46. Метод Боумоля-Орра

Основной задачей любого финансового менеджера является максимально-точный прогноз объемов будущих запасов денежных средств, которые смогут обеспечить плановые темпы роста фирмы и ее способность своевременно погашать порожденные этим ростом обязательства. Исторически методами, используемыми для решения этой задачи, являются метод прогнозируемых пропорций, метод скорректированной доходности и модель Баумоля.

С помощью модели Баумоля можно определить оптимальное количество денежных средств для компании, которое следует хранить в условиях определенности. Модель Баумоля существенным образом опирается на условие, что альтернативой хранения денег является использование рыночных ценных бумаг и/или процентных депозитов.

Модель Баумоля основана на следующих предпосылках:

- спрос на денежные средства в каждом периоде известен и равен «D» денежных единиц;

- денежный остаток используется равномерно;

- все требования к оплате выполняются немедленно;

- стоимость трансакции по превращению активов в деньги равна «с» денежных единиц и неизменна;

- альтернативная стоимость денег «v» равна упущенному проценту по облигациям за период.

В этих условиях, оптимальный остаток денежных средств определяется по формуле:

47. Эффективность использования временно свободных денежных средств

Компания может по-разному распорядиться временно свободными средствами – разместить их на депозите, вложить в векселя или на фондовом рынке. Как правило, при поиске объекта размещения финансовый руководитель стремится выбрать наиболее доходный инструмент с приемлемыми для компании уровнями риска и ликвидности.

Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов может быть осуществлено за счет следующих мероприятий:

а) согласования с банком условий текущего хранения остатка денежных средств с выплатой депозитного процента (например, путем открытия контокорректного счета в банке);

б) использования краткосрочных денежных инструментов (в первую очередь, депозитных вкладов в банках) для временного хранения свободных денежных активов;

в) использования высокодоходных краткосрочных фондовых инструментов для размещения резерва денежных активов (краткосрочных депозитных сертификатов, облигаций, казначейских обязательств, векселей и т. п.), но при условии достаточной их ликвидности на фондовом рынке.

48. Методы покрытия денежного дефицита

Покрытие бюджетного дефицита подразумевает собой поиск денежных средств для финансирования превышения бюджетных расходов над бюджетными доходами. Если необходимые средства не будут найдены, правительство не сможет рассчитаться по своим обязательствам, и возникнет просроченная задолженность перед экономическими субъектами (по заработной плате, пенсиям, дотациям, по оплате государственных закупок и т.д.).

Методы покрытия бюджетного дефицита можно разделить на три категории: методы монетизации, методы стимуляции потока поступлений в бюджет и сокращение государственных расходов.

Среди методов монетизации выделяют следующие:

1. Кредитно – денежная эмиссия как способ увеличения количества денег в обращении. Сопровождается непосредственной эмиссией денежных средств, а также государственными внутренними и внешними займами и носит компенсационный характер.

2. Увеличение налогообложения и сокращение льготных и субсидиарных программ. Данный метод усиливает налоговое давление на предприятия и фирмы государства, тем самым способствуя сокращению их деловой активности.

3. Приватизация государственной собственности.

К методам сокращения бюджетного дефицита отнесем методы:

1. Изменение направлений инвестирования бюджетных средств в отрасли экономики с целью значительного повышения финансовой отдачи от каждой вложенной единицы валюты, сокращение расходов на социальные выплаты.

2. Более широкое использование финансовых льгот и санкций, которые позволяют учитывать специфические особенности хозяйствования и стимулируют рост общественного производства.