Билет № 23:

1. Организационная составляющая в бизнес-планировании: понятие, основные характеристики.

Существуют две важнейшие причины, обуславливающие необходимость разработки бизнес-плана. Необходимо:

-убедить сторонних инвесторов в экономической целесообразности вложения денег в данный бизнес-проект или предоставления кредита;

-помочь реализовать в полном объеме сформулированную миссию фирмы и не позволить случайным обстоятельствам способствовать отклонению фирмы от выбранной главной (глобальной) цели.

Бизнес-план – это типовое (унифицированное) проектное решение на достаточно отдаленную перспективу (5,10 и более лет), в котором дается научно обоснованная оценка возможных на данном сегменте рынка конечных целевых экономических, финансовых и иных результатов (трудовых, производственных, социальных) деятельности предприятия, базирующихся на реальном производственном, инвестиционном, материально-техническом, организационном и логистическом обеспечении.

Конкретно целевое назначение бизнес-плана заключается в следующем:

1) получение обобщенной финансовой оценки предыдущего этапа развития фирмы, а также оценка ее современного производственного и экономического потенциала;

2) разработка или уточнение прежней стратегии развития фирмы или отдельных направлений ее деятельности, а также определение способов реализации стратегических целей и задач;

3) внутрифирменное планирование, контроль, анализ, регулирование и оперативный учет;

4) разработка и технико-экономическое, финансовое и социальное обоснование бизнес-проектов, интернет-проектов, программ развития фирмы, а также коммерческих предложений;

5) привлечение инвесторов для реализации внутрифирменных планов, программ, коммерческих проектов;

6) снижение уровня совокупного риска фирмы в ходе осуществления ее производственной, научно-технической, финансовой и внешнеэкономической деятельности за счет прояснения перспектив ее развития;

7) разработка и осуществление проектов создания новой продукции;

8) оценка научно-технического, производственного и коммерческого потенциала отдельной фирмы и компании в целом;

9) формирование наиболее благоприятного общественного мнения в отношении фирмы (паблик рилейшнз), стратегии ее развития, планов будущей деятельности; определение степени социальной ответственности и социальной защищенности работников.

2. IRR

Внутренняя норма доходности (IRR) определяется как значение дисконта, при котором чистая приведенная стоимость данного проекта обнуляется, т.е.

, (2.16)

.

Таким образом, IRR является корнем уравнения, описывающего зависимость чистой приведенной стоимости (NPV) от коэффициента дисконтирования в виде, изображенном на рис. 10

Билет № 24:

1. Основные особенности поверочного дисконта.

«Показатель IRR представляет собой поверочный дисконт, при котором отдача от инвестиционного проекта равна первоначальным инвестициям в проект»

Очевидно,

что чем больше величина дисконта, тем меньше сегодняшняя стоимость будущих поступлений денежных средств. При оценке инвестиционной привлекательности проектов до начала расчета известны условия предоставления кредита, в т. ч. и ставка процентов за его предоставление. Если кредит предоставляется частями в разные периоды от момента начала реализации проекта, то повышение ставки процентов за кредит приведет к снижению стоимости будущих поступлений кредита, дисконтируемых к моменту начала реализации проекта. А это, в свою очередь, приведет к завышению величины поверочного дисконта. Поэтому мы считаем, что для потоков заемных средств  необходимо использовать или ставку процентов за кредит, или норму дисконта, принятую для проведения расчетов. Ставка процентов за кредит может быть льготной, а норма дисконта, используемая при проведении расчетов, должна соответствовать средней ставке процента за предоставление кредита.

2. PI

Показатель DPI_i характеризует эффективность вложения единицы используемого капитала при реализации i-ого инвестиционного проекта. Его расчет осуществляется по формуле:

(2.10)

Если DPI_i больше единицы, то вложения в данный проект более эффективны, чем их рост с темпом d. Поэтому показатель DРI характеризует относительную доходность единицы вложенных средств по сравнению с их приростом с темпом, равным используемому дисконту d.

Для случая, когда поступления и затраты вычисляются без их приведения (d=0), значение PI характеризует отдачу вложенных средств без учета временной составляющей указанного инвестиционного процесса. Таким образом, с самого начала надо понимать, что DРI_i всегда характеризует отдачу не за единицу времени, а за весь временной промежуток реализации инвестиционного проекта, обозначенный выше через T_i.

Фактически же всегда целесообразно учитывать зависимость индекса рентабельности инвестиции от дисконта, ведь его значение зависит от d и может один и тот же проект характеризовать и как эффективный DPI_i(d1) > 1 и как убыточный DPI_i(d2) < 1, при d1 < d2.