Исходные данные для определения формы финансирования отдельных инвестиций

Буква	Наименование оборудования	Цена приобретения, тыс. руб.	Значение кредитной ставки, %	Значение комиссионных выплат, %	Значение платы за дополнительные услуги, тыс. руб./год
А	Автокран	1170	18	4	1,2
Б	Тельфер	320	43	14	4,8
В	Экскаватор	750	40	13	1,6
Г	Погрузчик	1410	23	10	2,4
Д	Автопогрузчик	260	17	9	3,1
Е	Бульдозер	890	35	7	4,2
Ж	Кран башенный	1000	45	8	3,4
З	Кран мостовой	900	26	6	4,2
И	Трактор	250	27	7	4,4
К	Тягач с прицепом	1380	24	11	2,6
Л	Каток	465	39	5	6,0
М	Комбайн	1590	29	17	3,8
Н	Самосвал	1530	34	18	5,0
О	Авто-цистерна	2160	44	12	1,4
П	Автокран	1980	19	18	2,8
Р	Тельфер	440	30	10	5,2
С	Экскаватор	600	35	6	6,2
Т	Погрузчик	154	31	11	5,4
У	Автопогрузчик	170	36	7	6,4
Ф	Бульдозер	900	36	6	4,2
Х	Кран башенный	1800	20	19	3,0
Ц	Кран мостовой	1575	23	10	2,4
Ч	Трактор	650	22	13	4,6
Ш	Тягач с прицепом	1350	21	11	4,5
Щ	Каток	1125	18	12	2,4
Ъ, Ы, Ь	Комбайн	1410	23	10	2,4
Э	Самосвал	1100	18	4	2,1
Ю	Авто-цистерна	1975	16	8	4,9
Я	Автобетоно-смеситель	256	24	18	5,9

Наименование и цена оборудования - принимаются по первой букве фамилии;

Значение кредитной ставки – принимается по первой букве имени;

Значение комиссионных выплат – принимается по второй букве фамилии;

Значение дополнительных услуг – принимается по второй букве имени.

Методические рекомендации по выполнению отдельных элементов курсовой работы

1. Определение эффективности бизнес – плана создания мп

Предполагается обзор объекта бизнес-планирования в течение шести лет, из которых первые два относятся к созданию объекта (инвестированию), четыре последующих – к его экономическому использованию, проявляющемуся в получении прибыли.

1.1. Значение валовой прибыли по годам функционирования МП определяется с использованием данных индивидуального задания (табл. 1, гр. 2-6) по формуле:

П_i^В= П^е × V_i; (1)

где П_i^В — планируемое значение прибыли МП в 1-й год деятельности, руб. (тыс. руб.);

П^е — значение расчетной прибыли с единицы продукции, руб./един. продукции;

V_i — планируемый годовой объем производства продукции, тыс. един,

1.2. Значение чистой прибыли по годам функционирования МП определяется исходя из установленной нормы налога (20%), а также льготы по налогу на прибыль для малых предприятий (50% от нормы в первый год деятельности и 25% — во второй). Другие льготы по налогу на прибыль в работе не учитываются. Инвестиции в МП предполагаются собственными (акционерными).

Значение чистой прибыли может быть определено по формуле

П_r,i^ч = П_r,i^в (1-H_Н×К_л,i) (2)

Где: П_r,i^ч — годичное значение (сумма) чистой прибыли МП, тыс. руб.;

H_Н — годовое значение нормы налога на прибыль, выраженное в долях единицы;

К_л,i — коэффициент, учитывающий льготы по налогу на прибыль для 1-го года функционирования МП (0,5; 0,75; 1).

1.3. Погодовые суммы амортизационных отчислений (А) по основным фондам (ОФ) определяются в предположении, что 35% инвестиций направляется в активную часть ОФ (значение годовой нормы отчислений (Н_А.акт.)принимается 18%, как для малых предприятий), 25% — в пассивную (здания, сооружения, значение нормы отчислений — 5% в год (Н_А.пасс)), остальные 40% — в оборотные средства.

А=∑И×(0,35×Н_А.акт.+0,25×Н_А.пасс.) (3)

Расчеты ведутся, исходя из линейной неускоренной схемы начисления амортизации ОФ, имея в виду, что все ОФ вводятся в эксплуатацию в момент начала 3-го года.

1.4. Схема денежных потоков, связанных с деятельностью МП в течение первых 6 лет ее существования составляется с учетом:

— сумм инвестиций, вкладываемых в заданные моменты времени;

— сумм чистой прибыли, поступающих в соответствии с заданными формами оплаты;

— сумм амортизационных отчислений;

-- остаточной стоимости основных фондов (ОПФ_ост ) (предполагается возможность их реализации по цене, составляющей 90% от остаточной стоимости);

Р_О.Ф.=0,9×ОПФ_ост.; (4)

ОПФ_ост.=0,6×∑И-∑А (5)

— суммы оборотных средств (предполагается возможность полного их возврата в результате реализации) (В_об.ср).

3 год: В_и.=А

4 год: В_и.=А

5 год: В_и.=А

6 год: В_и.=А+Р_О.Ф.+В_об.ср. (6)

В_об.ср.=0,4×∑И (7)

Пример схемы денежных потоков, сопутствующих реализации бизнес-плана приведен в табл. 1.1.

1.5. Данные схемы позволяют непосредственно определить недисконтированное значение периода окупаемости инвестиций.

Для этого, в общем случае, пользуются нарастающими (по годам) значениями инвестиций и благ (доходов, прибыли, возврата средств).

Дисконтированные значения инвестиций: И_Д= (8)

Дисконтированные значения прибыли и возврата средств: П_Д= (9)

Прибыль и возврат средств нарастающим итогом: П_Н^t= П_Д^(t-1)+ П_Д^t (10)

1.6. Определение значения коммерческого эффекта, т. е. чистого дисконтированного дохода (ЧДД) МП за рассматриваемый период удобно вести в таблице, аналогичной табл. 1.1, но более компактной (агрегированной), если это позволяют (и в той мере, в какой позволяют) различия в сроках расхода/поступления средств. Пример такой таблицы и определение значений промежуточных показателей, требующихся для оценки критериальных показателей с использованием техники дисконтирования (приведения к единому, притом начальному, моменту времени) представлен в табл. 1.2.

1.7. Значения критериальных показателей, при помощи которых оценивается коммерческая эффективность инвестиций (критериальных показателей), определяются при помощи выражений (3)-(6):

1.7.1. Коммерческий эффект (ЧДД):

; (11)

1.7.2. Коммерческая эффективность (ИД):

, (12)

где: П_t, P_t— значение соответственно приходных (прибыль, возврат от реализации остаточной стоимости, амортизационные отчисления, и т. д.) и расходных денежных потоков, поступающих во временном интервале t, тыс. руб.;

t’ — значение "плеча" денежного потока, соответствующего временному интервалу t, т. е. времени от момента начала инвестирования до момента учета соответствующего денежного потока, лет;

Т — продолжительность периода, учитываемого в расчетах эффективности, лет.

Примеры определения критериальных показателей: дисконтированного периода окупаемости; ЧДД; И_д с использованием данных табл. 1.1 приведены в табл. 1.2.

Значение чистого дисконтированного дохода: ЧДД=П_Н+-∑И_д (13)

Значение индекса доходности: I_Д= (14)

1.7.3. Срок окупаемости проекта (Ток):

Ток=Т_-+ , (15)

где: Т_- - полное количество лет окупаемости проекта от конца инвестирования до момента перекрытия величины дисконтированных инвестиций величиной нарастающей прибыли, лет;

И_д – суммарные дисконтированные инвестиции, тыс. руб.;

П_н- - значение прибыли нарастающим итогом в период предыдущий момента перекрытия инвестиций величиной нарастающей прибыли, тыс. руб.;

П_т+ - величина текущей (годовой) прибыли в период момента перекрытия инвестиций величиной нарастающей прибыли, тыс. руб.

На основе критериальных показателей формируется вывод об эффективности инвестирования средств в создание МП.

1.7.4. Норма внутренней доходности инвестиций в создание МП определяется исходя из предпосылки равенства нулю значения ЧДД. При этом используются 2 метода: метод итераций, графоаналитический метод.

, (16)

где: Е_ВНД – ставка дисконта, определяемая методом подбора, при которой входные и выходные денежные потоки равны по своему значению, %.

Соответствующее значение Е_вн, при котором ЧДД приобретает предполагаемое значение, подбирается итеративно, с использованием графической интерпретации данных каждой итерации. В качестве одной из таких итераций рационально использовать значение ЧДД, соответствующее заданной кредитной ставке. Значение Е_д для следующей (второй) итерации назначают так, чтобы соответствующее ей значение ЧДД было устремлено к нулю или даже "перешагнуло его", т. е. приобрело знак, обратный полученному на первой итерации. Полученное значение Е_д целесообразно проверить, действительно ли ему соответствует нулевое значение ЧДД.

Значение внутренней нормы доходности: Е_вн=Е_д+∆ (17)

∆= (18)

1.8. Значение бюджетного эффекта (Эвд, тыс. руб.) в работе определяется исходя только из сумм двух налогов по формуле

Э_бд=С_ндс+С_НПР (19)

где С_ндс, С_НПР — суммы налогов на добавленную стоимость и прибыль соответственно, тыс. руб.

1.8.1. Сумма НДС, выплачиваемого МП, определяется по выражению

, (20)

где 0,18 — значение ставки налога, выраженное в долях единицы;

T’—продолжительность использования объекта бизнес- планирования, лет (T’=4).

0,1 — условная доля прибыли в выручке предприятия, доли единицы.

1.8.2. Сумма налога на прибыль, выплачиваемого МП, определяется по выражению

(21)

1.9. Значение бюджетной эффективности (Э_ф.БД., тыс. руб./тыс. руб.), в свою очередь определяется по формуле

Э_{ф. БД.} = , (22)

где И_н — сумма инвестиций, связанных с реализацией бизнес-плана, тыс.руб.