9. Первичный (внебиржевой) рынок ценных бумаг, его роль и функции.

Рынок, на котором происходит первичная эмиссия и первичное размещение ценных бумаг, называется первичным.

Цель первичного рынка ценных бумаг – организация первичного выпуска ценных бумаг и организация перехода прав собственности на эти ценные бумаги от эмитента к первым владельцам. Функции рынка:

• привлечение временно свободных денежных средств,

• разнообразие финансовых инструментов и операций с ними.

Выпуск определенных видов ценных бумаг, называемых эмиссионными и к которым относят акции и облигации, сопровождается определенной процедурой, регламентируемой государством. Эмиссия ценных бумаг включает: принятие эмитентом решения о выпуске, конструрирование параметров ценной бумаги – вид, номинал, количество и т.д., определение объемов эмиссии и формы размещения, подготовка и регистрация проспекта эмиссии.

Проспект эмиссии может быть подготовлен для выпусков нескольких видов/серий акций/облигаций и содержит обязательные разделы:

1. Данные об эмитенте.

2. Данные о финансовом положении эмитента.

3. Сведения о предстоящем выпуске ценных бумаг.

После регистрации соответствующим гос. органом (Федеральная комиссия по финансовым рынкам, ранее – ФКЦБ, для кредитных организаций – Банк России) проспекта эмиссии, каждому выпуску ценных бумаг присваивается собственный государственный регистрационный номер.

Размещение ценных бумаг (андеррайтинг) – первая сделка с ценной бумагой, при которой происходит ее переход от эмитента к первому держателю. Известны следующие методы размещения ценных бумаг на первичном рынке: подписка на ценные бумаги (открытая и закрытая), аукцион (открытые торги и тендер), коммерческий конкурс, инвестиционные торги, распределение среди акционеров, конвертация. Андеррайтер (лицо, принявшее обязанность разместить ценные бумаги эмитента от его или своего имени за счет и по поручению эмитента) обязан провести размещение ценных бумаг с соблюдением установленного срока и объема эмиссии.

10. Вторичные рынки ценных бумаг, их состав, характеристики, роль и функции.

Вторичный РЦБ – это наиболее объемная часть фондового рынка, на котором осуществляется большинство операций с ценными бумагами (за исключением первичных эмиссии и размещения).

Цель вторичного рынка – обеспечение реальных условий для проведения операций с ценными бумагами. Особенности вторичного РЦБ в РФ вытекают из проблем этапа развития (происходит становление рынка, правил и стандартов поведения участников), полярности эмитентов по надежности, ценных бумаг по ликвидности, объемам обращения и т.д. По структуре вторичный РЦБ разделяется на организованный (фондовая биржа) и неорганизованный (внебиржевой).

11.Национальные особенности первичных рынков ценных бумаг развитых стран (США, Западная Европа, Япония)

• Общим для промышленно развитых стран является то, что государственные цб. являются главным источником привлечения средств на внутреннем РЦБ.

• По странам различается структура государственных долговых обязательств с различными сроками погашения. Если в США преобладают среднесрочные ноты (более 60 %), то в Японии и Германии долгосрочные облигации. В США высока доля не рыночных ценных бумаг (порядка 1/3 от всех государственных долговых обязательств). К не рыночным относятся сберегательные облигации; облигации пенсионных фондов; индивидуальные пенсионные облигации и т.д.

• Японский рынок имеет свою специфику: практика широкомасштабного выпуска долговых обязательств привела к повышению не погашенного внутреннего долга, в результате чего свыше 20 % расходной части бюджета идет на выплату % и погашения облигаций.

• В США в 1971 г. ограниченное количество дилеров по проведению операций с акциями молодых компаний, жесткие требования и высокая стоимость биржевых котировок привели к организации Национальной ассоциации дилеров по цб. (НАСДАК), которая насчитывает более 3 тыс. дилеров, 500 брокеров, большое количество инвестиционных банков и банкирских домов. Главная задача этой Ассоциации - обслуживание оборота цб, которые не попадают на фондовые биржи. Особенность этого рынка - сделки производятся через электронные терминалы, скорость которых выше, чем на фондовых биржах.

• Внебиржевые рынки по объему операций приближаются к фондовым биржам. Развитие торговли "через прилавок" демонстрирует либерализацию РЦБ в целом.