15. Особенности управ-ия оборотными активами. Операции-ый цикл, понятие, составляющие.

Управ-е ОА п/п связано с конкретными особен-ями формир-ия его операц-го цикла. Операц-ый цикл пред-ет собой период полного оборота всей суммы ОА, в процессе к-го происходит смена отд-х их видов. Он харк-т промежуток времени между приобретением производ-х запасов и получением ДС от реализации произведенной из них продукции. Постоянный процесс кругооборота. На 1ой стадии Денежные Активы (включая их эквиваленты в форме краткосрочных финн-вых инвестиций) испол-ся для приобретения сырья, материалов, т.е. входящих запасов материальных оборотных активов.На 2й стадии входящее запасы материальных оборотных активов в результате непосредственной произв-ой деят-ти превращаются в запасы готовой продукции.На 3й стадии запасы ГП реализ-ся потребителям и до их оплаты преобразуются в тек дебит зад-сть.На 4ой стадии инкассированная(т.е. оплаченная) тек дебитор.зад-сть вновь преобразуется в ден активы (часть к-ых до их произв-ого востребования м/т храниться в форме высоколикидных краткосрочных финн-х инвестиций).Важнейшей характ-кой операцин-го цикла, существенно влияет на объем. структуру и эф-сть их испол-ия ОА, яв-ся его продолжительность. Она включает период времени от момента расхождения п/п ден-х ср-в на приобретение входящих запас. Матер-ых оборотных активов до поступления денег от дебитора за реализованную им продукцию. Формула: ПОЦ = ПОмз+ПОгп+ ПОдз. В процессе управ-я оборотными активами в рамках операционного цикла выд две осн составляющие.1) произв-ый цикл п/п.2) финн-ый цикл(цикл денежного оборота) п/п.Произв-ый цикл п/п харк-ет период полного оборота матер-х элементов ОА, исполь-ых для обслуживания произв-го процесса, начиная с момента поступления сырья, матер-в и полуфабрик-в на п/п и заканчивая моментом отгрузки изготовленной из готовой продукции покупателям.ППЦ = ПО см+ПО нз_+ПО гп. Финн-ый цикл п/п пред собой период времени м/ у началом оплаты поставщикам полученных от них сырья м материалов и начал. Поступления ДС от покупателей за поставленную им продукцию. ПФЦ = ППЦ + ПОдз- ПОкз. Этапы управления ОА1) ан-з ОА п/п в предшествующем периоде 2) Выбор политики формирования ОА п/п 3) оптимизация объема ОА 4) Оптимизация соотношения постоянной и переменной частей ОА 5) обеспечение необходимой ликвидации ОА 6) Обеспечение необ-мой рентаб-ти ОА 7) Выбор форм и источников финансирования ОА.

16 Выбор политики формирования оборотных активов

Политика формир-я ОА должна отражать общую философию фин. управл-я п/п с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска фин.деят-ти.Теория фин. менедж-та рассматривает 3 принципи­альных подхода к политике формир-я об. активов п/п — консервативный, умеренный и агрессивный.• Консервативный подход к формир-ю об. акти­вов предусм не т/о полное удовл-ние тек. по­требности во всех их видах, обеспечивающей норм ход опера­ц-й деят-ти, но и созд-е высоких размеров их резервов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении п/п сырьем и материалами, ухудшения внутр. условий пр-ва продукции, задержки инкассации деб. задолж-ти, активи­зации спроса покупателей и т.п.Такой подход гарантирует минимиза­цию ком-их и фин. рисков, но отриц-но сказывается на эф-сти использ-я об. активов — их оборач­ваемости и уровне рентабельности.•Умеренный подход на­правлен на обеспеч-е полн удовлет-ия тек. потребнос­ти во всех их видах и создание норм-х страх-х их размеров на случай наиб типичных сбоев в ходе операц-й деят-ти п/п. При таком подходе обеспеч-ся среднее для реаль­ных хозя. условий соотношение между ур-ем риска и ур-нем эф-сти использ-я об. активов.• Агрессивный подход к формир-ю об. активов зак­л-ся в минимизации всех форм страх-х резервов по отд-ым видам этих активов. При отсутствии сбоев в ходе операц-ой деят-ти такой подход к формир-ю об. активов обес­печивает наиб выс ур-н эффект-ти их использ-я. Однако люб сбои в осущ-ии норм хода операц-ой деят-ти, вызванные действием внутр. или внешн. факто­ров, приводят к существенным фин. потерям из-за сокраще­ния объема пр-ва и реализации продукции.Таким образом, избранные принципиальные подходы к форми­р-ю ОА п/п (или тип политики их фор­мир-я), отражая различные соотнош-я ур-ня эф-ти их использ-я и риска, в конечном счете опр-ют сумму этих активов и их уровень по отношению к объему операционной деят-ти.