11.3. Мировой финансовый кризис 2008 г.

Финансовый кризис - это состояние экономики, характеризующееся широкомасштабными нарушениями в деятельности финансовых организаций и функционировании финансовых рынков.

Он часто служит предпосылкой для экономического кризиса, так как последствия финансовых потрясений для реального сектора выражаются в отрицательном воздействии на совокупный спрос и, следовательно, на производство и занятость.

Глобальный кризис 2008 г. является наиболее серьезным финансовым потрясением со времен Великой депрессии и имеет с ней некоторые общие черты. Во-первых, в обоих случаях эпицентр составляет экономика США в отличие от многих других кризисов, которые в основном распространялись на менее крупные страны и не влекли за собой таких серьезных последствий для мировой экономики. Во-вторых, в обоих случаях финансовому кризису предшествовали периоды кредитного бума, сопровождавшегося финансовыми инновациями: в 1920-е гг. и в 2004-2007 гг.

Значительное различие между рассматриваемыми мировыми кризисами заключается в том, что в 19ЗО-е гг. в силу роста протекционизма, тарифных войн и политических конфликтов между крупнейшими странами мира отсутствовало международное сотрудничество в преодолении кризиса, в то время как в 2008 г. международное сообщество объединилось для принятия согласованных мер, что нашло отражение в создании неформальной международной организации «Группа двадцати», объединившей лидеров 20 крупнейших государств мира.

Еще одно различие - это незамедлительная активная поддержка экономики со стороны государства посредством обеспечения финансовых систем ликвидностью. Это отразилось, в частности, в том, что в США наблюдается быстрый рост денежной массы, в то время как в период Великой депрессии она, наоборот, сокращалась. На ранних этапах Великой депрессии ответных антициклических мер не принимал ось, отсутствие макроэкономических мер в США и во многих других странах стало значимым фактором, который способствовал углублению и продолжительности глобальной депрессии.

Лишь в начале 1933 г. президент США Ф. Рузвельт приступил к реализации комплекса антикризисных мер, получившего название «Новый курс».

в 2008 r. для преодоления последствий кризиса во многих странах мира осуществляются широкомасштабные меры: непосредственная 110ддержка финансового сектора (например, вливание капитала, покупка активов, государственное кредитование), а также применение таких финансовых инструментов, как налоговые льготы, дефицитное финансирование (табл. 11.4).

Финансовый кризис начался в развитых странах, однако в условиях роста глобальной интеграции по многим каналам он передался в другие страны. Особенно сильно последствия этого кризиса проявляются в экономике стран с формирующимся рынком. В передаче эффектов финансовых потрясений выделяют, во-первых, общие и, во-вторых, специфические страновые факторы (рис. 11.4). Общие факторы, имеющие глобальный характер, оказывают воздействие на все страны, вовлеченные в глобальную экономику: как развитые, так и страны с формирующимся рынком. К ним относится изменение цен на мировых биржах, мирового производства, мировых процентных ставок.

Специфические страновые факторы обусловливают различия между отдельными странами. Выделяют два типа каналов: 1) каналы, связанные с особенностями экономики страны;