- •Тема 1. Концепции развития инноваций.
- •Тема 2. Инновационная стратегия
- •1. Активные (технологические) стратегии.
- •2. Пассивные (маркетинговые) стратегии.
- •3. Стратегии диверсификации,
- •4. Стратегии взаимодействия с внешней средой.
- •5. Этапы принятия стратегии.
- •Тема 3. Классификация инвестиционных проектов.
- •Тема 4. Финансирование инноваций.
- •1. Особенности венчурного финансирования.
- •2. Внутренние источники финансирования инноваций,
- •3. Внешние источники.
- •Направления развития рвк:
- •Волгоградский венчурный фонд.
- •Агентство инвестиций и развития Волгоградской области:
- •Роснано
- •Структура рии
- •Сектор ирк (самый высокий уровень развития фирмы):
- •Информационный board
- •Требования к участникам ipoboard
- •Проект ртс – rts start
- •Инвесторы.
- •Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере»
- •Общероссийская общественная организация «Опора России»
- •Российская ассоциация прямого и венчурного инвестирования – рави
- •Федеральное агентство по делам молодежи
- •Бизнес – ангелы
- •Российская ассоциация бизнес-ангелов
- •Национальное содружество бизнес-ангелов (сбар)
- •Инвестиционные фонды
- •Фонд прямых инвестиций
- •Фонд орви (особо рискованных венчурных инвестиций)
- •Хедж-фонды
- •Инновации в бюджетной сфере.
Российская ассоциация бизнес-ангелов
- общероссийское отраслевое объединение бизнес – ангелов и других венчурных инвесторов ранней стадии.
Наблюдательный совет – РОСНАНО, РВК, РАВИ.
Национальное содружество бизнес-ангелов (сбар)
Площадка для прямого контакта инвесторов и компаний, нуждающихся в инвестициях (на и после Президентской сессии СБАР),
Проект должен быть инновационным, высокодоходным и быстрорастущим.
Задачами СБАР являются: формирование партнерских отношений; отбор, оценка возможности коммерциализации НИОКР и т.д.
Программы СБАР:
Государственно-частное софинансирование,
Частное соинвестирование – объединение нескольких бизнес – ангелов.
Общий алгоритм работы с инновационными проектами в сетях бизнес – ангелов:
Отбираются проекты, которые подготавливаются к презентации внутри сети;
Если проект получает финансирование, то предоставляется помощь в организации команды, обеспечивающей получение коммерческого результата и выходу из проекта,
Если внутри сети инвестор не находится, то проводят послепрезентационное сопровождение проекта, представляя его другим группам инвесторов.
Инвестиционные фонды
АИФ (акционерные) – путем размещения акций,
ПИФ:
- открытые ОПИФ,
- интервальные ИПИФ,
- закрытые ЗПИФ.
В инновационной сфере работают фонды прямых инвестиций, фонды особо рисковых венчурных инвестиций (ОРВИ) и хедж-фонды.
Фонд прямых инвестиций
- Акционерный ИФ или ЗПИФ,
-Только для квалифицированных инвесторов (работают на финансовом рынке, минимальный объем их операций – 3 млн. руб.).
Структура активов ФПИ: акции и доли в ООО и долговые инструменты, если Фонд владеет более чем 25% уставного капитала; облигации и простые векселя, если фонд владеет более чем 25% уставного капитала.
Фонд орви (особо рискованных венчурных инвестиций)
- АИФ или ЗПИФ,
- Только для квалифицированных инвесторов.
Структура активов:
Помимо тех активов, в которые может вкладываться Фонд прямых инвестиций, в том числе простые векселя, облигации, ОРВИ может приобретать финансовые инструменты, базовым активом которых являются величины процентных ставок и финансовые инструменты, базовым активом которых являются финансовые инструменты, базовым активом которых являются процентные ставки (например, опцион на фьючерс, базовым активом которого является процентная ставка).
В ОРВИ приобретать залоговые ценные бумаги можно, если владеешь долей уставного капитала более 25%.
АО и ООО, которые финансируются ОРВИ, должны представить управляющей компании фонда бизнес-план, если они допущены к торгам у организаторов торговли на РЦБ.
ОРВИ не имеет права финансировать следующие виды деятельности:
Предоставление финансовых услуг (кредитных, страховых),
Организации азартных игр,
Строительство и туризм,
Организацию биржевой деятельности.
Хедж-фонды
- Только АИФ, ИПИФ, ЗПИФ.
- Только для квалифицированных инвесторов.
Структура активов: хедж-фонды помимо инструментов, которые используют ОРВИ, могут вкладываться в ценные бумаги других инвестиционных фондов, за исключением ПИФов фондов фондов; в ценные бумаги иностранных инвестиционных фондов; в российские и иностранные депозитарные расписки и в драгоценные металлы.
Специфика:
Долгосрочность – 6-10 лет,
Высокая стоимость входа,
Информационная закрытость,
Повышенный риск,
Меньшая зарегулированность,
Ориентация не на относительную доходность, а на получение абсолютной прибыли (инвесторов интересует абсолютная сумма средств, которую можно получить),
Слабо зависят от движения рынка – прибыль получают как на растущем, так и на падающем (зависят от эффективности работы управляющей компании),
Используют страхующие (хедж) операции.
Статистика хедж - фондов:
Активы (в мире) около 2 трлн. долл. – 4% капитализации всех мировых фондовых рынков,
Первый хедж – фонд был создан Альфредом Уинслоу Джонсом в 1949 году,
Наибольшее развитие получили со второй половины 80-х гг. прошлого века,
Лондон – 31% рынка хедж – фондов, США – 27%.
Виды хедж – фондов:
Арбитражные (классические) – покупаются и одновременно продаются схожие активы, уменьшая риск,
Спекулятивные – отслеживают сделки слияния, поглощения и рейдерство; покупают активы затронутых компаний,
Оффшорные – являющиеся резидентами в льготных налоговых зонах,
Гарантированные – только основная сумма инвестиции и/или небольшой гарантированные доход и фиксация прибыли (перевода части прибыли в гарантированную сумму),
Мультистратегийные, мультименеджные,
Фонды хедж – фондов,
Индексные,
Индивидуальные или коллективные,
Нано – для инвесторов с небольшим капиталом (для квалифицированных инвесторов от 3 млн. руб.).
Основные группы стратегий хедж – фондов:
Относительной стоимости – покупка относительно недооцененных бумаг (длинные позиции), продажа переоцененных бумаг (короткие позиции),
Событийные стратегии – на ожидании тех или иных корпоративных событий, в том числе и дающих возможность арбитража,
Направленные – предвосхищают тенденции и события на рынках,
Продажа ценных бумаг покрытия в ожидании снижения риска и последующей покупки этих же ценных бумаг по сниженной цене,
Одновременная покупка и продажа одних и тех же финансовых инструментов на различных рынках с целью получения прибыли за счет разницы цен,
Покупка/продажа ценных бумаг и других финансовых инструментов с целью снижения рыночного риска,
Использование заемного капитала для инвестиционных целей,
Распределение инвестиционных средств по различным классам активов в зависимости от перспектив развития экономики и рынка,
Использование в интересах фонда различных ожидаемых событий (слияние предприятий, реструктуризация, силовой захват и т.д.).
Виды мошенничества хедж – фондов:
«Маркет – тайлинг» - игра на понижение стоимости ценных бумаг взаимных фондов за счет проведения сделок сверх разрешенных объемов путем сговора с управляющим,
«Поздний трейдинг» - покупка, продажа или обмен акций взаимного фонда (путем сговора с управляющим) после закрытия торгов и появления информации о фондовом рынке на следующий день. Если ожидается рост, покупаются акции конкретного взаимного фонда по старой цене и продаются на следующий день с прибылью.
Статистика ПИФов:
Количество – 1275,
Количество управляющих компаний – 455.