23. Условия и порядок работы брокера с клиентом.

ФЗ «О рынке ценных бумаг» брокерская деятельность определяется как «…совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора-поручения или комиссии либо доверенности на совершение таких сделок», дилерская деятельность как «… совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг от своего имени, и за свой счет с обязательством покупки и (или) продажи определенных ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам». Юридическое лицо, осуществляющее брокерскую/дилерскую деятельность на РЦБ, называется брокером/дилером. Имеются государственные требования к ведению брокерской/дилерской деятельности: наличие специального разрешение (лицензии), наличие капитала установленного минимального размера, квалификационные требования к руководителям и специалистам. Профессиональные стандарты деятельности: добросовестность, приоритет интересов клиента.

Отношения между брокером и клиентом строятся на основе письменных соглашений (договоров) двух типов: поручения (брокер выступает от имени и по поручению клиента, т.е. стороной по заключению сделки является клиент) и комиссии (при заключении сделки для клиента брокер выступает от своего имени). Доход брокера складывается из комиссионных, рассчитываемых от суммы сделки, доход дилера может дополняться разницей цен покупки ценных бумаг на рынке при их продаже по более высоким ценам клиенту.

Кроме договора, взаимоотношения между брокером и клиентом оформляются: поручениями на сделку (содержат приказ на сделку, где указаны: вид ценной бумаги, наименование эмитента, количество ценных бумаг, тип сделки, дата и цена исполнения), отчетом брокера о совершенной сделке. Выпиской о состоянии счета (от реестродержателя/депозитария) клиент оповещается об оформлении собственности на ценные бумаги.

Поручения классифицируются по типам: указанным ценам (рыночный приказ – купить/продать по наилучшей цене; лимитированный приказ – ограниченный условиями, с указанием цены; стоп-приказ – указание минимальной/максимальной цены продажи/покупки); сроку действия (один/несколько дней, до исполнения/отмены).

25. Портфель ценных бумаг: содержание понятия, виды и принципы формирования.

ПОРТФЕЛЬ ЦЕННЫХ БУМАГ — совокупность ценных бумаг, которыми располагает инвестор (отдельное лицо, организация, фирма).

Смысл портфеля - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы при отдельно взятой ценной бумаге и возможны только при их комбинации.

В процессе формирования портфеля достигается новое инвестиционное качество с заданными характеристиками. Портфель ценных бумаг является тем инструментом, с помощью которого инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске. Доходы по портфельным инвестициям представляют собой валовую прибыль по всей совокупности бумаг, включенных в тот или иной портфель с учетом риска.

Тип портфеля - это его инвестиционная характеристика, основанная на соотношении дохода и риска. При этом важным признаком классификации типа портфеля является то, каким способом и за счет какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или за счет текущих выплат - дивидендов, процентов.

1. Портфель роста формируется из акций компаний, курсовая стоимость которых растет. Цель данного типа портфеля - рост его капитальной стоимости вместе с получением дивидендов..

2. Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В его состав входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в данный тип портфеля являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход.

3. Портфель консервативного роста является наименее рискованным. Состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени и нацелен на сохранение капитала.

4. Портфель среднего (умеренного) роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста.

5. Портфель дохода ориентирован на получение высокого текущего дохода - процентных и дивидендных выплат. Он составляется в основном из акций дохода, т.е. таких акций, которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, а также облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты.

6. Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

7. Портфель доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

Максимальное сокращение риска достижимо, если в портфель отобрано от 40 до 70 видов различных ценных бумаг. Дальнейшее увеличение состава портфеля нецелесообразно, так как возникает эффект излишней диверсификации, который может привести к следующим отрицательным результатам:

- невозможность качественного портфельного управления;

- покупка недостаточно надежных, доходных, ликвидных ценных бумаг;

- высокие издержки поиска ценных бумаг (расходы на предварительный анализ и т.д.);

- высокие издержки по покупке небольших мелких партий ценных бумаг и т.д.