- •3) Понятие стоимости капитала.Стоимость основных компонентов долгосрочного капитала.Факторы влияющие на стоимость источников капитала
- •4) Средневзвешенная стоимость капитала и ее определение
- •5) Предельная стоимость капитала
- •6)Теории структуры капитала. Основная проблема решаемая в рамках различных теорий структуры капитала.
- •7) Понятие дивиденда. Порядок объявления и выплаты дивидендов
- •8) Понятие и экон. Содержание оборотного капитала.Состав и структура оборотного капитала.Содержание,цели и задачи управления оборотным капиталом.
- •Модель Баумола
- •9) Задачи и содержание финансового планирования и прогнозирования
8) Понятие и экон. Содержание оборотного капитала.Состав и структура оборотного капитала.Содержание,цели и задачи управления оборотным капиталом.
Оборотными активами (оборотными средствами, оборотным капиталом, текущими активами) в отечественной литературе принято называть средства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности предприятия, участвующие как в процессе производства, так и в процессе реализации произведенной продукции. .
Состав и структура оборотных средств зависят от отраслевой принадлежности организации, вида деятельности, политики предприятия в области управления оборотными активами, общеэкономической ситуации и др. факторов. Традиционно наибольший удельный вес в составе оборотных активов имеют дебиторская задолженность и запасы; именно они определяют в значительной степени уровень ликвидности оборотных активов.
Управление оборотными активами включает:
оценку оптимального уровня и выработку политики в отношении основных компонентов оборотных активов;
организацию системы управления и контроля оборотных активов в рамках общей системы управления предприятием;
организацию управления финансированием оборотного капитала: определение оптимальных состава и структуры источников финансирования оборотных средств.
Модель Баумола
Основные предположения модели Баумоля:
Устойчивая потребность предприятия в денежных средствах;
Все денежные поступления предприятие немедленно инвестирует в высоколиквидные ценные бумаги;
Стоимость перевода инвестиций в денежные средств не зависит от конвертируемой суммы (фиксирована на одну операцию);
Предприятие начинает работу, имея максимальные целесообразные остатки денежных средств.
Модель Миллера-Орра
Основная предпосылка модели Миллера-Орра состоит в том, что распределение сальдо ежедневного денежного потока является приблизительно нормальным. Фактическая величина сальдо в любой из дней может соответствовать ожидаемой величине, быть выше или ниже ее. Таким образом, сальдо денежного потока варьирует по дням случайным образом; какая-либо тенденция его изменения не предусматривается.
Модель Стоуна
основной особенностью модели Стоуна является то, что действия фирмы в текущий момент определяются прогнозом на ближайшее будущее. Следовательно, достижение верхнего предела не вызовет немедленного перевода наличности в ценные бумаги, если в ближайшие дни ожидаются относительно высокие расходы денежных средств; тем самым минимизируется число конвертационных операций и, следовательно, снижаются расходы
Существенным преимуществом данной модели является то, что ее параметры — не фиксированные величины. Эта модель может учитывать сезонные колебания, так как менеджер, делая прогноз, оценивает особенности производства в отдельные периоды.
Недостатком же модели Стоуна является возникновение субъективности. Если менеджер ошибется с прогнозом, то фирма понесет издержки, связанные с хранением излишней суммы денежных средств (в случае с верхним пределом) либо на небольшой срок потеряет ликвидность (в случае с нижним пределом). Тем не менее, правильное краткосрочное прогнозирование размера остатка денежных средств позволяет снизить трансакционные издержки.