17. Риск и доходность финансовых активов

В наиболее общем виде под риском понимают вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

Доход – это абсолютный показатель, его можно суммировать в пространстве и времени. Доходность – показатель относительный и такого суммирования делать нельзя.

Рассмотрим ряд статистических величин, оценивающих риск и доходность финансовых активов.

Дисперсией, называется мера разброса возможных исходов относительно ожидаемого значения: чем выше дисперсия, тем больше разброс. Для расчета дисперсии дискретного распределения используется следующая формула:

² = .

Поскольку интерпретация термина «процент в квадрате» затруднительна, в качестве другого измерителя разброса индивидуальных значений вокруг среднего часто используется средне, квадратическое отклонение, представляющее собой квадратный корень из дисперсии:

 = .

Как правило, чем выше ожидаемая доходность, тем больше величина среднего квадратического отклонения. Прежде чем использовать  в качестве меры относительного риска инвестиций с различной ожидаемой доходностью, необходимо стандартизировать среднее квадратическое отклонение и рассчитать риск, приходящийся на единицу доходности. Сделать это можно при помощи коэффициента вариации, который представляет собой отношение среднего квадратического отклонения к ожидаемому значению доходности:

CV = .

18. Формула Дюпона, цели ее применения

Дюпон показал, что рентабельность активов зависит от рентабельности выручки и оборачиваемости активов. Рвыручки=Прибыль/Выручка

Рентабельность А=прибыль/активы

Оборачиваемость=выручка\активы

Ра=Рв*Оба

П\А=П\выр*Выр\А

Для увеличения рентабельности активов необходимо:

1. увеличить рентабельность выручки

Ускорить оборачиваемость активов.

19. Методы финансового планирования деятельности предприятия

Методы планирования финансовых показателей:-нормативный: на основе установленных норм и технико-экономических нормативов рассчитывается потребность пр-я в фин ресурсах и источниках=Норматив*показ-ль(нат ед-цы).-расчетно-аналитический: на основе анализа достигнутых показателей прогнозируется их Ур-нь на будущ период.Показ-лей дб больше 10.- балансовый метод: путем построения баланса достигается увязка имеющихся в наличии фин ресурсов и фактической потребности в них.-метод оптимизации плановых решений:разработка нескольких вариантов плановых расчетов с целью выбора наиболее оптимального (выбираются различные критерии отбора: минимум затрат, максимум прибыли, минимум времени на оборот капитала, максимум дохода на рубль вложенного капитала).-метод экон-матем моделирования: строится модель по функциональной связи показ-й.

20. Структура и содержание финансовой политики предприятия

Финансовая политика предприятия – это совокупность методов управления финансовыми ресурсами предприятия, направленных на формирование, рациональное и эффективное использование финансовых ресурсов.

Цель фин. политики – построение эффективной системы управления финансами предприятия для достижения стратегических и тактических задач.

(стратегические задачи: оптимизация структуры капитала и обеспечение фин. устойчивости, максимизация прибыли, капитализация, обеспече-ние инвестиционной привлекательности..

Финансовая политика, содержание:

(1) анализ финансово - экономического состояния предприятия; (2) разработка учетной и налоговой политики; (3) выработка кредитной политики предприятия; (4) управление оборотными средствами, кредиторской и дебиторской задолженностью; (5) управление издержками, включая выбор амортизационной политики; (6) выбор дивидендной политики.

Финансовая политика предприятия включает два взаимно связанных направления - политику доходов и политику расходов, которые на практике реализуют соответствующие функции финансов в целом. Планирование каждого из этих направлений осуществляется соответствующими службами предприятия в их непосредственной взаимосвязи, при этом приоритетность того или иного из них зависит от текущего финансового состояния субъекта хозяйствования (так например, в условиях кризисного развития более целесообразно ориентироваться на планирование «от доходов», когда вначале осуществляется определение ожидаемых финансовых поступлений и лишь затем планируется их использование).

Политика доходов нацелена на удовлетворение потребностей субъекта хозяйствования в привлечении финансовых ресурсов и связана с решением следующих задач: максимизация поступлений по фактически имеющимся источникам; постоянное расширение номенкла-туры источников указанных поступлений. Политика расходов определяет необходимость обеспечения рациональной минимизации затрат предприятия, основными критериями является их экономическая обоснованность и окупаемость.