Тема 3. Антикризисное регулирование финансового оздоровления предприятий

1. Антикризисная политика государства

П. Антикризисная стратегия государства

Ш. Федеральная служба РФ по финансовому оздоровлению и банкротству, ее основные задачи и функции.

1. Антикризисная политика государства направлена на преодоление инвестиционного спада в период кризиса и депрессии, на структурную пере­стройку производства и финансовое оздоровление предприятий. В этих целях разрабатываются и принимаются решения тактиче­ского и стратегического плана. Тактические решения обычно оперируют относительно небольшими суммами средств и не означают реши­тельного отхода от ранее проводимой инвестиционной политики. Стратегиче­ские решения оперируют более крупными суммами финансо­вых средств и могут привести к решительному отказу от ранее проводимой антикризисной и финансовой политики, повлечь существенные изменения ожидаемых доходов и повышение финансовых рисков.

Стратегические решения антикризисной политики должны быть также направлены на развитие и поддержку малого и среднего пред­принимательства. Для чего необходимо: а) формирование нормативно-право­вой базы поддержки малого предпринимательства; б) совершенствование сис­темы финансовой поддержки; в) создание системы информационного обеспе­чения; г) содействие внешнеэкономической деятельности субъектов малого предпринимательства; д) подготовку, переподготовку и повышение квалификации кадров; е) производственно-техническую поддержку.

Антикризисная политика может быть успешной при выполнении следующих условиях: а) политическая и социально-экономиче­ская стабильность; б) стабильность и определенность в законодательстве, осо­бенно в налоговом; в) снижение темпов инфляции, поскольку инвестиции на длительный срок невозможны при высоких процентных ставках по банков­ским вкладам, неизбежным в периоды высокой инфляции; г) создание рыноч­ной инфраструктуры.

В свою очередь, создание таких условий невозможно без первоначаль­ного инвестирования в реальный сектор экономики. Так как, первоначальные инвестиции приводят к после­дующим инвестициям и многократному увеличению инвестиций в целом по народному хозяйству [принцип мультипликатора (множителя) (К = 1 / S, а S - предельная склонность к сбережениям)]. Здесь действует цепная реакция: любое капиталовложе­ние израсходует часть своего дохода на приобретение потребительских това­ров, увеличение спроса, на которые активизирует другие производственные процессы, так как заставит предпринимателей расширять производство, тем самым стимулируется спрос на ка­питальные вложения, что вызовет вторичную занятость и рост спроса.

Однако для осуществления этого не­обходимо, чтобы финансирование общественных работ привело к чистому увеличению общественного спроса на потребительские товары. Это означает, что финансирование должно производится за счет государственного долга, а не налогообложения, поскольку рост налогообложения сокращает покупатель­ную способность населения. Кроме того необходимо второе условие - более или менее устойчивый уровень цен, так как рост цен также вызывает сокраще­ние покупательной способности населения и способствует инвестиционному спаду.

Инвестиции находятся в определенной зависимости от уровня роста продаж и дохода. Эта зависимость выража­ется принципом акселерации, согласно которому основной капитал, занятый на предприятиях, зависит от уровня дохода или объема продаж, т.е. период процветания может закончится в трех случаях: а) происхо­дит сокращение объема продаж потребительских товаров; б) продажи устанав­ливаются на одном и том же высоком уровне; в) продажи растут, но медлен­нее, чем раньше.

Возникновение любой из этих ситуаций может привести к сокращению производства в отраслях производящих машины, оборудование, что вызовет уменьшение доходов и спроса на продукцию других отраслей, т.е. приведет к дальней­шему мультиплицированному изменению в доходах и расходах.

Принцип акселерации представляет фактор, порождающий не­стабильность экономики. Если продажи промышленных товаров понижаются или повышаются, то принцип акселерации значительно увеличивает эти коле­бания. В момент подъема он подталкивает чистые инвестиции вверх, а в мо­мент спада с той же силой приводит к чистому деинвестированию.

П. Основная цель антикризисной стратегии государства - это структурная перестройка промышленного производства, основанная на передовых технологиях и смешанных формах собственности. В настоящее время отраслевую структуру экономики России западные специалисты харак­теризуют как типичную для развивающейся страны. Основным признаком от­сталости считается высокий удельный вес тяжелой промышленности, добы­вающих отраслей, строительства, сельского хозяйства и низкий удельный вес сферы услуг, современных отраслей машиностроения, приборостроения и т.д.

Структурная перестройка в условиях рыночной экономики обычно начинается в периоды экономического кризиса, при котором погибают, прежде всего, нежизнеспособные предприятия. В этом же направлении действовал и спад производства в Росси в начале 90-х г.г. Однако этот кризис имел свои особенности:

структурная перестройка начала проводится в условиях общего кризиса, т.е. в условиях изменений характера производственных отноше­ний, изменений мотивации к труду, социально-экономической и политической нестабильности;

рыночные отношения только начали развиваться и даже в современных условиях не соответствуют тому периоду первоначального накопления капитала, который западные страны прошли более трех веков назад;

преобладание крупных предприятий, не способных к быстрому реагированию на потребности рынка, что тормозит внедрение новых технологий.

Изменения в данной ситуации можно достичь только на уровне государ­ственной антикризисной стратегии, поскольку предприятия самостоятельно не способны их осуществить. При этом следует учитывать реальные инвестиции, а не номи­нальные, поскольку необходимо обеспечить прирост реального ос­новного капитала.

Финансовое оздоровление предприятий может быть достигнуто только при комплексном решение взаимосвязанных проблем в трех об­ластях антикризисной стратегии: 1) эффективная производствен­ная деятельность, основанная на оптимальном использовании производствен­ных ресурсов; 2) эффективное финансирование, т.е. тщательный выбор и осторожное использование источников финансирования; 3) эффективное инвестирование, основанное на детальном расчете и оценке инвестиционных решений и сопутствующих им рисков.

Эффективная производственная деятельность предполагает глубокий анализ рыночной ситуации и прогнозирование объема продаж, цен реализации товаров, постоянных и переменных издержек производства.

Эффективное финансирование требует анализа собственного капитала и дивидендов по привлеченному капиталу; заемного капитала и стоимости об­служивания долгосрочной задолженности; прибыли от производственной деятельности и возможности капитализации прибыли.

Эффективное инвестирование основано на анализе и оценке новых инвестиций и возможных изъятий вложений. Для пред­приятий инвестици­онные решения, которых направлены на выход из кризиса, решающими крите­риями оценки инвестиционных проектов являются, максимизация прибыли с учетом рисков инвестирования и будущая структура активов и пассивов.

Кроме того, необходимо учитывать альтернативные способы использо­вания инвестируемых средств. Для финансового оздо­ровления предприятий целесообразно созда­ние холдинговых компаний, состоящих из промышленных предприятий, про­мышленно-финансовых объединений, коммерческих банков и т.п., что позво­лило бы диверсифицировать финансовый и предпри­нимательский риски и создало бы условия для перелива капи­тала между дочерними фирмами.

При разработке антикризисной страте­гии необходимо четкое определение:

1. целей (создание новых предприятий; замена устаревших ОПФ; рационализация производства и т.п.);

2. объектов стратегии (материальное производство, финансовые институты, нематериальные активы и т.п.);

3. сроков выполнения решений.

При определении эффективности государственных антикризисных решений необходимо учитывать:

1. Достижение эффективности по отдельным предприятиям, при оказании государственной финансовой поддержки, не означает достаточного эффекта в целом по народному хозяйству;

2. Антикризисная стратегия - это многоцелевая система, направленная на решение проблем на макроуровне, т.е. на преодоле­ние структурного кризиса;

3. Разработка критериев предпочтения инвестиционных решений предпо­лагает системный подход к анализу укрупненных блоков: а) научно-технического прогресса; б) трудовых, финансовых, природных ресурсов; в) потребностей произ­водства в ходе структурной перестройки; г) социальных условий производства;

4. соотношение между валовыми инвестициями и амортизацией, т.е. объемом потребленного в течение года капитала, что является одним из показателей состояния экономики страны. Так, если валовые инвестиции превышают амортизационные отчисления, экономика находится на стадии роста. Если валовые инвестиции равны амортизационным отчислениям – в экономике депрессия. Если валовые инвестиции меньше амортизационных отчислений – происходят процессы деинвестирования, возникает ситуация стагнации, т.е. кризис.

Ш. В целях создания условий, необходимых для реализации актов о несостоятельности (банкротстве) государственных предприятий и предприятий, в капитале которых доля РФ составляет более 25%, Постановлением Правительства РФ от 20 сентября 1993 года № 926 было создано Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) при государственном комитете РФ по управлению государственным имуществом. Постановлением правительства РФ от 1 июня 1998г. N 537 было утверждено «Положение о Федеральной службе России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению (ФСФО).

Данная служба является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим исполнительные, контрольные, разрешительные, регулирующие и организационные функции, предусмотренные законодательством РФ.

На нее возлагается решение следующих основных задач:

1. проведение государственной политики по предупреждению банкротств, финансовому оздоровлению, реструктуризации неплатежеспособных организаций, обеспечение условий реализации процедур банкротства;

2. исполнение полномочий государственного органа по финансовому оздоровлению и представлять интересы РФ как собственника и как кредитора при решении вопросов о банкротстве организаций, о передачу органом исполнительной власти, соответствующих полномочий Федеральной службе.

3. разработка и реализация мероприятий по обеспечению анализа финансового состояния организаций и контроля за соблюдением ими платежно-расчетной дисциплины.

В соответствии с этими задачами ФСФО выполняет ряд функций:

1. участвует в формировании и реализации программ реструктуризации и финансового оздоровления организаций государственного значения;

2. привлекает финансовые средства и рассматривает вопросы государственной финансовой поддержки неплатежеспособных организаций;

3. инициирует приватизацию предприятий и продажу находящихся в федеральной собственности акций (паев), принимает решения о ликвидации неплатежеспособных предприятий и осуществляет при этом полномочия собственника;

4. участвует в разработке мер социальной защиты работников, высвобождаемых в связи с ликвидацией организаций-работодателей; в проведении реструктуризации задолженности должников в бюджет, в процедурах обращения взыскания на их имущество, в разработке международных договоров по проблемам несостоятельности (банкротства);

5. согласовывает условия отбора лиц, желающих совместно с органами исполнительной власти принять участие в досудебной санации должника;

6. организует деятельность межведомственных балансовых комиссий, подбор, подготовку, учет и лицензирование специалистов по антикризисному управлению, прошедших регистрацию в арбитражных судах; заключает и расторгает договора на управление предприятиями-должниками;

7. утверждает методические указания по оценке-экспертизе финансового состояния организаций, проводит учет лиц, осуществляющих эти экспертизы; анализирует финансовое состояние организаций-должников и принимает решение о признании их неплатежеспособными, определяет порядок ведения учета неплатежеспособных организаций и ведет их учет, дает заключения о несостоятельности и финансовом оздоровлении организаций, в том числе:

а) о платежеспособности организаций, наличии признаков фиктивного или преднамеренного банкротства;

б) о наличии реальной возможности восстановления платежеспособности и планах финансового оздоровления организации-должника;

в) по обязательствам, связанным с особенностями банкротства отдельных категорий должников - юридических лиц;

г) о возможных последствиях обращения взыскания на имущество должника и целесообразности возбуждения дел о банкротстве;

д) о результатах оценки рыночной стоимости имущества должников;

8. выпускает официальное издание службы - "Вестник Федеральной службы России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению";

9. изучает и обобщает отечественную и зарубежную практику применения законодательства о несостоятельности (банкротстве).

ФСФО включает: территориальные органы; межрегиональные территориальные органы; территориальные агентства.