4. Международный валютный рынок forex (currency).

Товаром на этом рынке являются валюты различных стран. Это самый молодой из все сегментов финансовых рынков и самый бурно развивающийся. Доходность инвестирования на этом рынке зависит от изменения котировок валют. Привлекательность инвестирования в этот рынок связана с быстротой совершения сделки и дополнительным банковским сервисом (кредитование сделок с кредитным плечом до 500:1) и может составлять десятки и сотни процентов годовых

8. Современные финансовые институты.

В организационном плане одним из действительно ключевых элементов финансовой системы любой страны с развитой рыночной экономикой являются финансовые рынки и финансовые институты.

Под финансовым институтом понимается учреждение, занимающееся операциями по передаче денег, кредитованию, инвестированию и заимствованию денежных средств с помощью различных финансовых инструментов. Основное назначение финансового института — организация посредничества, т. е. эффективного перемещения денежных средств (в прямой или опосредованной форме) от сберегателей к заемщикам. Первые представляют собой, образно говоря, обладателей «мешка денег», т.е. они готовы передать их за вознаграждение лицу, испытывающему финансовый голод; вторые имеют в портфеле выгодный инвестиционный проект, но не располагают достаточными для его реализации источниками финансирования.

К финансовым институтам относятся

банки,

сберегательные институты (кассы),

страховые и инвестиционные компании,

брокерские и биржевые фирмы,

инвестиционные фонды и т. и.

Финансовый институт призван обеспечить согласование различных потребностей сберегателей и заемщиков. Первые заинтересованы прежде всего в надежном и относительно безрисковом размещении собственных средств, подразумевающем (а) ликвидность, т. е. легкость доступа к своим денежным средствам в случае необходимости, и (б) получение долгосрочного дохода по приемлемой ставке; вторые — в возможности мобилизации денежных средств в требуемом объеме для осуществления различных инвестиционных программ и текущих расходов.

Финансовые институты выполняют следующие функции:

(1) сбережение финансовых ресурсов (saving),

(2) собственно посредничество (intermediation),

(3) финансовая трансформация (maturity transformation),

(4) передача риска (risk transfer),

(5) организация валютных операций (foreign exchange operations).

(6) содействие ликвидности (liquidity),

(7) организация операций по изменению организационно-правовых форм компаний (going public and going private transactions).

9. Финансовые посредники и профессиональные участники фондового рынка.

Финансовый посредник (англ. financial intermediary) — организация, определённый финансовый институт, основной функцией которого является аккумулированиесвободных денежных средств разных экономических субъектов и предоставление их от своего имени на определённых условиях другим субъектам, нуждающимся в этих средствах^[1].

Наличие финансовых посредников облегчает возможность получения недостающих денежных средств для нуждающихся в них и расширяет возможности размещения временно свободных денежных средств для лиц, обладающих избытком денежных средств.

Функции финансовых посредников

1. Финансовый посредник осуществляет диверсификацию риска путём распределения вложений по различным видам финансовых инструментов.

2. Финансовый посредник осуществляет проверку платёжеспособности заёмщика, что также снижает кредитный риск.

3. Финансовый посредник упрощает проблему поиска кредиторов, способных предоставить заём на приемлемых условиях

4. Финансовый посредник при нормальных экономических условиях снижает процентную ставку за кредит

5. Финансовый посредник аккумулирует денежные средства и за счёт этого может удовлетворять спрос заёмщиков на большие суммы денежных средств.

Основные виды финансовых посредников

Выделяют четыре типа финансовых посредников^[1]:

1. Финансовые учреждения депозитного типа

2. Договорные сберегательные учреждения

3. Инвестиционные фонды

4. Иные финансовые организации

Объём финансовых операций финансовых посредников в последние десятилетия возрастали. Вместе с тем происходят структурные изменения^[1].

Профессиональными участниками фондового рынка признаются юридические лица, которые имеют право совершать определенные виды деятельности на рынке ценных бумаг. Для осуществления любого вида деятельности на данном рынке необходимо получить лицензию, в которой будут описаны права профессиональных участников фондового  рынка.

 

К лицензируемой деятельности на фондовом рынке относятся брокерские и дилерские услуги, различные виды деятельности по управлению ценными бумагами, клиринговая и депозитарная деятельность, а также деятельность по ведению реестра и организации торговли ценными бумагами.

 

Все лицензии на ведение профессиональной деятельности на рынке ценных бумагвыдаются только соответствующими органами федеральной власти, данные документы дают право на проведение только определенных операций.

 

В соответствии с действующим законодательством, к профессиональным участникам фондового рынка относятся брокеры, которые являются посредниками для инвесторов при доступе на рынок ценных бумаг; организаторы торгов, которые создают все необходимые условия для покупки или продажи ценных бумаг;депозитарии, где хранятся ценные бумаги, а также регистраторы, которые ведут реестр ценных бумаг определенных эмитентов.

 

Физические лица, которые являются профессиональными участниками фондового рынка, должны иметь соответствующий аттестат, дающий им право заниматься подобной деятельностью.

Профессиональные участники фондового рынкатакже занимаются созданием комфортных условий для проведения различных видов сделок, что позволяет привлекать даже неопытных инвесторов к процессу покупки и продажи различных видов ценных бумаг.

10. Финансовые инструменты в инвестиционном процессе.

 Согласно МСФО-32 под финансовым инструментом понимается любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и финансовое обязательство или долевой инструмент ¾ у другой.

К финансовым активам относятся: (а) денежные средства (т. е. средства в кассе, расчетные, валютные и специальные счета); (б) договорное право требования денежных средств или другого финансового актива от другой компании (например дебиторская задолженность); (в) договорное право на обмен финансовых инструментов с другой компанией на потенциально выгодных условиях (например опцион на акции, приведенный в балансе его держателя); (г) долевой инструмент другой компании (т.е. акции, паи).

Под финансовым обязательством понимается любая обязанность по договору: (а) предоставить денежные средства или иной финансовый актив другой компании (например кредиторская задолженность); (б) обменять финансовые инструменты с другой компанией на потенциально невыгодных условиях (например опцион на акции, приведенный в балансе его эмитента).

Под долевым инструментом понимается способ участия в капитале (уставном фонде) хозяйствующего субъекта. Помимо долевых инструментов в инвестиционном процессе исключительно важную роль играют долговые финансовые инструменты (кредиты, займы, облигации), имеющие специфические имущественно-правовые последствия для эмитентов (кредиторов) и держателей (заемщиков).

К первичным относятся финансовые инструменты, с определенностью предусматривающие покупку/продажу или поставку/получение некоторого финансового актива, в результате чего возникают взаимные финансовые требования.

Договор займа.По договору займа одна сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества.

Кредитный договорпредставляет собой особый случай договора займа, когда кредитором выступает банк или иная кредитная организация. Особенностями кредитного договора являются: (а) договор всегда заключается в письменной форме ¾ в противном случае он считается ничтожным; (б) предметом договора могут быть только деньги; (в) обязательным элементом договора является условие о процентах за пользование телом кредита.

Договор банковского вклада.По договору банковского вклада (депозита) одна сторона (банк), принявшая поступившую от другой стороны (вкладчика) или поступившую для нее денежную сумму (вклад), обязуется возвратить сумму вклада и выплатить проценты на нее на условиях и в порядке, предусмотренных договором.

Договор банковского счета.По договору банковского счета банк обязуется принимать и зачислять поступающие на счет, открытый клиенту (владельцу счета), денежные средства, выполнять распоряжения клиента о перечислении и выдаче соответствующих сумм со счета и проведении других операций по счету. В приведенном определении описаны две группы отношений между банком и клиентом: (а) зачисление денег на счет и (б) выполнение поручений клиента о производстве платежей со счета.

Договор финансирования под уступку денежного требования (факторинг).Речь идет о продаже дебиторской задолженности, при этом в сделке участвуют (прямо или косвенно) три стороны: (1) финансовый агент ¾ организация, покупающая дебиторскую задолженность; (2) клиент, или кредитор ¾ организация, продающая долг; (3) должник ¾ организация, обязанная погасить продаваемое право требования. Предметом договора может быть как денежное требование, срок платежа по которому уже наступил (существующее требование), так и право на получение денежных средств, которое возникнет в будущем (будущее требование). В мировой практике встречаются два вида факторинга: конвенционный, или открытый, и конфиденциальный (в последнем случае контрагенты клиента не осведомлены о передаче счетов финансовому агенту).

Договор финансовой аренды (лизинга). Согласно ст. 665 ГК РФ по договору лизинга арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование. Договор должен быть заключен в письменном виде.

Договоры поручительства и банковской гарантии.

По договору поручительства поручитель обязывается перед кредитором другого лица отвечать за исполнение последним его обязательства полностью или частично (ст. 361 ГК РФ).

В силу банковской гарантии банк, иное кредитное учреждение или страховая организация (гарант) дают по просьбе другого лица (принципала) письменное обязательство уплатить кредитору принципала (бенефициару) в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства денежную сумму по представлении бенефициаром письменного требования о ее уплате (ст. 368 ГК РФ).

Формально эти договоры не подпадают под определение финансового инструмента, однако по существу они таковыми являются, поскольку при неисполнении должником своих обязательств у поручителя (гаранта) немедленно возникает финансовое обязательство погасить долг, а у кредитора ¾ финансовый актив как требование к поручителю (гаранту).

Долевые инструменты и деньги.Формально между сторонами, участвующими в договоре, возникают следующие отношения: акционер получает право на соответствующую долю в текущих прибылях и чистых активах эмитента (в случае ликвидации фирмы), право голоса и др., а собственник денежных знаков ¾ право на часть государственного имущества.

 

К производным относятся финансовые инструменты, предусматривающие возможность покупки/продажи права на приобретение/поставку базисного актива или получение/выплату дохода, связанного с изменением некоторой характеристики этого актива.

Хеджированием -операция купли-продажи специальных финансовых инструментов, с помощью которой полностью или частично компенсируют потери от изменения стоимости хеджируемого объекта (актива, обязательства, сделки) или олицетворяемого с ним денежного потока. По мере развития финансовых инструментов выяснилось, что их можно с успехом использовать не только на срочных рынках, но и на рынках капитала, а также в текущей деятельности.

Форвардные и фьючерсные контрактыпредставляют собой соглашения о купле-продаже товара или финансового инструмента с поставкой и расчетом в будущем. Контракт обычно стандартизирован по количеству и качеству товара и подразумевает следующие действия: (а) продавец обязан поставить в определенное место и срок определенное количество товара или финансовых инструментов; (б) после доставки товара покупатель обязан заплатить заранее обусловленную (в момент заключения контракта) цену.

Опционпредставляет собой контракт, заключенный между двумя сторонами, одна из которых выписывает и продает опцион, а вторая приобретает его и получает тем самым право в течение оговоренного в условиях опциона срока:

а) исполнить контракт, т. е. либо купить по фиксированной цене определенное количество базисных активов у лица, выписавшего опцион, ¾ опцион на покупку, либо продать их ему ¾ опцион на продажу;

б) отказаться от исполнения контракта;

в) продать контракт другому лицу до истечения срока его действия.

Право на льготную покупку акций компании (опцион на акции)представляет собой специфический финансовый инструмент, необходимость введения которого изначально была вызвана естественным желанием акционеров избежать возможной потери степени контроля и снижения доли доходов ввиду появления новых акционеров при дополнительной эмиссии. В этой ценной бумаге указано количество акций (или часть акции), которое можно приобрести на нее по фиксированной цене  подписки. Значение этого финансового инструмента для эмитента состоит в том, что компания активизирует покупку своих акций. Что касается потенциальных инвесторов, то они могут получить определенный доход в случае, если цена акций данной компании будет повышаться.

Варрантв буквальном смысле означает гарантирование какого-то события, например продажи или покупки товара.

Своп (обмен)представляет собой договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижения рисков и издержек по обслуживанию.

Операции РЕПОпредставляют собой договор о заимствовании ценных бумаг под гарантию денежных средств или заимствовании средств под ценные бумаги; иногда его называют также договором об обратном выкупе ценных бумаг.

 

11. Внешние финансовые рынки и их роль в финансировании экономики.

Мировой финансовый рынокрассматривается, как единый рынок ссудных капиталов резидентов разных стран. Он начал формироваться еще в 60-ые годы, когда особенно активно стали заключать сделки между представителями разных стран, то есть, произошло развитие международный операций.

Если рассматривать термин «мировой финансовый рынок», как обращение финансовых активов на международном уровне, то условно его разделяют на внешний и внутренний. Внутренние финансовые рынки подразделяются на две категории: рынок операций в международной валюте и национальный. Последний, конечно, занимает большую часть всех проводимых операций страны, то есть, сделки по купле-продаже любых ценных бумаг или прочих активов осуществляются только в валюте данной страны. Рынок, на котором проходят сделки с ценными бумагами в иностранной валюте, не настолько велик по масштабам операций, как предыдущий, к тому же подвержен жесткому контролю со стороны государства.

Мировой финансовый рынок включает и такую составляющую, как внешние рынки. Внешним по отношению к данной стране считается рынок других стран, на котором движение финансовых активов производится в валюте этого государства. Его условно разделяют на зарубежный и международный или еврорынок. На международном рынке заключаются сделки в валюте, не принадлежащей стране-эмитенту ценных бумаг. Однако не стоит проводить параллель названия «еврорынок» с его территориальным расположением или привязывать его к одной единственной валюте, считающейся международной на территории Европы.

Мировые финансовые рынки иногда рассматриваются с точки зрения срока обращения финансовых активов. Согласно этой классификации можно выделить рынок тех денежных документов, срок погашения которых не больше года. А активы, с которыми можно осуществлять те или иные операции более одного года, как правило, обращаются на рынке капиталов. Рынок краткосрочных денежных документов позволяет различным компаниям и фирмам поддерживать собственную платежеспособность и ликвидность. Например, если необходимо увеличить уставный капитал, правление банка принимает решение об увеличении числа акций. Таким образом, устанавливается баланс собственных средств и не приходится прибегать к заимствованию средств у других банков или организаций.

По эмиссионному признаку мировой финансовый рынок разделяют на первичный и вторичный.Под первичным понимается рынок, на котором обращаются активы, непосредственно выпущенные эмитентом. На вторичном же рынке ценные бумаги реализуются другими хозяйствующими субъектами, которые уже приобрели их ранее у эмитентов.

Структура мирового рынка во многом зависит от организационного признака, согласно которому он подразделяется на биржевой и неорганизованный. На неорганизованном рынке сделки могут проводить через посредника или непосредственно между участниками, не проходя дополнительной проверки. Дивиденды по таким сделкам, как правило, выше, чем было бы на биржевом рынке, так как присутствует достаточно высокий риск невозврата средств. На организованном финансовом рынке каждая ценная бумага проходит тщательную проверку, называемую листингом. Именно поэтому собственники активов могут быть уверенными в их надежности, а риск по таким операциям гораздо ниже, что объясняет низкий доход.

12. Виды иностранных инвестиций.

Под иностранными инвестициями принято считать любые вклады иностранного капитала в национальные компании.

В зависимости от определенных характеристик инвестиционного капитала существуют следующие виды иностранных инвестиций: