2.Оцените управление оборотным капиталом организации, выявите проблемы и предложите пути совершенствования.

Оценка управления оборотными активами происходиит по показателям оборачиваемости ОА, а именно:,

- коэфициента оборачиваемости оборотных активов Кооа=Выручка/средОА

- коэфициента оборачиваемости производственных запасов Копзз=С/С реал.прод./ средПЗЗ

- коэфициента оборачиваемости готовой продукции Когпт=выручка/сред.ГПТ

- коэфициента оборачиваемости дебиторской задолжености Кодз=Выручка/средДЗ

- коэфициента оборачиваемости КФП Кокфп=выручка/сред.КФП

- коэфициента оборачиваемости денежных средств Кодс=выручка/средДС

Продолжительность операционного цикла (ПОЦ)=Попзз+Погпт+Подз (дни)

Показатели	2009 года	2010 года
	Тыс. руб	Тыс. руб.
коэфициента оборачиваемости оборотных активов	3,37	2,90
коэфициента оборачиваемости производственных запасов	2,91	2,36
коэфициента оборачиваемости готовой продукции
коэфициента оборачиваемости дебиторской задолжености	2,27	1,10
коэфициента оборачиваемости КФП
коэфициента оборачиваемости денежных средств	271,67	897,80
Продолжительность операционного цикла	5	3

Из расчетов видно, что оборотные активы используются не эффективно, а также о снижении величины выручки, приходящейся на один рубль оборотных активов. Это снижение обусловлено тем, что в 2010 году снизилась скорость оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности. Снижение оборачиваемости дебиторской задолженности указывает на рост дебиторской задолженности, так как готовая продукция продается в кредит.

Одним из элементов управления оборотными активами является обоснованная политика управления текущими активами и текущими пассивами предприятия. Нами определено, что исследуемое предприятие придерживается агрессивной политики управления текущими активами и текущими пассивами предприятия, а также агрессивной комплексной политики управления оборотными активами и текущими пассивами. Для повышения эффективности оборотных активов предприятия, на мой взгляд, необходима другая финансовая политика по отношению к формированию оборотных активов. Эта политика должна быть направлена на обеспечение текущей потребности необходимыми видами оборотных активов в минимальных размерах, необходимых для обеспечения нормального производственно – коммерческого цикла, без излишних запасов, создание оптимального размера собственного оборотного капитала в размере минимальной потребности, с разумным использованием эффекта финансового рычага. Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечении эффективного контроля за их движением. Цель такого управления -обеспечение бесперебойного процесса производства и продаж продукции при минимизации вложений в запасы.

3. Оцените эффективность и риск предлагаемой сделки.

вероятноть совершения этой сделки 3200 000*0,93=297600000 руб.

Рассчитываем финансовые риски по модели Тафлера.

Z = 0.53X1 +0.13X2 +0.18X3+0.16X4

Z = 0.53*(24 670/17980) +0.13*(14 500/32 980) +0.18*(17980/52 980)+0.16*(48 900/52 980)=0,73+0,06+0,06+0,15=1 2009 год

Z = 0.53*(24 670/41350) +0.13*(59850/55350) +0.18*(41350/75350)+0.16*(44 890/75350)=0,32+0,14+0,10+0,10=0,66 2010 год

X1 = прибыль от реализации /краткосрочные обязательства

X2 = оборотные активы/ заемный капитал

X3 = краткосрочные обязательства/ активы

X4= выручка /активы

Т.к. финансовый риски по модели Тафлера больше норматива, а именно 1 и 0,66, можно сказать, что у предприятия есть долгосрочная перспектива развития и имеет высокую способность удовлетворять требования кредиторов, имеет способность обеспечивать свои платежи в бюджет и внебюджетные фонды своевременно. Но так как, финансовый риск не стабилен и падает в 2010 году, по сравнению с 2009 годом необходимо рассмотреть финансовую среду рисков: стабильность политической и экономической ситуации в стране,темпы инфляции,налоговую и денежную политику в стране и их недостатки, рыночную конъюктуру и. т. д. И для этого необходимо решить внутренние вопросы организации: неоправданно высокие затраты на производство и реализацию продукции и возможностью их понижения; повышение качества продукции и сбыта, дбительность производственного цикла; повышение эффктивности использования финансовых ресурсов; снижение объемов производства и продаж; понижение внешней задолженности другим предприятиям и бюджету;обеспечить высокий уровень планирования и прогнозирования рынков и других сфер деятельности, а также повысить квалификеацию своих сотрудников.

4.Проведите расчеты расходов ОАО «Мирра», связанных с привлечением заемных средств в форме банковского кредита, факторинга и учета векселя.

5. Проведите сравнительный анализ вариантов краткосрочного финансирования сделки на закупку цемента и выберете наиболее эффективный с вашей точки зрения вариант финансирования операц5. Условия банковского кредитования в НБД-БАНКЕ за 2011 год:

1) Простое кредитование. Процентная ставка 17%. Срок 8 месяцев. Сумма 2 300 000 рублей.

Заемщик получает номинальную сумму кредита и возвращает ее с процентами по истечении определенного в договоре кредитования срока. Организация получит на счет 2 300 000 рублей и выплатит по истечении срока 2 300 000 + 2 300 000 * 0,17%/2(т.е. 9%) = 2 507 000 рублей.

Переплата 207 000 рублей.

В сентябре 2011 года фирма планирует продать ферролитий за 3 200 000, т.е получат положительную разницу в размере 900 000. следовательно фирма может заплатить за кредит 2 507 000 и получить доход =3 200 000-2 507 000= 693 000.

2) Краткосрочное кредитование с использованием дисконтного процента. Процент 14%, срок 8 месяцев и обязательный компенсационный остаток на счете организации в этом банке в размере 2%.

В условиях кредитного договора предусмотрен дисконтный процент и обязательный компенсационный остаток на счете организации в этом банке в размере 2%.

Банковская ссуда в 2 300 000 рублей определяется так:

2 300 000 / (1-(14*8/12/100) -0,2) = 3239436,62 рублей, значит процент (истинный) равен 0,71/0,09 = 8% за8 месяц. (1-(14*8/12/100)-0,02)=0,09

Общие полугодовые затраты по кредиту равны

Процент 2 300 000 *0,08 = 184 000 рублей.

Итого 2484 000

Доход 3 200 000-2484 000=716 000

3)Факторинг. Комиссия по факторингу составляет 19%

Сумма ДЗ которую нужно учесть рассчитывают так

2 300 000 / (1-0,19) = 2 839 506 рублей.

Реальная процентная ставка по факторингу равна

0,19 / 0,81 = 23 %.

При выборе схемы финансирования за счет прямой продажи долгов.

Общие затраты на факторинг составят:

Процент 2 300 000*0,23= 529 000 рублей.

Итого 94 000 рублей

2 300 000+529 000= 2 829 000

доход = 3 200 000- 2 829 000= 371 000

4)Учет векселя.

Один из дебиторов ЗАО «мега» в счет оплаты своего долга предоставила вексель Сберегательного Банка России на сумму 2 600 000 рублей со сроком погашения 19. 08.11. Сберегательный банк учитывает вексель по простой ставке 14% (допущение при расчете – учет векселя банком производится 20. 02. 09).

Стоимость к погашению по процентному векселю (вексельная сумма):

FV= N (1+ ) FV= 2600 000 (1+(910*14/360*100)) = 9 201 114 000

N - номинал

R -% ставка годовых

Т – кол-во дней в году

т обр – кол-во дней обращения векселя

т.е в этом случае организация не только купит ферролитий но и получит доход при погашении векселя в банке = 9 201 114 000 -2300 000= 9 198 814 000

и плюс когда фирма продаст ферролитий в сентябре еще получит доход равный 2600 000-2300 000=900 000

итого доход = 900 000+ 9 198 814 000= 9 199 714 000

т Следовательно делаем вывод фирме выгоднее выбрать вариант с учетом векселей.