3. Платежный календарь по инвестиц. Деят-ти.

1. Календарь (бюджет) формирования портфеля долгоср-х фин инвестиций. Включая 2 раздела: 1) график затрат на преобрет различ-х долгоср фин инструментов инвестир-я. 2) график поступления дивидендов и % по долгоср фин инст-ам инвест-го портфеля.

2. Календарь – капит-й бюджет реализ-ии программы реальных инвестиций. Составляя по преддпр-ю в целом , если не осущ-ся крупномасштабные инвестиции по отдельно разработанным инвест-м проектам. Включает 2 раздела: 1) график капит затрат, т.е. затрат на приобретение о.с. и немат активов, 2) график поступления инвестиц ресурсов разрезе отдельных их источ-ов

3. Календарь – капит. бюджет – реализация отдельных инвестиц проектов, составляется в разрезе собств-х центров ответственности предпр-я. Его структура аналогична предшествующему виду календаря с ограничениями денеж-х потоков рамками лишь одного инвест-го проекта.

4. Платежный календарь по фин. Деятельности.

В системе управ-я денеж. потоками по фин деят-ти разраб-ся след виды платежного календаря.

1. Календарь или бюджет эмиссии акций. 2 разновидности: если он разрабатывается до начала продажи акций на первич-м фондовом рынке, то включает один раздел – график платежей. Если он разраб-ся для периодических осущст-й продажи акций, то в его составе содержатся показатели 2х разделов: 1) график поступления денеж средств от эмиссии акций, 2) график платежей обеспеч-х продажу акций (комиссионное вознаграждение инвест-м брокерам.

2. Календарь – эмиссии облигаций. Его разработка носит переодич-й харак-р. Принципы его разработки те же что и в предыдущем варианте опер-го фин. документа.

3. Календарь амортизации основного долга по фин. кредитам. Содержит один раздел - график амортизации основного долга. Показателем этого операц фин плана дефиринцируются в разрезе каждого кредита, подлежащего погашению сумма платежа.

сроки их осущ-я устанавливаются в соответствии с условиями кредитных договоров, заключенных с КБ и др фин институтами.

Периодические виды платежного календаря могут быть дополнены с учетом объема специфики хоз деят-ти предприятия. Конкретный перечень видов платежного календаря предпр-я устанавливается самостоятельно с учетом требований эффективности управления денеж оборотом. Календари могут иметь нефиксированный, а гибкий хар-р.

Управление ден.ср-ми и их эквивалентами

Это органическая часть деят-ти финн.служб предприятия, поскольку оно связано с учетом и анализом движения ден.потоков финансирования, обеспечивающим текущие потребности непрерывного процесса произ-ва и реализации продукции, воспроизводства основного капитала, созданием резервов с прогнозом ден.потоков на перспективу.

Стратегической и тактической основой оперативного управления ден.ср-ми явл. не только рост их общего объема но и оптимизация их среднего остатка, достаточного для обеспечения постоянной текущей потребности и получением дополнительной прибыли от инвестирования свободной части этого среднего остатка. Такой подход не совместим с его замораживанием и при должной инициативе финн. службы предприятия исключает положение упущенной выгоды. Таким образом учетный анализ денежных потоков являющихся источниками образования целевых фондов финн. рес-ов, контроль за их формированием и целевым использование составляет основное содержание финн. цикла. В этом звене пребывания ден.ср-в определяется также их оптимальный средний остаток и осуществляется прогнозирование ден.потоков предприятия от всех видов деятельности в текущее основное инвестиционное финансирование. При этом имеется в виду остаток ден.ср-в не только в кассе но и на р/сч и др. спец.счетах, сумм ден.ср-в в пути, раздельном в национальной отечественной и иностранной валюте.

Одновременно прогнозируется на определенные даты резервируемые ден.активы в форме краткосрочных финн.вложений (ден.эквиваленте) в виде денежных и фондовых инструментах. Общие показатели х-щие движение всей массы ден. ср-в, предварительный и последующий контроль находит отражение и осуществляется при разработке использования платежного календаря, а по наличному обороту кассового плана и кассовой заявки банку на получение наличных ден.ср-в. Эти же документы, а так же кассовая книга и ежедневный отчет кассира по кассовым операциям в соответствии с приходно расходными документами и расчестно платежними ведомостями используется для контроля, за соблюдением финн.службы кассовой дисциплины.

Управление дебиторской задолжностью.

Она возникает при отсрочке платеже покупателю и таким образом явл.формой его коммерческого кредитования при отсрочке платежа в том числе в форме сомнительного долга, не обеспеченного залогом поручительством или банковской гарантией, а так же спорной ситуации по оплате продукции и в др-х случаях, однако она не всегда задолжность только покупателей. Это и задолжность по выданным авансам векселям к получению дочерних и зависимых обществ и т.д. но преобладающая часть дебиторской задолжности это не полученная часть выручки от продаже, т.е. один из видов наиболее ликвидных оборотных активов предприятия требующих постоянного оперативного управления в форме контроля за соблюдением покупателями платежной дисциплины и других условий расчетов за поставки продукции, достигается это путем прогнозирования своевременного поступления платежей, повседневного свозного анализа состояния расчетов с целью установления причин образования просроченной дебиторской задолжности.

Задолжность дебиторов может быть срочной, просроченной и безнадежной (более 3 лет) и учтенной на забалансовом счете в течении 5 лет с момента списания. Доля каждой из них во многом зависит от степени экономической обоснованности кредитной политики предприятия которая в свою очередь может быть: консервативной (при жестких условиях расчета и контроля), умеренной, агрессивной и мягкой (при высоком уровне риска, стремлении завладеть рынком при широко практикуемых отсрочках платежей и скидках).

Выбор кредитной политики зависит от многих внешних и внутренних факторов, к числу последних следует отнести прежде всего стратегические и тактические цели предприятия, его финн. положения, освоение производством новый изделий, ожидаемые потери от производства продукции, полностью учесть все последствия избранного варианта кредитной политики, предопределить в связи с этим фин.результаты предприятия, задачи первостепенной важности его фин.службы. Речь идет о потерях которые неизбежно возникают в связи с отсрочкой платежа покупателей, предполагаемого по этой причине роста дебиторской задолженности, необходимости пересмотра оценки платежеспособности покупателей в плоть до создания прогнозируемого резерва по сомнительным долгам.

Среди возможностей оперативного воздействия на состояние платежной дисциплины можно отнести систематический анализ по задолженностям:

-по срокам возникновения

-по размеру приходящегося на каждого дебитора

-по виду задолженности плательщиков имеющих отсрочку платежа, допустивших просрочку по оборачиваемости всей суммы дебиторской задолженности в целом и по отдельным дебиторам.

Все эти другие формы контроля за образованием состоянием и движением дебиторской задолженности – необходимое условие высокой эф-ти использования оборотного капитала в целом.

Три позиции равновесия Квадрат 1.«Отец семейства»

1	4	6
7	2	5
9	8	3

Темпы роста оборота ниже потенциально возможных. Не все внутренние ресурсы предприятия задействуются, предполагаемое уменьшение задолженности обходится практически собственными ср-ми, почти не пользуются эффектами финансового рычага при привлечении заемных ср-в у предприятия появляется шанс переместиться в 4 квадрат. Если это будет иметь форму рывка т.е. вложение заемных ср-в производство, то возможно перемещение в кВ.2.

Если это стареющее предприятие с пониженными темпами роста оборота т.е. нет возможности привлечения заемных ср-в, то в перспективе возможно перемещение в квадрат 7.

Квадрат 2. Устойчивое равновесие

1	4	6
7	2	5
9	8	3

При использовании возможных результатов финн.деятельности в процессе возможно перемещение квадрата 3, 5, 8. Если темпы оборота будут снижаться то произойдет перемещение в кВ.1, 4. Что будет одновременно сопровождаться снижением результатов финн.деятельности или кв7, если кредиторы не испытывают доверия к предприятию.

Квадрат 3. Неустойчивое равновесие.

1	4	6
7	2	5
9	8	3

Возможно перемещение в кВ.2,5,8. Х-ся высокой долей заемных ср-в и низкими результатами текущей деятельности. Если предприятия дальше намеренно использовать ЭФР, оно должно обеспечить снижение рисков кредиторов и увеличить долю собственных средств. Перемещение в кВ.8, если рентабельность и темпы оборота сравниваются, то предприятие может переместиться в позицию 2. Если оборот будет выше рентабельности предприятие переместиться в кВ. 5.

Три позиции успеха Квадрат 4. Рантье.

1	4	6
7	2	5
9	8	3

Предприятие может поддерживать динамику оборота задолженности на нейтральном уровне, но если повышение ставом за кредит сопровождается неизменном уровнем рентабельности произойдет перемена знака ЭФР. Конкуренция предприятия тянет в квадрат 1 или 7. перемещение в кв2 означает АО активно выплачивает дивиденды.

Квадрат 5.

1	4	6
7	2	5
9	8	3

Перемещение в кв2 и 8. Продолжает (означает) увеличением зависимости, часто это связано с началом политики диверсийфикации. Если поддерживать достаточный уровень экономической рентабельности, то возможно перемещение в кВ.2. при падении уровня экономической рентабельности предприятия рискует попасть в кВ.8.

Квадрат 6. Материнское общество.

1	4	6
7	2	5
9	8	3

Предприятие становиться материнской компанией и обеспечивает фонансирование дочерних обществ за счет увеличения заемных ср-в. Если соотношение заемных ср-в к собственным поднимается вверх то возникает тенденция перемещения в квадрат 4. Либо же если рынок сбыта материнского общества стареет, то возникает тенденция перемещения в кв5.

Три позиции дифицита. Кв.7. Эпизодический дифицит.

1	4	6
7	2	5
9	8	3

Если предприятие намеренно сделать акцент на рост рентабельности основной деятельности то возможно перемещение в кв1. Если на это будут направлены заемные ср-ва то возможно перемещение в кВ.2. при понижении тепмов оборота, предприятия опускается в кв8, а затем в квадрат 9.

Квадрат 8. Делема.

1	4	6
7	2	5
9	8	3

Может переместиться в кВ.2,7,9. Это предприятие которое слабо функционирует и имеет высокую долю задолжности если оно попытается увеличить рентабельность текущей деятельности возможен подъем в кв2 или в кв7, если из-за низких результатов деятельности кредиторы больше не испытывают доверия к предприятию. Если экономическая рентабельность текущей деятельности и будет дальше снижаться, то не миновать кв9.

Квадрат 9. Кризис.

1	4	6
7	2	5
9	8	3

Положение является затруднительным при финансовой поддержке со стороны рычага возможно перемещение в квадрат 8, если увеличиваются заемные ср-ва невозможно возможно дробление на малые, более рентабельные предприятия и перемещение в квадрат 7. Позиции 4, 5,6 – это 3 позиции успеха.

Управление запасами.

УЗ представляет сложный комплекс мероприятий, в котором задачи ФМ тесным образом переплетаются с задачами производственного менеджмента и маркетанга. Все эти задачи подчинены единой цели – обеспечению бесперебойного процесса производства и реализации продукции запасов.

Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущего хоз.оборота часть финансовых ср-в, реинвестируя их в другие активы. Обеспечение этой эфф-ти достигается за счет разработки и реализации специальной финансовой политики управления запасами.

Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающиеся в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей, минимизации затрат по их обслуживанию и обеспечении эфф-го контроля за их движением.

Разработка политики охватывает несколько этапов работ, основные:

1.Анализ запасов товарно-материальных ценностей в предшествующем периоде.

Основной задачей явл. выявление уровня обеспеченности производства и реализации продукции соотвествующими запасами товарно-матер.ценностей в предшествующем периоде и оценка эф-ти их использования.

2.Определение целей формирования запасов

Запасы товарно-маткриальных ценностей, включ.в состав оборотных активов, могут создаваться на предприятии с различными целями:

- обеспечение текущей производственной деятельности

- обеспечение текущей сбытовой деятельности

- накопление сезонных запасов, обеспечивающих хозяйственный процесс в предстоящем периоде.

3.Оптимизация размера основных групп текущих запасов

Связана с разделением всей совокупности запасов товарно-материальных ценностец на два основных вида – производственные (запасы сырья, материалов, полуфабрикатов) и запасы готовой продукции. В разрезе каждого постоянно обновляемая часть запасов, формируемых на регулярной основе и равномерно потребляемых в процессе производства продукции или ее раелизации покупателям.

4. оптимизация общей суммы запасов товарно-материальных ценностей, включаемых в состав оборотных активов.расчет оптимальной суммы запасов каждого вида осущ-ся в целом: Зп=(Нтх*Оо)+Зсх+Зцн, где

Зп – оптимальная сумма запасов на конец периода

Нтх – норматив запасов текущего хранения в днях оборота

Оо- однодневный объем произ-ва или реализации

Зсх – планируемая сумма запасов сезонного хранения

Зцн- планируемая сумма запаосв целевого назначения других видов.

5. Построение эфф-ых систем контроля за движением запасов на предприятии

Основной задачей таких контролирующих систем, которые являются составной частью финансового контролинга предпрития, является своевременное размещение запасов на пополнение запасов и вовлечение в хоз-й оборот излишне сформированных их видов.

6. реальное отражение в финансовом учете ст-ти запасов товарно-материальных ценностей в условиях инфляции.

В связи с изменением номинального уровня цен на товарно-матре.ценности в условиях инфляционной экономики, цены, по которым сформированы их запасы, требуют соответствующей корректировки к моменту производственного потребления или реализации этих активов.

Модели финансирования оборотных активов.

В зарубежной практике финансирования оборотных (текущих) \ активов выделяют четыре модели: идеальную, агрессивную, кон­сервативную, компромиссную (умеренную)

В зарубежной практике финансирования оборотных (текущих) \ активов выделяют четыре модели: идеальную, агрессивную, кон­сервативную, компромиссную (умеренную)¹.

Идеальная модель основывается на соответствии категорий «текущие активы» и «текущие обязательства». Данная модель означает, что оборотные активы и краткосрочные обязательства со­впадают по величине, при этом чистый оборотный капитал равен нулю. В реальной жизни такая модель встречается очень редко. С позиции ликвидности они наиболее рискованна, так как при наступлении неблагоприятных условий (одновременный расчет с большим количеством кредиторов) предприятие может оказаться перед необходимостью продажи части своего имущества для по­гашения краткосрочных обязательств.

Агрессивная модель означает, что долгосрочные пассивы служат источником покрытия внеоборотных активов и той основной час­ти текущих активов, которая составляет необходимый минимум, обеспечивающий бесперебойную работу. В этом случае чистый оборотный капитал будет равен этому минимуму. С позиций лик­видности эта модель относится к числу рискованных моделей, так как в реальной жизни осуществлять бесперебойную хозяйственную деятельность с минимальным размером оборотных средств прак­тически невозможно.

К недостаткам агрессивной модели может быть отнесен рост процентов по кредитам, что снижает уровень рентабельности, уве­личивает риск потери ликвидности.

Консервативная модель характеризуется относительно низким весом текущих активов в общей сумме активов предприятия. За счет краткосрочных кредитов покрывается лишь часть временных оборотных средств.Вся остальная потребность в оборотных средствах оборотных средствах покрывается долгосрочными пассивами.

Компромиссная (умеренная) модель представляет компромисс между агрессивной и консервативной моделями. В этом случае такие показатели,как экономическая рентабельность, оборачиваемость,ликвидность,являются усреднёнными.