5 Вопрос.

Международный кредит − движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связанное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на условиях возвратности, срочности и платности.

Участниками международных кредитных отношений выступают государства, центральные банки, предприятия и международные и региональные валютные организации.

Формы международного кредита

I. По срокам

1. краткосрочные (до 1-5 лет)

2. среднесрочные (от 1 года до 3-10 лет)

3. долгосрочные (свыше 3-10 лет)

II. По назначению

1. Коммерческий кредит − кредит по внешнеторговым сделкам.

2. Финансовый кредит − кредит на цели погашения задолженностей по иным сделкам, для инвестирования в ценные бумаги, реальные проекты

III. По обеспечению

1. Обеспеченные кредиты −выдаются под залог недвижимого и движимого имущества

2. Бланковые кредиты − выдаются под общую платежеспособность заемщика. Обычно оформляются простым векселем.

IV. По технике предоставления кредита

1. Наличные кредиты − кредиты, выдаваемые путем зачисления денежной суммы на счет должника

2. Акцептные кредиты − предоставляются в форме согласия на оплату счетов своего клиента, выставленных его контрагентами

3. Депозитные сертификаты − долговые ценные бумаги, выдаваемые банком клиенту при оформлении срочного депозита. Импортер может рассчитаться с экспортером путем оформления сделки продажи сертификата.

6 Вопрос.

Валютные операции совершаются в соответствии с ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле в РФ», Указами Президента РФ, постановлениями Правительства, нормативными документами ЦБР и Минфина.

Под валютными операциями понимаются:

• Операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в т.ч. операции, связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте;

• Ввоз и пересылка в РФ и из РФ валютных ценностей;

• Осуществление международных переводов.

К валютным ценностям относятся:

• Иностранная валюта;

• Ценные бумаги в иностранной валюте; драгоценные металлы и природные драгоценные камни (за исключением ювелирных и бытовых изделий, лома этих изделий).

Иностранная валюта включает:

• Денежные знаки в виде банкнот, монет, казначейских билетов, являющихся законным платежным средством иностранного государства или группы государств;

• Средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и международных расчетных единицах.

В соответствии с законодательством РФ все операции с валютными ценностями подразделяются на текущие валютные операции и валютные операции, связанные с движением капитала.

Текущие валютные операции включают:

• Переводы в РФ и из РФ иностранной валюты для расчетов по экспортно-импортным операциям и по кредитам экспортно-импортных операций на срок не более 180 дней;

• Получение и предоставление кредитов на срок не более 180 дней;

• Переводы в РФ и из РФ процентов, дивидендов и др. доходов по вкладам, инвестициям, кредитам и прочим операциям, связанным с движением капитала;

• Переводы неторгового характера в РФ и из РФ (зарплата, наследство и т.п.).

Валютные операции, связанные с движением капитала:

• Прямые инвестиции (вложения в уставный капитал с целью получения дохода и прав на управление предприятием);

• Портфельные инвестиции (в ценные бумаги);

• Переводы в оплату права собственности на недвижимое имущество;

• Предоставление и получение кредитов на срок более 180 дней;

• Предоставление и получение отсрочки платежа на срок более 180 дней по экспортно-импортным операциям;

• Все иные валютные операции, не являющиеся текущими.

Во внешней торговле различают экспортные, импортные и реэкспортные операции.

Экспортная операция − продажа иностранному покупателю товара с вывозом его из страны-продавца за границу.

Импортная операция − покупка товара у иностранного продавца и ввоз его в страну покупателя.

Реэкспортная операция − покупка товара у иностранного продавца и ввоз его в страну покупателя, а затем перепродажа данного товара (без его переработки) за границу иностранному покупателю.

Международные расчеты по коммерческим операциям начинают осуществляться после заключения между продавцом и покупателем внешнеторгового контракта.

Внешнеторговый контракт − договор, заключаемый, как правило, двумя сторонами о купле-продаже товара, проведении работ, оказания услуг. Заключается в письменной форме.

Основные разделы внешнеторгового контракта

1. Преамбула

2. Предмет контракта

3. Цена и сумма контракта (одно из важнейших условий)

4. Сроки поставки товаров

5. Качество товара

6. Упаковка и маркировка

7. Условия платежа

8. Сдача и приемка товаров

9. Страхование

10. Претензии

11. Форс-мажор

12. Арбитраж

13. Особые условия

14. Прочие условия

15. Юридические адреса сторон

Цена и сумма контракта − сумма денег, выраженная в определенной валюте, которую покупатель должен заплатить продавцу за вес или единицу товара, которые доставлены продавцом на определенных в контракте условиях в оговоренный пункт.

Цены контрактов выражаются в определенных валютах.

В валютном контракте фигурируют две валюты: валюта цены и валюта платежа. Эти валюты могут совпадать, а могут отличаться. В качестве валюты цены и валюты платежа может использоваться валюта экспортера, валюта импортера, валюта третьей страны, если валюты экспортера и импортера подвержены резким колебаниям. В контракте могут использоваться международные счетные единицы.

Условия платежа − раздел контракта, определяющий согласованные контрагентами условия и сроки платежей, валюта платежа, способы и порядок расчета, использование различных средств платежа.

Выбор валюты платежа зависит от следующих факторов:

1. устойчивость валют экспортера и импортера

2. характер сделки

3. положение на международных валютных биржах

4. положение международной торговли

5. участие страны экспортера (импортера) в международных финансовых организациях

6. банки, обслуживающие платеж по сделке

7. репутация участников сделки

Вопросы управления валютными рисками становятся очень актуальными для российских организаций, осуществляющих внешнеторговую деятельность. Колебания валютных курсов – фактор, оказывающий влияние на результаты их деятельности.

Валютный риск — риск потерь, связанный с неблагоприят­ным изменением курсов валют. Подверженность данному риску определяется степенью несоответствия размеров активов и обя­зательств в той или иной валюте.

Риск потенциальных убытков от изменения обменных курсов подразделяют на операционный, трансляционный и экономический.

Операционный валютный риск — это риск поте­ри части ожидаемых денежных средств в результате колебаний курса валюты. Экспортер опасается сни­жения курса иностранной валюты по отношению к национальной, а импортер, наоборот, повышения курса иностранной валюты по отношению к нацио­нальной. Моментом возникновения операционного валютного риска считается дата объявления компа­нией цены на товар (например, дата публикации прейскуранта).

Трансляционный валютный риск, называемый еще расчетным, или балансовым, имеет своим источ­ником возможность несоответствия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран. Компания, имеющая активы в иностранной валюте, подвергается риску в случае ее обесценения. И на­оборот, компания с чистыми пассивами в иностран­ной валюте будет подвержена риску при повышении ее курса.

Экономический валютный риск можно определить как вероятность воздействия колебаний валютного кур­са на экономическое положение компании. Этот риск может возникать в результате обострения конкурент­ной борьбы на рынке и действий правительства после изменения обменного курса. В наименьшей степени этому риску подвержены мелкие фирмы, производящие товары для внутреннего рынка и конкурирующие с ана­логичными небольшими компаниями (или вообще не испытывающие конкуренции).

В долгосрочной перспективе на валютный курс влияют два основных фактора:

1. Темп инфляции, наблюдаемой закономерностью которого является то, что в стране с более высокими темпами инфляции понижается курс национальной валюты по отношению к валютам стран с более низким темпом инфляции.

2. Спекуляция на финансовых рынках способствует изменениям курсов валют.

Основные методы управления валютными рисками на предприятиях:

1. Метод правильного выбора валюты цены

2. Защитные оговорки

3. Структурная балансировка

4. Изменение срока платежа

5. Параллельные ссуды

6. Форфейтирование

7. Самострахование

8. Страхование

9. Хеджирование

10. «Подушки»

Метод правильного выбора валюты цены внешнеэкономического контракта заключается в установлении цены в контракте в такой валюте, изменение курса которой выгодно для данной организации. Для экспортера такой валютой будет «сильная» валюта, т.е. такая валюта, курс которой повышается в течение срока действия контракта. Для импортера выгодна «слабая» валюта, курс которой снижается.

Защитные оговорки – договорные условия, включаемые в соглашения и контракты, предусматривающие возможность пересмотра последних в процессе исполнения в целях страхования риска.

Виды защитных оговорок:

1. Золотая оговорка – разновидность защитной оговорки, основанная на фиксации золотого содержания валюты платежа на дату заключения контракта и пересчете суммы платежа пропорционально изменению этого золотого содержания на дату исполнения.

2. Валютная оговорка представляют собой специально включаемые в текст контракта условие, в соответствии с которым сумма платежа должна быть пересмотрена в той же пропорции, в которой произойдет изменение курса валюты платежа по отношению к валюте оговорки. Валютные оговорки увязывают размеры причитающихся платежей с изменениями на валютных и товарных рынках.

Валюта и сумма платежа ставятся в зависимость от более устойчивой валюты оговорки. Наиболее распространена защита в форме несовпадения валюты цены (займа) и валюты платежа, т.е. косвенная валютная оговорка.

Виды валютных оговорок:

А) Прямая валютная оговорка применяется, когда валюта платежа и валюта цены совпадают, но величина суммы платежа, обусловленной в контракте, ставится в зависимость от изменения курса валюты платежа по отношению к другой, более стабильной валюте, так называемой валюте оговорки. Прямая валютная оговорка направлена на сохранение покупательной способности валюты на прежнем уровне.

Б) Косвенная валютная оговорка применяется в тех случаях, когда цена товара зафиксирована в одной из наиболее распространенных в международных расчетах валют (доллар США, японская иена и др.), а платеж предусматривается в другой денежной единице, обычно национальной валюте.

В) Многовалютные оговорки – это оговорки, действие которых основано на коррекции суммы платежа пропорционально изменению курса валюты платежа, но не к одной, а к специально подобранному набору валют (валютная корзина), курс которых рассчитываются как их средняя величина по определенной методике.

В зависимости от количества валют в корзине и методики усреднения их курсов различают несколько видов мультивалютных оговорок (валютных «коктейлей»):

1. симметричная корзина – валюты наделены одинаковыми удельными весами

2. асимметричная – валюты наделены разными удельными весами

3. регулируемая корзина – набор валют и их удельные веса меняются в зависимости от рыночных факторов.

Преимущества многовалютной оговорки по сравнению с одновалютной оговоркой:

• валютная корзина как метод измерения средневзвешенного курса валюты платежа снижает вероятность резкого изменения суммы платежа.

• Многовалютная оговорка в наибольшей степени обеспечивает интересы обоих контрагентов сделки с точки зрения валютного риска, т.к. включает валюты, имеющие разную степень стабильности.

Структурная балансировка заключается в стремлении поддержать такую структуру активов и пассивов, которая позволит убытки от изменении валютного курса по одним позициям покрыть прибылью, полученной от этого же изменения по другим позициям банка. При этом используется способ приведения в соответствие валютных потоков, отражающих доходы и расходы.

Изменение срока платежа представляет собой манипулирование сроками осуществления расчетов, применяемое в ожидании резких изменений курсов валюты цены или валюты платежа. К числу наиболее употребляемых способов подобной тактике относятся: досрочная оплата товаров и услуг (при ожидаемом повышении курса валюты и платежа), и наоборот, задержка платежа (при ожидании падения курса), ускорение или замедление репатриации прибылей, погашение основной суммы кредитов и выплаты процентов и дивидендов. Регулирование получателем инвалютных средств сроков конверсии выручки в национальную валюту и т.д.

Параллельные ссуды представляют собой взаимное кредитование в национальной валюте предприятиями и банками, расположенными в разных странах. Обе ссуды выдаются на один и тот же срок.

Форфейтирование − переуступка банку права востребования задолженности в иностранной валюте взамен за немедленную выплату банком соответствующей суммы в национальной валюте.

Самострахование заключается в том, что величина возможного убытка от изменения валютного курса заранее включается в цену (если конъюнктура рынка позволяет это сделать) и используется для образования страхового фонда.

Страхование − приобретение страховых полисов по компенсации потерь от валютных колебаний. Такие полисы продаются страховыми компаниями очень редко.

«Подушки» предполагают наличие надбавок в отпускной цене товаров, которые позволят предпринимателю сохранить рентабельность бизнеса при неблагоприятных курсовых колебаниях.

Материнская компания в стране А

Материнская компания в стране Б

Страна А Страна Б