93. Причины инвестиционного кризиса в России.

Высокая доходность инвестиций в финансовые активы стала одной из основ­ных причин, препятствующих притоку капитала в реальный сектор экономики. Продолжительный инвестиционный кризис начала 90-х годов в России значительно снизил возможности накопления капитала как в целом по народно­му хозяйству, так и для каждого предприятия в отдельности. Дефицит инвестиций постепенно привел к скоплению на предприятиях большой массы физически и морально изношенного капитала. Большинство машин и оборудования по возрасту превысили все пределы сроков службы. Резко возросли издержки. Поэтому промышленные предприятия испытывали острую нужду в привле­чении прямых инвестиций. Но не получали их: ресурсы отечественных и инос­транных компаний, банков, а через их посредство и населения текли в основном на финансовые рынки. Кажущееся отсутствие риска и сверхвысокая доходность вложений в финан­совые операции делали их более привлекательными для инвесторов по срав­нению с реальным сектором экономики.

В 1997г. в результате огромных усилий правительства по снижению до­ходности ГКО она варьировалась в пределах от 18 до 33%. Однако в июле 1998 г. вложения в эти ценные бумаги вновь обеспечивали своим инвесторам доход на уровне 120% годовых. Соревноваться с такой доходностью ГКО не мог ни один проект реального сектора. В экономике сформировался значительный устойчивый разрыв между прибыльностью вложений в действу­ющее производство и доходностью на финансовых рынках.

94. Показатели ликвидности.

Ликвидностью того или иного актива называют его способность быстро без потери стоимости быть обмененным на товары или деньги. Высокая ликвидность и высокая стоимость — далеко не одно и то же. Например, владелец знаменитого алмаза «Орлов», впоследствии украсившего российскую императорскую корону, пять лет иск на него покупателя, возя по разным странам хрустальную моде пока алмаз не был куплен для Екатерины II. Так что даже накопив активы со значительной стоимостью, можно столкнуться со сложностями при их реализации.

Под абсолютной ликвидностью денег понимается то, что они в любой момент могут быть использованы для осуществления любого платежа и всегда имеют одну и ту же номинальную стоимость.

95. Какую роль при выборе инвестиционного проекта играет риск?

С проблемой оценки риска предприниматель сталкивается при инвестировании какого-то проекта. Любые инвестиции предполагают риск.

• Если риск очень высок и любые предсказания бесполезны. В этом случае фирма игнорирует возможные результаты деятельности далее определенной даты, она не может прогнозировать результаты на длительную перспективу.

• Если инвестор считает, что определенные инвестиции способны принести заведомо известную отдачу, то нет необходимости дисконтировать фактор риска. В случае возникновения «опасности» фирма рассчитывает объемы инвестиций, которые позволят избежать возникновения риска. Этот метод называется методом ограничения.

• Если одни проекты сулят небольшую отдачу, но обладают малым риском, другие обещают очень высокую отдачу , но рискованны, то фирма рассматривает альтернативные возможности инвестирования с разными уровнями отдачи на основании уже имеющегося опыта или произведенной оценки. Фирма предпочтет наивысшую отдачу при данном уровне риска или минимальный риск для данного уровня отдачи.