8. Дивидендная политика и факторы, определяющие ее выбор.

Дивидендная политика – составная часть общей политики управления прибылью, связанная с механизмом формирования финансовых результатов.

Цель ДП – в определении оптимального соотношения между дивидендами и величиной реинвестируемой прибыли.

Дивиденды – денежные доходы акционеров, получаемые в соответствии с долей вклада в общую сумму соответствующего капитала.

Подходы к определению ДП:

Консервативный – основан на определении дивидендов по остаточному принципу. Соответствует теории независимости дивидендов.

Умеренный подход – допускает выплату стабильного размера дивидендов с надбавкой в различные периоды. Данный подход соответствует теории «Синицы в руках»;

Агрессивный – стабильно высокий уровень дивидендов с долгосрочной тенденцией росту, соответствует клиентурной теории.

Этапы формирования ДП:

Анализ предпосылок формирования ДП (Оценка финансового состояния, анализ портрета акционеров);

Выбор ДП, соответствующей финансовой стратегии.

Разработка механизмов формирования финансовых результатов, соответствующих ДП.

Определение уровня и форм выплаты дивидендов.

Оценка эффективности ДП.

46. Финансовые риски. Виды, сущность и способы их снижения.

Риск – неопределенность, которую можно измерить с помощью каких-либо показателей.

Риск в общем виде – это оцененная в любом виде неопределенность.

Риски устранить невозможно. «Риск-менеджмент» минимизирует риск.

Риски:

- чистые (только убытки)

- финансовые

Существуют принципиальные отличия между чистыми и финансовыми рисками. В случае возникновения чистых рисков предприятие получает убытки. Результатом финансового риска могут быть: убыток, прибыль, нулевой результат.

Финансовые риски – это риски, связанные с вероятностью потерь финансовых ресурсов.

Причины рисков:

1 гр.: Риски, связанные с покупательной способностью денег.

Курсы валют плавающие, до 1972 г. «Золотой стандарт».

- Инфляционный риск (снижение покупательной способности денег); естественная инфляция.

- Дефляционный риск – связан с покупательной способностью (явление, обратное инфляции);

- Валютные риски (девальвация);

- Риск ликвидности возникает по ценным бумагам (фондовый рынок не стабилен).

2 гр. Инвестиционные риски.

- Риск упущенной выгоды;

- Риск снижения доходности;

- Риск прямых финансовых потерь (кредитный, биржевой, риск банкротства).

3 гр. Риски, связанные с изменением спроса:

- Производственный рычаг;

- Финансовый рычаг.

28. Политика формирования источников финансирования оборотного капитала.

Финансовые ресурсы – совокупность ДС строго целевого использования, обладающая потенциальной возможностью мобилизации и иммобилизации.

Источники финансовых ресурсов м.разделить на 3 группы:

Собственные источники:

- Амортизация, прибыль, целевые фонды ( н-р, резервный фонд, ремонтный фонд), страховые резервы.

2. Заемные (кредиты, ссуды, займы).

- Кредиты банков, кредит иного финансового инструмента (н-р, страховая компания, инвест фонды, ПИФы), бюджетные кредиты, коммерческий кредит (организации без лицензии), КЗ

3. Привлеченные – средства от долевого участия в инвестиционном процессе

- Средства от эмиссии ц.б., паевые и иные взносы (учредителей), страховые возмещения, платежи по особым формам финансирования (франчайзинг) – продажа торговой марки., ассигнования из бюджета (только для учреждений, которые находятся на содержании у государства).