Дополнительная

1. Ендовицкий Д.А. Комплексный анализ и контроль инвестиционной деятельности: методология и практика/ Под ред. проф. Л.Г.Гиляровской. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 400 с.

2. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов: (Вторая редакция) / Мин-во эконом. РФ, Мин-во фин. РФ, ГК по строит-ву, архит. и жил. политике; рук.авт.колл. Коссов В.В., Лившиц В.Н., Шахназаров А.Г. – М.: ОАО «НПО-издательство «Экономика», 2000. – 421 с.

1. Вопросы для самопроверки

1. Какое значение имеет анализ инвестиционных проектов?

2. Какие этапы можно выделить в оценке инвестиционных проектов?

3. Какие типовые задачи лежат в основе инвестиционных проектов?

4. Дайте определение понятий: дисконтирование, норма дисконта, коэффициент дисконтирования (приведения), аннуитет.

5. Чем отличаются методы анализа, основанные на учетных и на дисконтированных оценках?

6. Как определить срок окупаемости на основе учетных и дисконтированных оценок поступлений от инвестиций.

7. Как определить внутреннюю норму окупаемости?

8. Какое значение имеет расчет чистой дисконтированной стоимости и индекса рентабельности инвестиций?

9. Перечислите основные условия оценки эффективности инвестиционных решений.

3. Тесты Выберите правильные ответы из предлагаемых вариантов

1. К реальным инвестициям относятся:

а) покупка акций;

б) покупка оборудования;

в) аренда оборудования;

г) строительство производственного цеха.

2. Оценка эффективности инвестиционных проектов характеризуется;

а) альтернативным вложением капитала;

б) минимизацией потерь от инфляции;

в) величиной инвестиций;

г) длительностью вложения капитала.

3. К основным условиям выбора инвестиционного проекта из ряда альтернативных относятся:

а) минимальное значение внутренней нормы доходности;

б) соответствие срока окупаемости проекта периоду обновления технологий или жизненному циклу продукта;

в) более высокое значение чистой дисконтированной стоимости;

г) внутренняя норма доходности не должна превышать уровень инфляции.

4. Денежный поток поступлений (дохода) от осуществления инвестиций включает в себя:

а) сумму амортизационных отчислений;

б) чистую прибыль;

в) выручку от продажи;

г) себестоимость.

5. К числу динамических методов оценки инвестиционных проектов относятся:

а) метод наращения;

б) метод чистой дисконтированной стоимости;

в) метод внутренней нормы доходности;

г) метод простого срока окупаемости.

6. К числу статических методов оценки инвестиций относятся:

а) метод расчета простого срока окупаемости;

б) метод чистой дисконтированной стоимости;

в) метод внутренней нормы доходности;

г) метод расчета коэффициента эффективности инвестиций.

7. Путем дисконтирования определяется:

а) будущая стоимость располагаемой нами денежной суммы, при заданных периоде времени и процентной ставке;

б) текущая (приведенная) стоимость денежной суммы, которую мы получим в будущем, при заданных периоде времени, процентной ставке и конкретной сумме в будущем;

в) объем реальных инвестиций в осуществление проекта;

г) максимальная ставка доходности проекта, при которой его реализация останется безубыточной.

8. Срок окупаемости проекта можно определить как:

а) отношение суммы инвестиций к среднегодовой прибыли;

б) количество лет, за которое кумулятивный доход от инвестиций будет равен начальной сумме инвестиций;

в) количество лет, за которое кумулятивный доход от инвестиций будет равен дисконтированной сумме прибыли;

г) количество лет, за которое кумулятивный дисконтированный доход от инвестиций будет равен начальной сумме инвестиций.

9. Путем наращения определяется:

а) будущая стоимость располагаемой нами денежной суммы, при заданных периоде времени и процентной ставке;

б) текущая (приведенная) стоимость денежной суммы, которую мы получим в будущем, при заданных периоде времени, процентной ставке и конкретной сумме в будущем;

в) объем реальных инвестиций в осуществление проекта;

г) количество лет, за которое кумулятивный доход от инвестиций будет равен начальной сумме инвестиций;

10. Чистая дисконтированная стоимость (ЧДС) - это:

а) разница между объемом инвестиций и суммарным дисконтированным потоком доходов от проекта;

б) ожидаемое число лет, необходимое для полного возмещения инвестиционных затрат;

в) максимальная ставка доходности проекта, при которой его реализация останется безубыточной;

г) минимальная ставка доходности проекта, при которой его реализация останется безубыточной.

11. Метод чистой дисконтированной стоимости предполагает реализацию проекта:

а) при положительном значении чистой дисконтированной стоимости;

б) при отрицательном значении чистой дисконтированной стоимости;

в) если чистая дисконтированная стоимость равна внутренней норме доходности проекта;

г) если чистая дисконтированная стоимость больше внутренней нормы доходности проекта.

12. Для проектов, имеющих остаточную стоимость, рассчитывается коэффициент эффективности инвестиций по формуле:

а) среднегодовая чистая прибыль / (сумма инвестиций - остаточная стоимость проекта);

б) среднегодовая чистая прибыль / (1/2 (сумма инвестиций - остаточная стоимость проекта));

в) среднегодовая чистая прибыль / остаточная стоимость проекта.

г) 1/2среднегодовая чистая прибыль / (сумма инвестиций - остаточная стоимость проекта).

4. Задачи

Задача 1.

Используя данные таблицы 8 предисловия, определить наилучший вариант вложения денежных средств.

Исследуемая организация приняла решение инвестировать на пятилетний срок свободные денежные средства.

Имеются три альтернативных варианта вложений. По первому вари­анту средства вносятся на депозитный счет банка с ежегодным на­числением сложных процентов. По второму варианту средства передаются юридическому лицу в качестве финансовых вложений (займа), при этом на полученную сумму ежегодно начисляется проценты. По третьему ва­рианту средства помещаются на депозитный счет с ежемесячным начислением сложных процентов.

Задача 2.

Используя данные таблицы 8 предисловия, определить какую сумму средств необходимо по­местить на банковский депозитный счет, чтобы через два года получить достаточную сумму средств для покупки недвижимости.

Для расширения производственных площадей организа­ция планирует через три года приобрести помещение. Эксперты провели оценку будущей стоимости недвижимости. По бан­ковским депозитным счетам установлены ставки с ежегодным начислением процентов (1 вариант) и с ежеквартальным начис­лением процентов (2 вариант).

Задача 3.

Используя данные таблицы 8 предисловия, определить величину ежегодных отчислений на про­ведение капиталовложений, чтобы через пять лет осуществить замену ведущего оборудования.

Чтобы накопить необходимую сумму средств, организация из прибыли, остающейся в его распоряжении, ежегод­но перечисляет средства на депозитный счет банка. Банк предлагает два варианта вложений: 1 вариант - начисление процентов раз в квартал, 2 вариант - начисление процентов раз в год.

Задача 4.

Используя данные таблицы 8 предисловия, определить экономический эффект в ре­зультате реализации данных капитальных вложений с использованием проектной дисконтной ставки.

Организация планирует приобрести производственные площади, при этом первоначальные затраты оцениваются в преде­лах выделенного проекта. В течение первого года планируется дополнительно инвестировать средства (в прирост оборотного капитала и рекон­струкцию). Планируется годовой денежный поток и ликвида­ционная стоимость через 10 лет использования оборудования.

Результаты расчетов свести в таблицу 13.2. Сделать выводы.

Таблица 13.2. Оценка экономической эффективности долговременных капиталовложений

Период времени (лет)	Денежный поток, тыс. руб.	Фактор текущей стоимости, коэф.	Текущая стоимость, тыс, руб.
0		1,0000
1		1,032,
2-10		1,0047
10		1,13
NPV	X	X

Задача 5.

Используя данные таблицы 8 предисловия, определить размер ежегодных процент­ных платежей и основной суммы долга по банковскому кредиту.

Организация получила банковский кредит на срок 10 лет, с уплатой процентов (r) 16 % годовых, начисляемых ежегодно от суммы остатка долга. Погашение кредита и процентных платежей осуществля­ется равными взносами в течение десяти лет, начиная с конца первого года.

Результаты расчетов свести в таблицу 13.2. Сделать выводы.

Таблица 13.3. Размер ежегодных платежей по банковскому кредиту

Период времени, лет	Ежегод­ные отчисле­ния, тыс. руб.	Процентные отчисления , тыс. руб. (r х гр. 5 предыдущей строки)	Выплата основной суммы долга, тыс. руб. (гр. 2 - гр. З)	Остаток невыплаченной суммы кредита, тыс. руб. (гр. 5 - гр. 4 )
1	2	3	4	5
0	X	X	X
1
2
…
9
10
Итого				X