3. Отношение выгоды/затраты
Отношение выгоды/затраты или прибыли/издержки (Benefits to Costs Ratio) рассчитывается по следующей формуле и показывает частное от деления дисконтированного потока выгод на дисконтированный поток затрат
где Bt – выгоды в год t; Ct – затраты в год t; r — норма дисконта; t — год осуществления проекта.
Если B/Cratio больше единицы, то доходность проекта выше, чем требуемая инвесторами, и проект считается привлекательным.
Этот показатель может быть использован для демонстрации того, насколько возможно увеличение затрат без превращения проекта в экономически непривлекательное предприятие. Так, значение данного показателя, равное 1,05, показывает, что при росте затрат на 6 % значение индекса прибыльности упадет ниже точки самоокупаемости, которая равна 1,00. Таким образом, становится возможным быстро оценить воздействие на результаты проекта экономического и финансового рисков.
При выборе критерия инвесторы хотят быть уверенными в том, что он даст точную оценку проекта и правильно ранжирует альтернативы.
4. Внутренняя норма рентабельности (irr - Internal Rate of Return)
Очень интересным является значение процентной ставки r, при котором NPV=0. В этой точке дисконтированный поток затрат равен дисконтированному потоку выгод. Она имеет конкретный экономический смысл дисконтированной "точки безубыточности" и называется внутренней нормой рентабельности, или, сокращенно, IRR. Этот критерий позволяет инвестору данного проекта оценить целесообразность вложения средств. Если банковская учетная ставка больше IRR, то, по-видимому, положив деньги в банк, инвестор сможет получить большую выгоду.
Внутреннюю норму рентабельности проекта можно рассматривать, как наивысшую ставку процента, которую может заплатить заемщик без ущерба для своего финансового положения, если все средства для реализации инвестиционного проекта являются заемными. Она показывает “запас прочности” проекта по отношению к выбранной процентной ставке. Уравнение для расчета внутренней нормы доходности выглядит следующим образом:
.
В отличие от чистой дисконтированной стоимости, внутренняя норма доходности является относительным показателем. При одной и той же внутренней норме доходности фактический доход инвестора может меняться в зависимости от величины инвестиционных затрат, поэтому корректный отбор проектов на основании этого фактора возможен при одинаковых инвестиционных затратах
Сравнение проектов с целью принятия правильных инвестиционных решений является самой сложной проблемой в планировании развития предприятия. Поэтому необходимо четко представлять возможные последствия принимаемых решений в процессе экспертизы эффективности проектов и методов ее оценки.
Заключение
В заключение необходимо отметить, что данный курс лекций представляет собой лишь краткое изложение основного материала, который должен быть изучен студентами инженерных специальностей на четвертом году обучения. Подробнее все материалы по изучаемому предмету будут изложены на плановых лекциях и практических занятиях.
На пятом году обучения (дневное и вечернее отделения) и шестом (заочное отделение) студенты уже более подробно познакомятся, используя пройденный материал, с методикой расчетов экономической эффективности и технической целесообразности осуществления мероприятий различных проектов по реконструкции, расширению, модернизации и техническому перевооружению предприятий энергетического комплекса.
В конце курса, на базе ряда осуществленных на предприятиях отрасли проектов студенты должны будут выполнить расчеты по определению экономической эффективности предложенных технических мероприятий (курсовые проекты по дисциплине).
Таким образом, ко времени написания дипломных проектов, студенты будут готовы самостоятельно и грамотно выполнить расчеты экономической эффективности мероприятий, рассматриваемых в выпускных работах.