток или отток капитала. Поэтому внутренняя ставка процента становится равной мировой (r=r*), а кривая ZВ - абсолютно эластичной. Краткосрочная модель малой открытой экономики с абсолютной мобильностью капитала по имени ее разработчиков и исследователей получила название модель Манделла- Флеминга.
В алгебраическом виде эта модель может быть представлена следующей системой уравнений:
IS : Y = C(Y,T) + I(r) + G + NX (Y)
LM : M/P = L(r,Y) (4.4)
ZВ: r=r*
Графически модель Манделла-Флеминга представлена на рис. 4.5.
Е
Рис. 4.5. Модель Манделла-Флеминга.
Ситуация, при которой существуют как внутреннее, так и внешнее равновесие, характеризуется на рис.4.5 точкой Е, в которой пересекаются кривые IS, LM и ZВ. Если данное равновесие нарушено, то оно а восстанавливается за счет цепочки приспособлений, которая имеет свою специфику при разных режимах валютного курса.
При плавающем валютном курсе существует автоматический механизм приспособления к равновесию, в основе которого лежит корректировка валютного курса. Допустим, что кривая IS пересекает кривую LM выше точки Е. В этом случае внутренняя ставка процента выше мировой. Более высокая доходность внутренних финансовых активов по сравнению с мировыми обусловит приток капитала. В результате вырастет спрос на отечественную валюту, и обменный курс начнет снижаться. Удорожание национальной валюты приведет к снижению экспорта, что графически отразится сдвигом кривой IS влево. Движение кривой IS влево будет продолжаться до тех пор, пока внутренняя ставка процента не сравняется с мировой. Следовательно, исчезнет причина, обусловившая приток иностранного капитала и двойное равновесие будет восстановлено.
При фиксированном валютном курсе восстановление нарушенного равновесия осуществляется за счет валютных интервенций Центрального банка. Так в рассмотренной выше ситуации приток иностранного капитала, обусловленный превышением внутренней ставки процента над мировой, вынудит Центральный банк осуществлять закупки иностранной валюты в целях предотвращения удорожания национальной валюты. Валютные интервенции такого типа обусловят увеличение предложения денег в стране. Графически это отразится сдвигов кривой LM вправо. В результате ставка процента будет снижаться до тех пор, пока не сравняется с мировой, При достижении этого равенства прекратиться приток иностранного капитала и, соответственно, будет восстановлено как внутреннее, так и внешнее равновесие.