5.6 Платежный баланс

Платежный баланс – систематизированная запись итогов всех экономических сделок между резидентами данной страны (домашними хозяйствами, фирмами, правительство) и остальным миром в течение определенного периода времени (обычно год).

Макроэкономическое назначение платежного баланса состоит в том, чтобы в лаконичной форме отражать состояние международных экономических отношений данной страны с ее зарубежными партнерами, являясь индикатором выбора кредитно-денежной политики, валютной, бюджетно-налоговой, внешнеторговой политики и управления государственной задолженностью.

В основе платежного баланса лежит принцип группировки всех видов сделок в зависимости от их специфики при использовании стандартной кредитно-дебитовой бухгалтерской записи (принцип двойной записи).

Кредит - отток стоимостей, за которыми должен последовать их компенсирующий приток в данную стран. В кредите отражается отток ценностей в страну, за которые впоследствии ее резиденты получают платежи в иностранной валюте.

Дебет – приток стоимостей в данную страну, за которые резиденты должны впоследствии платить наличными деньгами, то есть расходовать иностранную валюту.

Общая сумма кредита должны быть равна общей сумме дебета.

В се сделки между данной страной и остальным миром включают в себя текущие операции и операции с капиталом.

Стандартная структура платежного баланса включает три счета:

• счет текущих операций;

• счет операций с капиталом и финансовыми инструментами;

• изменение официальных резервов.

Счет текущих операций включает в себя экспорт товаров и услуг (со знаком «плюс»), импорт (со знаком «минус»), чистые доходы от инвестиций и чистые текущие трансферты. Разница между товарным экспортом и товарным импортом образует собственно торговый баланс. В целом, счет текущих операций выступает как расширенный торговый баланс.

Товарный экспорт (и все экспортоподобные операции) учитываются со знаком «плюс» и выступают как кредит, потому что создают запасы иностранной валюты в национальных банках. Товарный импорт (и все импортоподобные операции) учитываются в графе «Дебет» со знаком «минус», потому что они сокращают запасы иностранной валюты в стране.

Чистые факторные доход из-за рубежа образуются в результате экспортно и импортноподобных операций. Они включают в себя чистую оплату труда временных работников и чистые доходы от кредитных услуг, которые связаны с «экспортом» услуг вкладываемого за рубежом национального денежного капитала. Если национальный капитал, вложенный за рубежом, приносит больший объем процентов и дивидендов, чем иностранный капитал, инвестированный в данной стране, то чистые доходы от инвестиций окажутся положительными, в противоположном случае – отрицательными.

Чистые текущие трансферты включают переводы частных и государственных средств в другие страны (пенсии, подарки, денежные переводы за границу или безвозмездная гуманитарная помощь иностранным государствам).

Когда страна сталкивается с дефицитом баланса по текущим операциям, это означает, что ее расходы по оплате импорта превосходят доходы, полученные от экспорта. Этот дефицит финансируется либо с помощью зарубежных займов, либо путем продажи части активов иностранцам, что отражается в счете движения капитала. Эти сделки ведут к сокращению чистых зарубежных активов.

Положительное сальдо счета текущих операций противоположно дефициту: в этом случае страна получает иностранной валюты больше, чем тратит за границей, а следовательно, может предоставлять кредиты иностранцам или накапливать зарубежные активы.

В счете движения капитала и финансовых операций отражаются все международные сделки с активами: доходы от продажи акций, облигаций, недвижимости и т.д. иностранцам и расходы, возникающие в результате покупок активов за границей.

Табл. 5.1.

Структура платежного баланса

Кредит	Дебит
1. Счет текущих операций
1. Товарный экспорт	2. Товарный импорт
Сальдо баланса внешней торговли (внешнеторговый баланс)
3. Экспорт услуг (фрахт, туризм)	4. Импорт услуг (аналогично экспорту)
5. Доходы от инвестиций (факторные доходы из-за рубежа; дивиденды, проценты, зарплата резидентов за границей, т.е. доходы от кредитных услуг)	6. Расходы по инвестициям в стране(факторные расходы на дивиденды, проценты по капиталовложениям и выплату зарплаты нерезидентам в стране, т.е. расходы по кредитным услугам)
7. Текущие внутренние трансферты (пенсии, подарки, денежные переводы в страну, безвозмездная помощь стране из-за рубежа - в последнем случае графа «кредит» включает специальную строку со знаком + - односторонние трансферты)	8. Текущие внешние трансферты (пенсии, подарки, денежные переводы за границу, безвозмездная помощь иностранным государствам – в последнем случае в графе «дебет» со знаком «-« фиксируется специальная строка «односторонние трансферты»)
Сальдо баланса по текущим операциям
2. Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами (все международные сделки с активами страны)
9. Приток капитала	10. Отток капитала
Сальдо операций с капиталом и финансовыми инструментами
3. Счет официальных резервов
11. Прирост валютных резервов (монетарное золото, СПЗ, резервная позиция в МВФ и иностранная валюта	12. Уменьшение валютных резервов (то же)
Итого баланс

Продажа иностранных активов увеличивает запасы иностранной валюты, а их покупка – уменьшает их. Баланс движения капитала и финансовых операций показывает чистые поступления иностранной валюты от всех сделок с активами.

Дефицит платежного баланса по текущим операциям финансируется в основном чистым притоком капитала на финансовый счет, за счет иностранных займов. Страна выступает в качестве должника.

Наоборот, если национальные сбережения превышают внутренние инвестиции, то избыточные сбережения используются для кредитования зарубежных партнеров. Им требуются кредиты, поскольку экспорт товаров и услуг из данной страны превышает импорт, то есть чистый экспорт является положительной величиной. На мировой арене страна выступает в качестве кредитора.

Следовательно, активное сальдо текущего счета сопровождается чистым оттоком капитала, так как избыточные средства текущего счета будут использованы для покупки недвижимости за рубежом или предоставления займов другим странам.

Для того, чтобы поступления от всех сделок балансировали совокупные расходы, необходимо, чтобы дефицит текущего счета в точности соответствовал положительному сальдо капитального счета, или наоборот – дефицит счета движения капитала и финансовых операций должен в точности соответствовать активному сальдо текущего баланса.

Необходимость такого взаимоурегулирования исчезает, если Центральный банк стремиться предотвратить свободные колебания валютного курса и оказывает воздействие на него, покупая и продавая иностранную валюту из официальных резервов банка.

Официальные валютные резервы – золото, иностранная валюта, кредитная доля страны в МВФ плюс СДР и так далее. Дефицит платежного баланса может быть профинансирован за счет сокращения официальных резервов ЦБ. Поскольку в данном случае предложение иностранной на внутреннем рынке увеличивается, то данная операция является экспортоподобной и учитывается в кредите со знаком «плюс». При этом предложение национальной валюты относительно уменьшается, а ее обменный курс относительно повышается, что оказывает на национальную экономику сдерживающее воздействие.

Наоборот, активное сальдо платежного баланса сопровождается ростом официальных валютных резервов в ЦБ. Это отражается в дебете со знаком «минус», так как данная операция уменьшает предложение иностранной валюты на внутреннем рынке и является импортоподобной. При этом предложение увеличивается, а ее обменный курс – относительно снижается, что оказывает на экономику стимулирующее воздействие.

Оценка актива или дефицита платежного баланса не могут быть однозначными.

Общим правилом является следующее: в условиях нормально растущей экономики и расширения внешнеэкономических отношений страна, чья валюта используется в качестве средства международных расчетов, должна иметь дефицит баланса текущих операций. Растущий спрос на мировые деньги со стороны всех других стран порождает дефицит международных расчетом ключевой валютой.

В этом случае дефицит платежного баланса – нормальное явление, а не признак слабости национальной валюты. Если же страна не является мировым финансовым центром, то, поскольку, официальные резервы любой страны ограничены, постольку устойчивые и длительные дефициты платежных балансов со временем приводят к их истощению. В этом случае проводится корректировка платежного баланса: сокращаются расходы за границей или увеличиваются доходы от экспорта путем использования внешнеторговых ограничений или корректировки обменного курса валюты.

Кризис платежного баланса (длительно существующий накопленный дефицит платежного баланса) нередко возникает в результате того, что страна длительное время откладывала урегулирование дефицита по текущим операциям и истощила свои официальные валютные резервы. Возможности кредитования за рубежом исчерпаны, так как нарушен график обслуживания внешнего долга, и страна не в состоянии его погасить.

Методы воздействия на платежный баланс:

• продажа национальным банком резервных валютных запасов;

• изменение величины процентных ставок по кредитам (т.е. ставок рефинансирования и ломбардных кредитов как процентов, под которые ЦБ РФ предоставляет ссуды коммерческим банкам);

• контроль за объемом денежной эмиссии;

• эффективная налоговая политика;

• комплекс мер по государственному регулированию внешней торговли;

• изменение валютного курса.

МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ К ВЫПОЛНЕНИЮ

КОНТРОЛЬНОЙ РАБОТЫ

Введение

Методические указания должны способствовать лучшему усвоению будущими специалистами специфики международного бизнеса, теорий международного разделения труда, международной торговой политики и практических навыков валютно-финансовых расчетов.

Задача 1 – Теории международной торговли

В стране А один рабочий может произвести за один день 6 метров шелка или 1 кг масла. В стране В один рабочий может изготовить за день 2 метра шелка или 4 кг масла. Предположим, что ресурсы полностью взаимозаменяемы, то есть рабочие с одинаковой отдачей могут заниматься, как производством масла, так и шелка. Экономика страны характеризуется полной занятостью ресурсов и полным объемом производства. Объемы производства шелка и масла в странах А и В представлены в табл. 1.

Табл. 1

Объемы производства, ед./день

Товар	Страна А	Страна В
Шелк, м	6	2
Масло, кг.	1	4

Определить:

1) Для каждой страны альтернативные издержки производства шелка, выраженные в килограмма масла, и альтернативные издержки производства масла, выраженные в метрах шелка;

2) Что будут вывозить страны после установления торговых отношений?

3) В каких пределах могут колебаться мировые цены после установления торговых отношений между странами?

4) Если предположить, что до установления торговых отношений рабочий в стране А производил 4 метра шелка и 0,3 кг масла, а в стране В соответственно 0,5 м шелка и 3 кг масла, то каким будет общий прирост производства шелка и масла в результате специализации стран на выпуске относительно более дешевых товаров?

5) Если реальное соотношение в торговле между странами сложилось на уровне 1 метр шелка за 0,5 кг масла и 2 метра шелка обмениваются на 1 кг масла, то каким будет выигрыш от специализации и торговли для каждой страны?

Решение:

1. По условию задачи экономики стран А и В эффективны, то есть наилучшим образом используют все имеющиеся в их распоряжении экономические ресурсы. Ограниченность этих ресурсов накладывает ограничения и на производственные возможности экономик стран. (рисунок 1). Это означает, что невозможно увеличить производство одного товара (в данном случае, масла), не сократив производство другого товара (шелка). Издержки, связанные с выбором варианта использования ресурсов называются альтернативными издержками и измеряются потерями вследствие отказа от альтернативных вариантов применения упомянутых ресурсов.

Страна А

Страна В

4

1

6

2

Шелк, м

Шелк, м

Рис. 1. Производственные возможности стран А и В

При отсутствии торговли между странами А и В их альтернативные издержки будут следующими:

• в стране А альтернативные издержки производства 1 метра шелка –0,16 (или 1/6) кг масла, альтернативные издержки производства 1 кг масла – 6 м шелка;

• в стране В альтернативные издержки производства 1 метр шелка - 2 кг масла, альтернативные издержки производства 1 кг масла - 0,5 м шелка.

Альтернативные издержки стран отображены в табл. 2.

Табл. 2

Альтернативные издержки стран А и В

Товар	Страна А			Страна В
Шелк, м	6	или	1	0,5	или	1
Масло, кг	1		0,16	1		2

2. Можно сделать вывод, что шелк относительно дешевле в стране А: один метр здесь можно обменять на 0,16 кг масла (тогда как в стране В – на 2 кг). Значит, шелк выгодно покупать в стране А, вывозить в страну В и продавать там за 2 кг масла или, по крайней мере, больше чем за 0,16 кг масла.

Страна А будет экспортировать шелк.

Масло, наоборот, относительно дешевле в стране В: его можно обменять на 0,5 м шелка за 1 кг (тогда как в стране А 1 кг масла можно обменять на 6 м шелка). Масло выгодно покупать в стране В и продавать в стране А за 6 м шелка или, по крайней мере, больше чем за 0,5 м шелка.

Страна В будет экспортировать масло.

3. Для того чтобы каждой стране было выгодно торговать, мировая цена (цена, по которой страны будут торговать друг с другом) должна быть выше, чем внутренняя цена на экспортируемый товар. В данном случае мировая цена одного метра шелка может установиться в пределах:

0,16 кг масла < 1 м шелка < 2 кг масла

то есть метр шелка можно обменять на количество масла большее, чем 0,16 кг, но меньшее, чем 2 кг

Аналогично, за 1 кг масла можно получить больше 0,5 м шелка, но меньше 6 метров:

0,5 м шелка < 1 кг масла < 6 м шелка

4) До установления торговых отношений в двух странах производилось в день рабочими 4,5 м шелка (4м в стране А + 0,5 м в стране В) и 3,3 кг масла (3 кг в стране А + 1/3 кг в стране В).

Страна А

Страна В

4

3

1

0,3

Шелк, м

Шелк, м

6

2

0,5

4

Рис.2. Объемы производства шелка и сахара в странах А и В до специализации

После того как страна А стала специализироваться на выпуске шелка, а страна В на производстве масла, то есть все время рабочие тратили на изготовление только одного товара, всего стало производиться в день одним рабочим в стране А и одним рабочим в стране В:

• шелка 6 м в стране А ( до специализации – 4,5 м)

• масла 4 кг масла в стране В (до специализации – 3,3).

Общий прирост произведенных благ в результате специализации составил:

• шелка 1,5 м ( 6 м –4,5м);

• масла 0,7 кг (4 кг – 3,3 кг).

5) Страна А полностью отказывается от производства масла и специализируется на производстве шелка, то есть одним рабочим производится 6 м шелка в день. Из них 4 м потребляются дома. А оставшиеся 2 метра шелка экспортируются в обмен на 1 кг масла каждый.

В стране В полностью отказываются от производства шелка и специализируются на производстве масла. Одним рабочим производится в день 4 кг масла, из которых 3 кг потребляются дома, а 1 кг обменивается на 2 м шелка.

В этом случае обе страны могут повысить потребление (табл. 3, 4).

Табл. 3

Динамика потребления страны А

Показатель	Товар
	шелк, м	масло, кг
До специализации
Производство	4,0	0,3
Экспорт	0,0	0,0
Импорт	0,0	0,0
Потребление	4,0	0,3
Прирост потребления	0,0	0,0
После специализации
Производство	6,0	0,0
Экспорт	2,0	0,0
Импорт	0,0	2,0
Потребление	4,0	2,0
Прирост потребления	0,0	0,7

Табл. 4

Динамика потребления страны В

Показатель	Товар
	шелк, м	масло, кг
До специализации
Производство	0,5	3,0
Экспорт	0,0	0,0
Импорт	0,0	0,0
Потребление	0,5	3,0
Прирост потребления	0,0	0,0

Окончание табл. 4

После специализации
Производство	0,0	4,0
Экспорт	0,0	1,0
Импорт	2,0	0,0
Потребление	2,0	3,0
Прирост потребления	1,5	0,0

Прирост потребления масла в стране А после специализации и установления торговых отношений со страной В – 1,7 кг.

Прирост потребления шелка с стране В после специализации и установления торговых отношений со страной А - 1,5 м.

Иллюстрация динамики потребления в странах А и В представлена на рис. 3.

Страна А

Страна В

6,0

Кривая потребления

4

Кривая потребления

3

2,0

1,0

0,3

6

0

0,5

4

2,0

8,0

0

Шелк, м

Шелк, м

Рис. 3. Объемы потребления шелка и сахара в странах А и В в результате специализации и установления торговых отношений

Задача 2 - Свободная торговля и введение импортной пошлины

Предположим, что страна Х импортирует сахар.

В условиях свободной торговли:

• мировая цена на сахар - 0,1 долл.;

• объем внутреннего производства - 6 млрд. кг в год;

• объем внутреннего потребления - 22 млрд. кг в год.

• объем импорта - 16 млрд. кг в год.

Правительство страны принимает решение о введении тарифа на импорт сахара в размере 0,02 долл. за 1 кг сахара. за 1 кг.

При наличии тарифа:

• объем внутреннего производства - 8 млрд. кг в год;

• объем внутреннего потребления – 20 млрд. кг в год.

• объем импорта – 12 млрд. в год.

Рассчитайте:

1) потери потребителей данной страны от введения тарифа на импорт сахара;

2) выигрыш отечественных производителей от введения тарифа на импорт сахара;

3) увеличение доходов государственного бюджета от введения тарифа на импорт сахара;

4) чистые потери национального благосостояния страны от ограничения импорта.

Решение:

Для осуществления требуемых расчетов полезно ввести условные обозначения и сделать графическую диаграмму данной задачи, которая облегчит ее решение.

S₀ = 6 млрд. кг (внутреннее производство сахара при свободной торговле);

S₁ = 8 млрд. кг (внутреннее производство сахара при наличии тарифа);

D₀ = 22 млрд. кг (внутреннее потребление сахара без тарифа);

D₁ = 20 млрд. кг (внутреннее потребление сахара с тарифом);

P_w = 0,1 долл. за кг (мировая цена на сахар);

Р_t = P_w + тариф на импорт = 0,1 долл. за 1 кг + 0,02 долл. за 1 кг = 0,12 долл. за 1 кг (внутренняя цена на сахар с учетом тарифа);

Sd

P_t=0,12

a

b

c

d

Таможенная пошлина

P_w=0,1

Dd

0

S₀

D_o

S₁

D₁

Q

Производство и потребление сахара, млрд. кг в год

Рис. 4. Изменение производства и потребления в стране Х

после введения таможенной пошлины на импорт

D₀ – S₀ = M₀ = 16 млрд. кг (импорт сахара в страну при условии свободной торговли);

D₁ – S₁ = M₁ = 12 млрд. кг (импорт сахара в страну при тарифе).

1) Потери потребителей данной страны Q_потр. от введения тарифа на импорт сахара определяются площадью трапеции (а+b+c+d). Потери потребителей связаны с повышением цен на как на импортный, так и на отечественный сахар. Согласно закону спроса, повышение цены на товар сопровождается сокращением его потребления. Площадь трапеции может быть рассчитана по формуле (1):

Q_потр. = ((D₀ + D₁) / 2)*(P_t – P_w) (1)

Q_потр. = ((22+20)/2)*(0,12 – 0,1) = 0,42 (млрд. в год).

2) Выигрыш отечественных производителей Q_произв. от введения тарифа на импорт обусловлен возникшей возможностью продавать свой сахар по более высоким ценам импортного сахара. Кроме этого, по более высоким ценам теперь продают не только прежний объем произведенного сахара S_0, но и возросший до S₁ объем его производства.

Площадь трапеции (а) характеризует величину выигрыша производителей (2):

Q_произв. = ((S₀ + S₁) / 2)*(P_t – P_w) (2)

Q_произв. = ((6+8)/2)*(0,12 – 0,1) = 0,14 (млрд. в год).

3) Увеличение доходов государственного бюджета от введения тарифа на импорт сахара Q_гос. определяется площадью прямоугольника (с). Часть потребительского излишка перераспределилась теперь от потребителей к государству через возросшие цены на сахар (3):

Q_гос. = (D₁ – S₁)*(Pt – P_w) (3)

Q_гос. = (20-8)*(0,12 – 0,1) = 0,24 (млрд. в год).

4) Чистые потери национального благосостояния страны от ограничения импорта Q_{нац.благ}. определяются суммой площадей треугольников (b) и (d). Они обусловлены неэффективным использованием ресурсов отечественных производителей сахара в условиях защиты из от иностранной конкуренции (треугольник (b)) и абсолютным сокращением внутреннего потребления сахара в результате повышения цен на него (треугольник (d)).

Сумма площадей треугольников (b) и (d) может быть рассчитана как разность между Q_потр. (площадь трапеции (a+b+d+c)), Q_произв. (площадью трапеции (a)) и Q_гос. (площадь прямоугольника (с)), (4):

Q_{нац.благ}. = Q_потр. - Q_произв. - Q_гос. (4)

Q_{нац.благ}. = 0,42 – 0,14 - 0,24 = 0,04 (млрд. долл. в год).

Задача 3 - Платежный баланс

Экономика страны А описана следующими данными (в млрд. долл.) :

1. Товарный экспорт – 40;

2. Товарный импорт – 30;

3. Экспорт услуг –15;

4. Импорт услуг –10;

5. Чистые доходы от инвестиций - 5;

6. Выплаты зарубежным инвесторам – 10;

7. Приток капитала – 10;

8. Отток капитала – 40;

9. Официальные резервы - 20.

Рассчитайте:

1. Сальдо торгового баланса;

2. Сальдо текущего счета;

3. Сальдо движения капитала и финансовых операций;

4. Сальдо баланса по текущим, капитальным и финансовым операциям;

5. Сальдо платежного баланса_.

Решение:

Платежный баланс – систематизированная запись итогов всех экономических сделок между резидентами данной страны (домашними хозяйствами, фирмами и правительством) и остальным миром в течение определенного периода времени (обычно год).

Платежный баланс включает в себя три раздела:

1. счет текущих операций;

2. счет движения капитала и финансовых операций;

3. изменение официальных резервов.

1. Сальдо торгового баланса рассчитывается по формуле (5):

S₁ = Х_t – М_t, (5)

где S₁ – сальдо торгового баланса;

Х_t – товарный экспорт;

М_t – товарный импорт.

S₁ = 40 – 30 = 10 (млрд. долл.)

Табл. 5

Обобщенная структура платежного баланса

I. Счет текущих операций
1.Товарный экспорт	2. Товарный импорт
Сальдо баланса внешней торговли (Торговый баланс)
3. Экспорт услуг (доходы от иностранного туризма и т.д., исключая кредитные услуги)	4. Импорт услуг (платежи за туризм за рубежом и т.д., исключая кредитные услуги)
5. Чистые факторные доходы из-за рубежа
6. Чистые текущие трансферты
Сальдо баланса по текущим операциям
II. Счет движения капитала и финансовых операций
7. Приток капитала	8. Отток капитала
Сальдо баланса движения капитала и финансовых операций
Сальдо баланса по текущим, капитальным и финансовым операциям
III. Изменение официальных резервов

2) Сальдо текущего счета рассчитывается по формуле (6):

S₂ = (X_t + X_i + I_m) – (M_t + M_i + I_x + T) (6)

где S₂ – cальдо текущего баланса;

X_t – экспорт товаров;

X_i – экспорт услуг;

I_m – факторный доход из-за рубежа;

M_t – импорт товаров;

M_i – импорт услуг;

I_x - выплаты процентов зарубежным инвесторам;

T – односторонние трансферты.

S₂ = (40 + 15 + 5) – (30 + 10 +10) = 10 (млрд. долл.)

2. Сальдо движения капитала и финансовых операций рассчитывается по формуле (7):

S₃ = K_m – K_x, (7)

где S₃ – cальдо движения капитала и финансовых операций;

К_m – приток капитала;

К_x - отток капитала;

S₃ = 10 – 40 = - 30 (млрд. долл.)

3. Сальдо баланса по текущим, капитальным и финансовым операциям рассчитывается по формуле (8):

S₄ = S₂ + S₃, (8)

где S₄ – сальдо баланса по текущим, капитальным и финансовым операциям.

S₄ = 10 + (- 30) = - 20 (млрд. долл.)

5) Сальдо платежного баланса рассчитывается по формуле (9):

S₅ = S₄ + S₆ (9)

где S₅ – сальдо платежного баланса;

S₆ – официальные резервы.

Официальные резервы – золото, иностранная валюта, кредитная доля страны в МВФ, специальные права заимствования и т.д.

Дефицит платежного баланса может быть профинансирован за счет сокращения официальных резервов Центрального банка. Данная операция является экспортоподобной, поскольку увеличивает предложение иностранной валюты и учитывается в кредите со знаком «плюс».

S₅ = -20 + 20 = 0 (млрд. долл.)

Задача 4 - Управление государственным долгом

Экономика стран А и В описана следующими данными:

Табл. 6

Макроэкономические показатели стран А и В

Показатели	Страна А	Страна В
1) Величина государственного долга на начало финансового года (в млн. долл.)	2000,00	2000,00
2) Номинальные государственные расходы (на конец финансового года), исключая процентные платежи по обслуживанию долга (в млн. долл.)	200,00	200,00
3) Уровень цен (на начало года)	1,00	1,00

Окончание табл.6

Показатели	Страна А	Страна В
4) Годовой темп инфляции	0,00	0,10
5) Номинальная ставка процента	0,03	0,13
6) Номинальные налоговые поступления в государственный бюджет (в млн. долл.)	260,00	260,00

Рассчитайте:

1. Каковы номинальные суммы процентных платежей по обслуживанию государственного долга в каждой из стран?

2. Каковы официальные оценки бюджетных дефицитов в каждой из стран?

3. Какова номинальная и реальная величина государственного долга в каждой из стран (на конец года)?

Решение:

Государственный долг – общий размер задолженности правительства владельцам государственных ценных бумаг, равный сумме прошлых бюджетных дефицитов. При измерении бюджетного дефицита необходимо делать поправку на инфляцию, поэтому государственные расходы должны включать только реальный процент по государственному долгу, а не номинальный.

Внутренний государственный долг – задолженность государства гражданам, фирмам и учредителям данной страны, которые являются держателями ценных бумаг, выпущенных ее правительством.

Внешний государственный долг – задолженность государства иностранным гражданам, фирмам и учреждениям.

Бюджетный дефицит – разница между государственными расходами и доходами.

Обслуживание государственного долга – выплата процентов по ней и постепенное погашение основной суммы долга (амортизация долга).

1. Номинальная сумма процентных платежей по обслуживанию государственного долга рассчитывается по формуле (10):

R = r* d (10)

где R – номинальная сумма процентных платежей;

r – номинальная ставка процента;

d – величина государственного долга на начало финансового года.

Для страны А:

R(А) = 0,03 * 2000 = 60 (млн. долл.)

Для страны В:

R(B) = 0,13 * 2000 = 260 (млн. долл.)

2) Официальная (то есть номинальная) оценка дефицита госбюджета в каждой стране складывается как разность между номинальными государственными расходами, включая номинальные процентные платежи по обслуживанию долга, и номинальные налоговые поступления в бюджет (11):

H = G – N (11)

где H – номинальный дефицит госбюджета;

G – государственные расходы (включая R);

N – государственные доходы.

Для страны А:

Н(A) = 200 + (0,03 + 2000) – 260 = 260 – 260 = 0 (млн. долл.);

Для страны В:

Н(В) = 200 + (0,13 * 2000) – 260 = 460 –260 = 200 (млн. долл.).

3) Номинальная величина государственного долга на конец года равна сумме долга на начало года (d) плюс номинальный дефицит госбюджета, образовавшийся в течение года (H).

D_n = d + H (12)

Для страны А:

D_n(A) = 2000 + 0 = 2000 (млн. долл.)

Для страны В:

D_n(B) = 2000 + 200 = 2200 (млн. долл.).

Для оценки реальных величин государственного долга необходимо учитывать уровни цен на конец года (13):

Z_i = Z + i (13)

Z_i – уровень цен на конец года

Z – уровень цен на начало года;

i - темп инфляции;

Уровни цен на конец и начало года в обеих странах отобразим в табл. 7.

Табл. 7

Уровни цен на конец и начало года в странах А и В

Показатели	Страна
	А	В
Уровень цен на начало года (Z)	1,0	1,0
Годовой темп инфляции (i)	0,0	0,1
Уровень цен на конец года (Zi)	1,0	1,1

Реальная величина государственного долга на конец года равна его номинальной величине на конец года, разделенной на уровень цен на конец года (14).

H = H_n / Z_i (14)

где Н – реальная величина государственного долга на конец года.

Для страны А:

Н (А) = 2000/1,0 = 2000 (млн. долл.)

Для страны В:

Н (В) = 2200/1,1 = 2000 (млн. долл.)

Реальная задолженность одинакова в обеих странах.

Задача 5 – Валютный курс

1) Предположим, что Швейцария импортирует продукт Х из США. Если цена этого продукта в США составляет 5 долл., сколько он будет стоить в Швейцарии при валютном курсе 1 долл. = 3 маркам? При валютном курсе 1 долл.= 4 маркам? При валютном курсе 1 долл. = 2 маркам?

Заполните табл. 8.

Табл. 8

Спрос на товар Х в Швейцарию при различных валютных курсах

Валютный курс	Цена Х в США (долл.)	Цена Х в Швейцарии (марки)	Объем спроса (ед.)	Совокупные расходы (долл.)
4 марки = 1 долл.	5	-	500	-
З марки = 1 долл.	5	-	1000	-
2 марки = 1 долл.	5	-	1200

2) Предположим, что США импортирует продукт Y из Швейцарии. Какова будет цена товара Y и расходы американцев на его покупку при различных курсах марки относительно доллара?

Заполните таблицу 9.

Табл. 9

Спрос на товар Y в США при различных валютных курсах

Валютный курс	Цена Y в Швейцарии (марки)	Цена Y в США (долл.)	Объем спроса (ед.)	Совокупные расходы (долл.)
4 марки = 1 долл.	12	-	2000	-
З марки = 1 долл.	12	-	1250	-
2 марки = 1 долл.	12	-	500	-

3) Сделайте выводы о влиянии на экономику США и Швейцарии изменения валютного курса.

Решение:

1) Табл. 7 дополним недостающими данными (табл. 10).

Табл. 10

Влияние курса иностранной валюты на спрос и рост совокупный расходов в Швейцарии

Валютный курс	Цена Х в США (долл.)	Цена Х в Швейцарии (марки)	Объем спроса (ед.)	Совокупные расходы (долл.)
4 марки = 1 долл.	5	20	500	2500
З марки = 1 долл.	5	15	1000	5000
2 марки = 1 долл.	5	10	1200	6000

2) Дополним табл. 8 недостающими данными (табл. 11).

Табл. 11

Спрос на товар Y в США при различных валютных курсах

Валютный курс	Цена Y в Швейцарии (марки)	Цена Y в США (долл.)	Объем спроса (ед.)	Совокупные расходы (долл.)
4 марки = 1 долл.	12	3	2000	6000
З марки = 1 долл.	12	4	1250	5000
2 марки = 1 долл.	12	6	500	3000

3) Как видим, цена марки в долларах возросла, то есть доллар обесценился по отношению к марке. В результате американские товары стали дешевле в Швейцарии, поэтому их импорт в Швейцарию возрастет. Напротив, американцы стали меньше покупать товара Y, так как он стал дороже. Для Швейцарии это означает снижение объем экспорта и чистого экспорта и ухудшение состояния торгового баланса.