- •Экономика
- •Оглавление
- •Раздел I. Основы экономической теории
- •Глава 1. Введение в экономику
- •1.1. Экономика как наука
- •Система экономических наук
- •Предмет экономической теории. Методы экономических иссле- дований, экономические категории и законы, функции, прин- ципы экономической теории
- •1.2. Генезис и развитие научного знания об экономической жизни общества
- •Русская экономическая мысль
- •Глава 2. Экономические системы
- •2.1. Традиционная экономическая система
- •2.2. Рыночная экономическая система
- •2.3. Смешанная экономическая система и ее модели
- •2.4. Экономическая система «государственного социализма» и ее модели
- •Глава 3. Базисные формы, институты, системы организации экономической жизни общества
- •3.1. Общественное производство: понятие, факторы, эффектив-ность
- •3.2. Собственность: категория экономики и права
- •3.3. Формы общественного хозяйства
- •Раздел II. Теория рыночной экономики
- •Глава 4. Введение в рыночную экономику
- •4.1. Место рынка в экономической теории
- •4.2. Принципы рыночной экономики
- •4.3. Мотивация экономической деятельности
- •4.4. Проблема выбора и модель потребления
- •Глава 5. Механизм рыночной экономики
- •5.1. Введение в понятие регулирующий механизм в экономике
- •5.2. Теория спроса и предложения. Рыночное равновесие
- •5.3. Эластичность спроса и предложения
- •5.4. Конкуренция: сущность, содержание, виды
- •Глава 6. Факторные рынки
- •6.1. Факторные рынки и их особенности
- •6.2. Финансовый рынок и его роль в экономике
- •6.3. Рынок капитала и особенности спроса и предложения на нем. Инвестиции
- •6.4. Рынок рабочей силы. Заработная плата. Безработица
- •6.5. Рынок информации, его сущность и значение
- •6.6. Рынок земли и его особенности. Рента
- •Раздел III. Микроэкономика
- •Глава 7. Предпринимательство
- •7.1. Понятие предпринимательства
- •7.2. Виды, субъекты, формы предпринимательства
- •7.3. Групповое (коллективное) предпринимательство
- •7.4. Государственное предпринимательство
- •7.5. Малое предпринимательство
- •Глава 8. Фирма (предприятие, организация)
- •8.1. Ресурсы предприятия
- •8.2. Издержки предприятия
- •8.3. Издержки и коммерческий расчет. Трансакционные из-держки
- •8.4. Доходы предприятия. Прибыль
- •8.5. Налоги и платежи предприятия
- •Раздел IV. Макроэкономика
- •Глава 9. Национальная экономика как единое целое
- •9.1. Теория макроэкономики
- •Совокупный спрос и совокупное предложение, факторы их определяющие. Макроэкономическое равновесие. Модель «аd – аs»
- •Равновесие на рынке товаров
- •9.2. Бюджетно-налоговая система и фискальная политика
- •19.5 Млрд. Долл.,
- •9.3. Банковская система и денежно-кредитная (монетарная) по-литика.
- •9.4. Экономическая роль государства в решении макроэконо-мических проблем
- •1. Безработица – следствие высокой заработной платы,
- •9.5. Динамика экономического развития. Экономический рост
- •9.6. Экономический цикл
- •Раздел V. Мировая экономика и закономерности ее развития
- •Глава 10. Мировое хозяйство на рубеже XX-XXI вв
- •10.1. Структура современного мирового хозяйства
- •Теории мировой экономики
- •10.2. Мировой рынок и мировая торговля
- •10.3. Международное движение капитала и рабочей силы
- •10.4. Международные валютные, кредитно-финансовые связи. Финансово-кредитные организации
- •10.5. Глобальные проблемы в мировой экономике
- •Раздел VI. Особенности переходной экономики россии
- •Глава 11. От кризиса к экономике роста
- •11.2. Переходная экономика в 90-е годы: цели, задачи, вариан-ты преобразований
- •11.3. Преобразование отношений собственности в условиях ста-новления и развития рыночной экономики
- •11.4. Внешний долг страны и проблемы его реструктуризации
- •11.5. «Теневая» экономика в России
- •11.6. Структурные сдвиги в российской экономике и формиро-вание «открытой экономики»
- •России.
- •Экономика
- •153000, Г. Иваново, пр. Ф.Энгельса, 7.
6.2. Финансовый рынок и его роль в экономике
Финансовый рынок является «нервным центром» современ-ной экономики. Отдельные теории (например, кейнсианская) счи-тают, что именно с помощью инструментов финансового рынка можно регулировать экономику и даже управлять экономической активностью.
Финансовый рынок иначе называют рынком денег и рын-ком капитала. Считается, что данный рынок интегрирует, в частно-сти, рынок ценных бумаг, кредитный, валютный и другие рынки. Деньги присутствуют на нем как собственно в своей натуральной форме, так и в виде разнообразных ликвидных (и не очень ликвид-ных, то есть трудно обращаемых в деньги) обязательств, по-разному оформленных и связанных с деньгами. Деньги могут быть наличными и безналичными, а также могут быть вложены на дли-тельный или краткосрочный период в финансовые институты.
При характеристике финансового рынка обычно останавли-ваются на характеристике обращающихся на нем денег. С этой це-лью вводится понятие денежных агрегатов М1, М2, М3 и других.
Считается, что деньги, отражаемые в агрегате М1 – это опе-рационные деньги, обслуживающие текущий оборот. К ним отно-сятся: наличные монеты и бумажные деньги в обороте, текущие вклады в коммерческих банках и вклады на иных счетах, откуда возможны безналичные расчеты. М2 включает М1, а также сбере-гательные счета и краткосрочные вклады в финансовых инсти-тутах (то есть это текущие и оборотные деньги). В М3 входят М2 и долгосрочные вклады в финансовых институтах (здесь от-ражаются текущее обращение, оборотное обслуживание и долго-срочное инвестирование).
Финансовый рынок представляет собой своего рода перерас-пределительный механизм, при помощи которого хозяйственные субъекты, имеющие избыточные средства (деньги), предоставляют их (на короткое или длительное время) хозяйственным субъектам, испытывающим недостаток в средствах (деньгах).
Существуют достаточно многочисленные классификации частей финансового рынка. Обычно финансовый рынок разделяет-ся на так называемый рынок ссуд и рынок ценных бумаг. Рынок ссуд обычно делится по видам ссуд (банковские, межбанковские и иные кредиты; ссуды на незначительный срок и т.п.). Рынок цен-
127
ных бумаг в аналитических целях можно разделить на так назы-ваемый денежный рынок (на котором обращаются краткосрочные обязательства, типа краткосрочных обязательств государства в ви-де казначейских векселей) и рынок долгосрочных ценных бумаг. Как правило, по характеру движения ценных бумаг финансовый рынок подразделяется на первичный и вторичный. На первичном рынке ценные бумаги обретают своих первых хозяев после эмис-сии (выпуска ценных бумаг в обращение). На вторичном рынке происходит дальнейшая перепродажа ценных бумаг. Как правило, вторичный рынок делится на биржевой рынок и внебиржевой рынок. На биржевом рынке торгуют списочными акциями (акция-ми, которые прошли специальную процедуру на бирже – листинг, призванную «отсеять» неподходящие по тем или иным параметрам ценные бумаги; эти акции попадают в специальные списки ценных бумаг, продажа которых разрешена на данных биржах – отсюда и название) и незначительным количеством облигаций и аналогич-ных бумаг (правда, есть и специализированные биржи, например биржи опционов). На внебиржевом рынке, как правило, торгуют облигациями, внесписочными акциями и иными ценными бумага-ми. Отметим, что имеют место и другие классификации сегментов финансового рынка. Например, согласно одной из них финансовый рынок делится на рынок «денег» (на нем обращаются краткосроч-ные обязательства – сроком до одного года) и рынок «капиталов» (на нем обращаются долгосрочные обязательства).
Ценные бумаги, согласно действующему на данный момент российскому законодательству – это документы, удостоверяющие права собственности (титул собственности, совладение) или отно-шения займа, предусматривающие право держателя (владельца) ценной бумаги на доход (в той или иной форме) и определяющие особые отношения между эмитентом и держателем ценной бумаги.
Представители разных течений экономической мысли (и представители разных государств, определяющие формально-юридические признаки ценной бумаги) по-разному определяют ценные бумаги и относят к ценным бумагам разные финансовые инструменты. Известно большое число классификаций ценных бу-маг по разнообразным критериям. Остановимся на некоторых из них.
Ныне устаревшая, но упоминаемая в законодательстве клас-сификация делила все ценные бумаги на акции (так называемые долевые ценные бумаги, удостоверяющие долю в собственности), облигации и производные ценные бумаги. Таким образом, держа-тель акции является совладельцем акционерного общества, то есть он – один из нескольких владельцев. Облигации наряду с другими ценными бумагами (сюда же относится, например, и вексель) яв-ляются долговыми ценными бумагами, то есть удостоверяют от-ношения займа между эмитентом (лицом, выпустившим ценные бумаги в обращение) и держателем бумаги (эмитент – должник,
128
держатель бумаги – кредитор). В этом случае производные (гиб-ридные) ценные бумаги удостоверяют одновременно права собст-венности и права кредитора.
Российское законодательство различает следующие ценные бумаги: государственные облигации, облигации, векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские сбере-гательные книжки на предъявителя, коносаменты, акции, приватизационные ценные бумаги, складские свидетельства (в т.ч. двойное, простое), закладные (они же залоговые свидетель-ства, они же варранты). Иногда к ценным бумагам относят также опционы, фьючерсы, некоторые виды сертификатов (например, жилищные сертификаты) и им подобные бумаги.
Под акцией понимается ценная бумага, удостоверяющая ти-тул собственности и право на доход по акции (дивиденд), который может выплачиваться деньгами, ценными бумагами, товарами, имущественными правами. Титул собственности означает, что держатель акции может претендовать на часть имущества эмитента только в обезличенной (например, денежной) форме, но не может претендовать на конкретное имущество в натуральной, физической форме. Выделяются акции простые или обыкновенные (размер дивиденда по ним не фиксирован и может изменяться от нуля тео-ретически до очень большой величины; они дают право одного ре-шающего голоса на общем собрании акционеров) и привилегиро-ванные (иное их название – преференциальные акции или префак-ции; они, как правило, не дают права голоса на общем собрании акционеров, но размер дивиденда по ним может быть зафиксирован при их выпуске; акционерное общество при эмиссии подобных ак-ций может наделить их будущих держателей несколькими решаю-щими голосами на одну акцию и т.п.). Держатели разных акций имеют разные права на имущество общества, остающееся после его ликвидации. В уставе эмитента акций (это акционерное общество) или в проспекте эмиссии (эмиссионном плане) могут содержаться также положения, тем или иным образом конкретизирующие права держателей обыкновенных и привилегированных акций.
Под облигацией понимается ценная бумага, удостоверяющая отношения займа и обязательства эмитента на выплату дохода по облигации (в той или иной форме), а также обязательство эмитента погасить облигацию через определенное время на каких-то услови-ях (например, с выплатой дополнительного дохода, либо выдачей определенных товаров и т.п.). Таким образом, облигация является срочной ценной бумагой (выпускается на срок), в отличие от ак-ции, которая является бессрочной и прекращает свое существова-ние либо только вместе с эмитентом, либо на условиях, установ-ленных эмитентом. Известно большое количество разных видов облигаций (в частности товарные, с купонной книжкой и т.п.). Вы-плата дохода по облигации возможна как деньгами, так и товарами и имущественными правами (это же относится и к способу пога-
129
шения облигации). Государственная облигация отличается от кор-поративной только тем, что эмитентом государственной облигации является государство в лице своего представителя.
Жилищные сертификаты по сути похожи на товарные об-лигации, ибо дают держателю сертификата право на получение жилья по номиналу сертификата (номинал сертификата может быть выражен в квадратных метрах жилья). Этот сертификат может быть как государственным (государство с его помощью обеспечи-вает жильем представителей силовых структур и некоторые кате-гории бюджетников), так и негосударственным (распространяется частными фирмами и по истечении срока действия погашается жильем).
Векселем является ценная бумага, представляющая собой безусловное обязательство (обещание для простого векселя и пред-ложение для переводного векселя) заплатить определенную сумму денег в определенное время в определенном месте. Объектом век-сельного обязательства могут быть только деньги; безусловность векселя как обязательства состоит в том, что выплата денежной суммы не может быть обставлена никакими дополнительными эко-номическими условиями. Вексель выдается заемщиком (векселеда-телем) кредитору (векселедержателю). Векселя могут быть про-стыми (соло) и переводными (тратта). Особенностью переводного векселя является то, что заемщик может указать в качестве пла-тельщика долга не себя самого, а некое третье лицо. В отличие от акции и облигации, обеспеченных имуществом эмитента, вексель ничем не обеспечен и в случае разорения векселедателя векселе-держатели становятся в общий ряд кредиторов.
Сберегательный сертификат является удостоверением о вкладе денег в банк на особый счет на особых условиях граждани-ном (физическим лицом). Как правило, в число условий входит ос-тавление вклада в банке в течение оговоренного времени – и тогда банк начисляет на весь вклад повышенный процент. Депозитные сертификаты выглядят практически также, но выдаются не физи-ческому, а юридическому лицу.
Чек – это приказ чекодателя банку выдать подателю чека обозначенную в чеке сумму. Чек удобно использовать для оплаты сделок вместо наличных; организации (фирмы), используя чеки, могут обналичивать деньги со своих собственных счетов (напри-мер для выдачи зарплаты).
Коносамент – это документ (обычно использующийся в ме-ждународных перевозках) на право слежения за перемещением груза и на право получения груза.
Закладные (они же залоговые свидетельства) являются до-кументами, позволяющими получить деньги (или иные ценности) под залог определенного имущества. В случае невозрата долга за-лог остается у кредитора. Складские свидетельства либо под-тверждают наличие товара на складе (складское свидетельство),
130
либо подтверждают наличие на складе товара, обремененного зало-гом (двойное складское свидетельство, включающее в себя два са-мостоятельных документа – складское свидетельство и залоговое свидетельство – варрант). Опционы и фьючерсы являются кон-трактами на ценности (на покупку, продажу, обмен и т.п.) на опре-деленных условиях и могут самостоятельно продаваться и поку-паться.
Ценные бумаги могут быть именными (их держатель фикси-руется в специальном реестре или на самой бумаге) и на предъяви-теля (держателем бумаги считается лицо, предъявившее их к пога-шению или выплате дохода), а также ордерными (ценная бумага может обращаться то как именная, то как предъявительская – та-кими бумагами являются, например, вексель и чек).
Ценная бумага может иметь номинал (или номинальную стоимость). Номинал – это обозначенная на ценной бумаге вели-чина, обычно в денежных единицах, реже – в иных единицах; но-минал косвенно обозначает имущество (права), которое олицетво-ряет ценная бумага. Ценная бумага может иметь и курсовую стои-мость, то есть цену, по которой в данный момент ее можно купить и продать. Курсовая стоимость, как правило, меняется.
В России все ценные бумаги обязаны иметь номинал. Иногда сами ценные бумаги не выпускаются вообще – вместо любой цен-ной бумаги (или любого количества ценных бумаг) может быть выпущен сертификат ценной бумаги (не путать со сберегатель-ным или депозитным сертификатом), удостоверяющий права дер-жателя на ценные бумаги. Данный сертификат может быть имен-ным или на предъявителя. Сертификат является полноправным за-менителем ценной бумаги. Сертификат может быть также выдан на уже имеющиеся у держателя ценные бумаги.
Ценные бумаги могут продаваться и покупаться по курсовой стоимости на фондовой бирже (особая организация, существую-щая исключительно для того, чтобы проводить торги ценными бу-магами) или на так называемом внебиржевом рынке (в любых ор-ганизациях вне биржи или «с рук»). Биржи, как правило, торгуют ценными бумагами, прошедшими особую процедуру листинга. К операциям на фондовой бирже допускаются только специальные организации в лице своих представителей. Суть обычных операций на бирже состоит в покупке и продаже ценных бумаг по каким-то критериям. Суть операций, именуемых спекуляциями, состоит в игре на разнице курсов покупки и продажи ценных бумаг с течени-ем времени и получении доходов от этого или в игре на определен-ных параметрах ценных бумаг или сделок.
131