Вопрос 39. Процесс финансового анализа ценных бумаг, его направления.

Для принятия инвестиционных решений, касающихся формирования портфеля и вложений в отдельные активы инвесторы осуществляют финансовый анализ цб.

Фин. анализ осуществляется для определения след. параметров:

1. Прогнозирования ожидаемой доходности и риска цб

2. Оценка справедливой стоимости цб и выявление неверно-оцененных цб

3. Определение оптимального времени совершения сделки с цб

Финансовый анализ включает 2 направления:

1. Технический анализ

2. Фундаментальный анализ

Фундаментальный анализ – предполагает инвестирование внешних факторов фин. рынка, характеризующих деятельность эмитентов цб и определяющих уровень доходности эмитентов, получаемых от эмитентов.

В т.ч. в фундаментальном анализа оцениваются

1. показатели, характеризующие развитие экономики в целом. (динамика ВВП, цены нефти, инфляция)

2. Факторы, характеризующие развитие отдельных отраслей

3. Факторы, характеризующие деятельность конкретных компаний и эмитентов

В зависимости от последовательности рассмотрения данных факторов различают анализ:

«сверху вниз» - сначала анализируется экономика

«снизу вверх» - сначала анализируются отдельные компании

Цель фундаментального анализа – определение переоцененных и недооцененных цб, обеспечивающих больший уровень доходности по сравнению с альтернативными.

Инвестор прогнозирует доходы компании—эмитента и выплаты по цб.

В рамках фундаментального анализа применяете 2 метода:

1. Определение стоимости на осиное дисконтировании

   • Оценка стоимости на основе дисконтирования прибыли – стоимость акции оценивается как часть ст-ти компании, определяемой на основе дисконтирования будущей прибыли по ставке альтернативной стоимости.

   • Оценка стоимости на основе дисконтирвоания дивидендов – стоимость акции оценивается на основе прогнозирования будущих дивидендных выплат и их дисконтирования

2. Метод сравнительных коэффициентов – расчет аналитических коэффициентов, включаемых в стоимость акции и на основе сравнения к-тов для различных компаний в единой отрасли выявление недооцененных и переоцененных цб.

Вопрос 40. Особенности технического анализа ценных бумаг.

Технический анализ – предполагает изучение внутренней информации фондовой биржи и не учитывает влияние внешних факторов, характеризующих деят-ть эмитента.

В рамках технического анализа прогнозируются доходы, полученные инвестором от биржевых сделок.

В ходе проведения техн. анализа изучаются параметры:

1. Рыночные котировки цб ( просматриваются цены на момент открытия и закрытия биржи; максимальные и минимальные значения цен)

2. Объемы торгов ценными бумагами в натуральном и стоимостном выражении.

Применение технического анализа основано на 2х предположениях:

1. Динамика спроса и предложения на цб учитывает в себе влияние внешних факторов

2. Существует исторически сложившиеся закономерности динамики спроса и предложения, которые можно выявить на основе анализа прошлой информации

Ключевое понятие технического анализа – ценовой тренд.

Ценовой тренд – преобладающая тенденция изменения цены цб в течение определенного количества периодов. Тренды могут иметь след. направления:

1. Восходящий тренд – цена в среднем растет

2. Нисходящий тренд – цена в среднем снижается

3. Боковой тренд – цена колеблется около постоянного значения (практически не изменяется)

В рамках технического анализа прогнозируются моменты смены тренда, характеризующие оптимальное время сделки (при появлении восходящего тренда покупать цб, нисходящего – продавать)

Информация исследуется в основном в графическом виде на основе рассмотрения графиков цены и объемов торговли, в т.ч. могут рассматриваться виды графиков:

• Линейный график – вкл-т только одно значение цены за день(чаще цена закрытия)

• Столбиковые диаграммы – позволяют отразить макс. и мин. дневное значение цены и цену закрытия.

• Японские свечи – позволяют отразить 4 показателя цены( макс./мин цена ,цена открытия/закрытия)

Для прогнозирования трендов могут использоваться различные методы:

1. Определение уровней поддержки и сортирования – на основе изучения динамики цены определяется предполагаемое мак. и мин. значение котировок, дальше которой цена не пойдет

2. Выявление фигур – графики исследуются для определение специальных фигур, кот. являются индикаторами смены тренда.

3. Построение скользящей средней.

Скользящая средняя цены – это среднее арифметическое значение цены за определенное количество предыдущих дней.

Порядок скользящей средней - кол-во дней, используемое для расчета.

Смена трендов ожидается в точках пересечения скользящей средней с графиком цены или точках пересечения скользящих средних разного порядка.