34. Гос. Облигации

Облигация- эмиссионная ц.б., закрепляющая право владельца на получение от эмитента облигации в определенный срок его номинальной ст-ти или иного имущ. эквивалента. Доходом по облигации является процент или дисконт.

Гос. ц.б. (ГЦБ) - долговая ц.б., эмитентом которой является государство.

Цели выпуска: 1) финансирование дефицита гос. бюджета; 2) покрытие задолженности по другим ГЦБ; 3) финансирование целевых расходов; 4) осуществление кредитно-денежной политики.

Российские гос. Ц.б.: ГКО(до 1 года);ОБР(обиг. Банка России; до1года); ОГСЗ( облиг. Гос. Сберегательного займа; 1-2года); ОВВ (облиг. Внутреннего валютного займа; 1-15лет); ОФЗ (облиг. Фед. Займа; от 1-30лет); ГДО (гос. Долгосрочные облиг. 30 лет)

28. Стоимостная оценка акций

Акция – эмиссионная ц.б. закрепляющая право ее владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Стоимостная оценка акций: 1) номинальная ст-ть – устанавливается при выпуске акции, равна части УК, приходящейся на 1 акцию; 2) эмиссионная ст-ть – цена, по которой акцию приобретает первый владелец; 3) рыночная – цена, по которой акция продается и покупается на вторичном рынке; 4) балансовая = собств. капитал/кол-во акций; 5) ликвидационная ст-ть – ст-ть имущ-ва в расчете на 1 акцию при ликвидации АО.

Стоимостная оценка акции: Р/Е, Р- текущ. рыночная ст-ть акции, Е- чистая прибыль на 1 акцию. Высокий уровень Р/Е указывает на перегрев рынка. Факторы повышающие Р/Е: - быстрый рост рыночной цены акции; - снижение чистой прибыли.

27. Разновидности привелигерованных акций

Акция – эмиссионная ц.б. закрепляющая право ее владельца на получение части прибыли АО в виде дивидендов, на участие в управлении АО и на часть имущества, оставшегося после его ликвидации.

Привилегированные – акции с фиксир. размером дивиденда и ликвидац. ст-ти; не дают право голоса, если иное не предусмотрено законом «Об АО» или уставом. Имеют право голоса в случае решения вопросов: реорганизации и ликвидации АО; внесение изменений и дополнений в устав, имеющих права, владельцев привилегир. акций; при невыплате установленных в уставе дивидендов (за исключением кумулятивных акций).

Разновидности привилег. акций: 1.кумулятивные- гарантируют накопление дивидендов в случае их невыплаты. 2. конвертируемые- можно обменять на другие акции того же эмитента (на обыкновенные или привилегированные иного типа).

Конвертируемые привилегированные акции: 1) срок конверсии не менее 3 лет; 2) конверсионный коэф-т: кол-во обыкновенных акций при обмене на 1 привилегированную; 3) преимущества конвертируемых акций: - до обмена: снижение риска невыплаты дивидендов; иногда дают право голоса. – после обмена: участие в управлении АО; доход от продажи обыкновенных акций, если конверсионная цена ниже рыночной.

Акции первого эшелона (синие фишки): - по уровню ликвидности акции принято развивать на 1,2,3 эшелоны. Наиболее ликвидные бумаги, входящие в 1 эшелон, наз-ют «голубыми фишками». – голубые фишки – наиболее ликвидные акции, эмитенты которых – крупные АО с хорошими фин. показателями (Газпром).

Акции второго эшелона – менее ликвидные, более волатильные, рискованные и доходные, чем акции 1 эшелона. (Банк Возраждения, Калина, КАМАЗ, МГТС, ТД ГУМ, ТГК, ОГК, прочие акции , входящие в РТС-2).